【安信环保公用邵琳琳团队】周报0515:“十四五”进入生活垃圾分类和处理设施建设关键时期,推动实施生态环境高水平保护

【安信环保公用邵琳琳团队】周报0515:“十四五”进入生活垃圾分类和处理设施建设关键时期,推动实施生态环境高水平保护
2021年05月16日 16:53 财经自媒体

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原标题:【安信环保公用邵琳琳团队】周报0515:“十四五”进入生活垃圾分类和处理设施建设关键时期,推动实施生态环境高水平保护 来源:安信证券环保公用研究

摘要

“十四五”进入生活垃圾分类和处理设施建设关键时期,推动实施生态环境高水平保护

近日,国家发展改革委、住房城乡建设部联合印发《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》,规划提出目标,到2025年底,全国城市生活垃圾资源化利用率达到60%左右;全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右,城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右;全国生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日左右,基本满足地级及以上城市生活垃圾分类收集、分类转运、分类处理需求。为进一步推进生态文明建设,各省市积极落实国家政策,如梅州市印发实施《梅州市城市生活垃圾分类工作2021年工作任务方案》,惠州市借力“智慧城管”健全生活垃圾分类长效机制。《规划》的落地对我国生活垃圾分类和处理工作提出了新的更高要求,突出高质量发展要求、生活垃圾全链条系统化治理以及破解垃圾分类处理重点难点问题。建议关注优质的固废处理标的【瀚蓝环境】【高能环境】,优质的环卫装备+服务的【盈峰环境】【宏盛科技】【龙马环卫】及垃圾分类带动干湿分离的湿垃圾处理龙头【维尔利】。近日,《检验检测机构监督管理办法》已经由国家市场监督管理总局第5次局务会议审议通过,自2021年6月1日起施行。《办法》规范检验检测机构从业行为,营造公平有序的检验检测市场环境,同时对检测机构出具的检验检测报告真实、客观、准确、完整提出要求。根据国家市场监督管理总局发布的数据,2013-2019 年我国检验检测行业的营业收入从 1400亿元增长至 3225 亿元,年复合增长率达到 14.94%。建议关注样品前处理仪器龙头,业务覆盖实验室分析全产业链的【莱伯泰科】。

全社会用电维持增长态势,国内煤价大幅上涨

5月13日,国家能源局发布4月份全社会用电量等数据。4月份,全社会用电量6361亿千瓦时,同比增长13.2%。分产业看,第一产业用电量72亿千瓦时,同比增长16.4%;第二产业用电量4451亿千瓦时,同比增长12.3%;第三产业用电量1046亿千瓦时,同比增长31.3%;城乡居民生活用电量792亿千瓦时,同比下降0.9%。1-4月,全社会用电量累计25581亿千瓦时,同比增长19.1%。分产业看,第一产业用电量283亿千瓦时,同比增长23.8%;第二产业用电量17074亿千瓦时,同比增长20.7%;第三产业用电量4379亿千瓦时,同比增长29.0%;城乡居民生活用电量3845亿千瓦时,同比增长3.8%。总体来看,全社会用电量维持增长态势。火电方面,根据煤炭资源网发布的数据,本周价格延续涨势,产地指数山西大同Q5500收报于 790元/吨,周环比上涨147元/吨;陕西榆林地区Q5800指数收报于890元/吨,周环比上涨227元/吨;内蒙古鄂尔多斯Q5500指数收报于740元/吨,周环比上涨135元/吨。从需求方面看,目前终端电厂、化工厂等用户需求良好,站台用户采购积极,煤矿供不应求局面持续。同时,本周南方部分地区气温回升,居民和工业用电增加,后期电厂面临补库需求较强,需求端对煤价仍有支撑。水电板块建议关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】以及分红比例大幅提升的【川投能源】。新能源运营板块,建议关注国内风电运营标的【节能风电】和太阳能运营标的【太阳能】。国改、电改稳步推进,建议关注三峡集团旗下唯一的配售电平台【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。

LNG价格指数持续上行,天然气销量大幅增长

根据卓创资讯,截至514日,LNG市场价格指数为704.97,较上周有较大增幅。本周以来,液化天然气单日涨幅在4.2%-8.7%之间,涨势强劲。据国家能源局发布,20213月份,天然气表观消费量300亿立方米,同比增长17.5%202113月,天然气表观消费量926亿立方米,同比增长18%其中,工业用气同比增长27.7%,远超往年平均水平,贡献率达48.8%城市燃气同比增长17.7%,呈现高速增长态势。建议关注【深圳燃气】和天然气一体化产业链稀缺标的【新奥股份】

■投资组合:【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【宏盛科技】+【长江电力】

■风险提示:项目推进不及预期;煤价持续高位运行,电价下调风险。

1. 本周核心观点

1.1. “十四五”进入生活垃圾分类和处理设施建设关键时期,推动实施生态环境高水平保护

 近日,国家发展改革委、住房城乡建设部联合印发《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》,规划提出目标,到2025年底,全国城市生活垃圾资源化利用率达到60%左右;全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右,城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右;全国生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日左右,基本满足地级及以上城市生活垃圾分类收集、分类转运、分类处理需求。为进一步推进生态文明建设,各省市积极落实国家政策,如梅州市印发实施《梅州市城市生活垃圾分类工作2021年工作任务方案》,惠州市借力“智慧城管”健全生活垃圾分类长效机制。《规划》的落地对我国生活垃圾分类和处理工作提出了新的更高要求,突出高质量发展要求、生活垃圾全链条系统化治理以及破解垃圾分类处理重点难点问题。建议关注优质的固废处理标的【瀚蓝环境】【高能环境】,优质的环卫装备+服务的【盈峰环境】【宏盛科技】【龙马环卫】及垃圾分类带动干湿分离的湿垃圾处理龙头【维尔利】。近日,《检验检测机构监督管理办法》已经由国家市场监督管理总局第5次局务会议审议通过,自2021年6月1日起施行。《办法》规范检验检测机构从业行为,营造公平有序的检验检测市场环境,同时对检测机构出具的检验检测报告真实、客观、准确、完整提出要求。根据国家市场监督管理总局发布的数据,2013-2019 年我国检验检测行业的营业收入从 1400亿元增长至 3225 亿元,年复合增长率达到 14.94%。建议关注样品前处理仪器龙头,业务覆盖实验室分析全产业链的【莱伯泰科】

1.2全社会用电维持增长态势,国内煤价大幅上

  5月13日,国家能源局发布4月份全社会用电量等数据。4月份,全社会用电量6361亿千瓦时,同比增长13.2%。分产业看,第一产业用电量72亿千瓦时,同比增长16.4%;第二产业用电量4451亿千瓦时,同比增长12.3%;第三产业用电量1046亿千瓦时,同比增长31.3%;城乡居民生活用电量792亿千瓦时,同比下降0.9%。1-4月,全社会用电量累计25581亿千瓦时,同比增长19.1%。分产业看,第一产业用电量283亿千瓦时,同比增长23.8%;第二产业用电量17074亿千瓦时,同比增长20.7%;第三产业用电量4379亿千瓦时,同比增长29.0%;城乡居民生活用电量3845亿千瓦时,同比增长3.8%。总体来看,全社会用电量维持增长态势。火电方面,根据煤炭资源网发布的数据,本周价格延续涨势,产地指数山西大同Q5500收报于 790元/吨,周环比上涨147元/吨;陕西榆林地区Q5800指数收报于890元/吨,周环比上涨227元/吨;内蒙古鄂尔多斯Q5500指数收报于740元/吨,周环比上涨135元/吨。从需求方面看,目前终端电厂、化工厂等用户需求良好,站台用户采购积极,煤矿供不应求局面持续。同时,本周南方部分地区气温回升,居民和工业用电增加,后期电厂面临补库需求较强,需求端对煤价仍有支撑。水电板块建议关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】以及分红比例大幅提升的【川投能源】。新能源运营板块,建议关注国内风电运营标的【节能风电】和太阳能运营标的【太阳能】。国改、电改稳步推进,建议关注三峡集团旗下唯一的配售电平台【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。

1.3. LNG价格指数持续上行,天然气销量大幅增长

根据卓创资讯,截至5月14日,LNG市场价格指数为704.97,较上周有较大增幅。本周以来,液化天然气单日涨幅在4.2%-8.7%之间,涨势强劲。据国家能源局发布,2021年3月份,天然气表观消费量300亿立方米,同比增长17.5%。2021年1—3月,天然气表观消费量926亿立方米,同比增长18%。其中,工业用气同比增长27.7%,远超往年平均水平,贡献率达48.8%;城市燃气同比增长17.7%,呈现高速增长态势。建议关注【深圳燃气】和天然气一体化产业链稀缺标的【新奥股份】。

1.4. 投资组合

【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【宏盛科技】+【长江电力】

2. 行业要闻

2.1. 山东能监办修订印发《山东省电力中长期交易规则》

为进一步深化山东省电力市场建设,规范山东省电力中长期市场交易,依法维护电力市场主体的合法权益,山东能源监管办会同山东省发展改革委、山东省能源局修订印发《山东省电力中长期交易规则》。规则明确了交易组织原则,重点增加了月度调减交易品种和购电侧合同转让月内集中竞价交易品种,进一步丰富山东电力市场交易品种、方式和频次,有效提高了市场交易的灵活性和流动性,对山东省电力市场高质量发展提供了坚强的政策支持。

 信息来源:

https://shoudian.bjx.com.cn/html/20210510/1151676.shtml

2.2.上海:制药工业大气污染物排放标准(DB31/310005-2021)

日前,上海发布地方标准《制药工业大气污染物排放标准》(DB31/310005-2021)。标准于2021年6月1日实施。该标准适用于现有制药工业企业或生产设施的大气污染物排放管理,以及制药工业建设项目的环境影响评价、环境保护设施设计、竣工环境保护验收、排污许可证核发及其投产后的大气污染物排放管理。

信息来源:

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210510/1151496.shtml

2.3. 农业农村部国家乡村振兴局:《社会资本投资农业农村指引(2021年)》

 近日,农业农村部办公厅国家乡村振兴局综合司印发《社会资本投资农业农村指引(2021年)》,支持社会资本参与农村人居环境整治提升五年行动。鼓励社会资本参与农村厕所革命、农村生活垃圾治理、农村生活污水治理等项目建设运营,健全农村生活垃圾收运处置体系,建设一批有机废弃物综合处置利用设施。鼓励社会资本参与村庄清洁和绿化行动。推进农村人居环境整治与发展乡村休闲旅游等有机结合。

信息来源:

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210510/1151656.shtml

2.4. 《西宁市2021年度大气污染防治工作方案

青海省西宁市印发2021年度大气污染防治工作方案,从扬尘污染防控、移动源污染防治、燃煤污染防治等八方面推进2021年大气污染防治工作。方案制定2021年的工作目标,西宁市环境空气质量优良天数比例完成省定年度考核指标,PM2.5年均浓度控制在35μg/m3以内;PM10和CO浓度持续下降;VOCs和NOx下降比例完成省下达的目标任务,为实现“十四五”规划及2035年远景目标打下坚实基础

信息来源:

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210510/1151683.shtml

2.5. 河南省2021年大气污染防治攻坚战实施方案

 近日,河南省污染防治攻坚战领导小组办公室印发《河南省2021年大气污染防治攻坚战实施方案》。方案指出年度工作目标为全省细颗粒物(PM 2.5 )平均浓度控制在 53 微克/立方米以下,可吸入颗粒物(PM 10 )平均浓度控制在 87 微克/立方米以下,臭氧超标率控制在 15%以下,环境空气质量优良天数比例不低于65%,重污染天数比例控制在 4%以下。

信息来源:

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210510/1151705.shtml

2.6. 上海市环科院牵头编制的《设备泄漏挥发性有机物排放控制技术规范》发布实

 近日,上海市环科院牵头编制的长江三角洲区域统一生态环境标准《设备泄漏挥发性有机物排放控制技术规范》经批准后正式发布(沪市监标技〔2021〕155号),计划于2021年6月1日起生效实施。该标准的发布实施将有效指导长三角区域的企业、第三方服务商开展VOCs无组织管控与减排,强化环境管理部门对VOCs实施精细化管理,促进区域生态环境的高水平治理和社会经济的高质量发展

信息来源:

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210511/1151807.shtml

2.7. 河北省地方标准《农用地土壤重金属污染修复技术规程》发布

河北省地方标准《农用地土壤重金属污染修复技术规程》发布,本标准规定了农用地土壤重金属污染程度等级划分、土壤重金属污染修复技术要点、基本原则和工作程序、采样与分析方法。本标准适用于农用地土壤重金属污染程度评价分级和修复技术方案设计

信息来源:

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210511/1151844.shtml

2.8. 《天津市土壤污染重点监管单位周边土壤及地下水环境监测技术指南(试行)》发布

近日天津市生态环境局印发《天津市土壤污染重点监管单位周边土壤及地下水环境监测技术指南(试行)》。本技术指南适用于天津市土壤污染重点监管单位、污水处理厂、危废集中处置设施、生活垃圾集中处置设施周边土壤、地下水环境状况调查监测工作。旨在推进天津市土壤污染防治工作,规范和指导开展土壤污染重点监管单位周边环境监测工作。

信息来源:

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210512/1152088.shtml

2.9. 陕西省污染源自动监控管理办法

 近日,陕西省生态环境厅印发陕西省污染源自动监控管理办法。本办法适用于陕西省重点排污单位自动监测设备的安装、运行和监督管理,以及自动监测数据的应用管理工作。

信息来源:

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20210513/1152332.shtml

3.上周行业走势

上周上证综指上涨2.09%,创业板指数上涨4.24%,公用事业与环保指数上涨1.61%。环保板块中,水处理板块上涨4.18%,大气治理板块上涨6.44%,固废板块上涨2.09%,环境监测板块上涨2.39%,节能与能源清洁利用板块上涨3.66%,园林板块上涨2.3%;电力板块中,火电板块上涨1.69%,水电板块下跌0.64%,清洁能源发电板块上涨0.97%,地方电网板块上涨1.31%,燃气板块上涨1.98%;水务板块上涨2.35%。

上周,电力燃气板块,涨幅靠前的分别为华银电力湖南发展深圳能源东方盛虹华电能源重庆燃气大通燃气协鑫能科*ST金鸿长源电力;跌幅靠前的分别为桂冠电力黔源电力辽宁能源上海电力大唐发电胜利股份福能股份佛燃能源宝新能源华能国际。水务环保板块,涨幅靠前的分别为开能健康*ST节能(维权)菲达环保金圆股份中环装备博天环境中材节能南华仪器清水源富春环保;跌幅靠前的有中环环保、高能环境、格林美、美尚生态、汉威科技久吾高科启迪环境奥福环保华西能源聚光科技

上周,从细分子行业来看,环保板块中,水处理板块上涨4.18%,大气治理板块上涨6.44%,固废板块上涨2.09%,环境监测板块上涨2.39%,节能与能源清洁利用板块上涨3.66%,园林板块上涨2.3%;电力板块中,火电板块上涨1.69%,水电板块下跌0.64%,清洁能源发电板块上涨0.97%,地方电网板块上涨1.31%,燃气板块上涨1.98%;水务板块上涨2.35%。

4.上市公司动态

4.1. 重要公告

4.2. 定向增发

5. 投资组合推荐逻辑

【瀚蓝环境】 公用事业起家,精耕细作打造区域龙头。公司以运营优势见长,尤其在固废垃圾发电项目上,ROE、吨上网电量、经营性现金流等关键指标上保持行业领先,管理层的长期稳定经营保证了公司战略的贯彻始终。期待公司在拓展危废、并购盛运项目等发展过程中进一步发挥精细化运作能力,助力公司业绩再次腾飞。垃圾分类+“无废城市”建设如火如荼展开,在手订单充足助力增长。瀚蓝环境——积极打造“瀚蓝模式”,叠加垃圾分类带来的全产业链受益,公司有望持续获得订单增长。同时,垃圾焚烧发电行业国补下滑的预期对垃圾发电企业提出更高要求,瀚蓝环境作为运营管理经验丰富的垃圾发电企业更有望脱颖而出。

【长江电力】业绩稳健+高股息的水电龙头。2020年长江来水罕见偏丰,推动业绩大幅增长:根据公司公布的2020年度发电量完成情况,公司全年四座梯级电站年度总发电量达到2269.3亿千瓦时,为历史最高发电量,较去年同比增长7.82%。加大投资力度,股权投资收益有望进一步增长。除发电量显著增长的因素外,公司持续加大投资力度将进一步增厚公司投资收益:根据公司公告,2020年公司共持有参股股权51家,新增对外投资约352亿元。2020年,公司投资净收益达40.53亿元,同比增长31.8%,其中对联营及合营企业的投资收益为31.83亿元,同比增长53.25%。根据公司公告,2021年一季度,公司投资净收益同比增长50.28%,具有稳定增长趋势。“十四五”期间公司将持续聚焦水电主业,围绕清洁能源、配售电及智慧综合能源等业务拓展方向,积极稳健开展战略性投资,投资收益有望进一步增长。持续推进“两翼”增长,配售电及国际业务实现突破。根据公司公告,国际业务方面,公司于2020年4月并表秘鲁路德斯,已顺利完成秘鲁路德斯项目股权交割,助力母公司实现业绩提升。同时,公司于2020年9月底成功发行GDR,募集资金18.28亿美元,占公司总股本的3.05%,主要用于偿还有关收购秘鲁LDS股权的境外贷款和补充流动现金。配售电业务方面,重庆区域“四网融合”已顺利完成,同时参与建设的增量配网范围不断扩大。融资成本降低,盈利能力有望进一步提升:根据公司2020年所发的四期超短期融资券,公司目前发行的短期融资券发行利率不到2%。同时,公司财务费用控制良好,2020年公司财务费用率仅为8.63%(-1.82pct)。毛利率方面,2020年公司毛利率稳中有升,为63.4%(+0.89pct),净利率为45.87%(+2.63pct)。除此之外,由于发电量大幅提升,公司自由现金流稳定增长。2020年公司实现经营活动现金流410.37亿元,同比增长12.54%。

【龙马环卫】环卫服务订单充裕,新能源环卫装备持续发力。根据公司2020年年报,公司2020年全年实现营业收入54.43亿元,较去年同比增长28.75%;全年实现归母净利润4.43亿元,较去年同比增长63.71%;全年实现扣非归母净利润3.99亿元,较去年同比增长61.76%,业绩实现稳定提升,符合预期。环卫装备业绩持平,新能源环卫装备增速行业领先:根据公司2020年年报,公司2020年环卫装备业务收入23.76亿元(-1.06pct),毛利率 29.01%(-0.98pct),其中:环卫清洁装备收入12.91亿元,同比下降9.47%,占环卫装备业务收入的54.33%,毛利率27.70%(-1.41pct);垃圾收转装备收入10.45亿元,同比增长13.48%,占环卫装备业务收入的43.97%,毛利率30.97%(-1.2pct);其他主营收入 0.40亿元,同比下降 26.42%,占环卫装备业务收入的 0.75%,毛利率 20.54%(+3.88pct),环卫装备业绩基本持平;新能源环卫装备收入3.33 亿元,同比增长 171.88%,占公司环卫装备业务收入的 14.03%,毛利率37.07%(-7.98pct);销量352台,同比增加208台,增长144.44%,占公司环卫装备总销量的5.09%(+3.33pct),根据“银保监会”的新车交强险数据统计,公司新能源环卫装备市场占有率 8.82%,排名第三。加强项目运营管理,智慧化提升效率。公司智慧环卫云平台快速推广,利用“大数据”技术对环卫服务所涉及到的人、物、事构建全时段、全方位、前后台无缝对接、精准高效的“智慧环卫”云服务平台;同时加强一线管理,推广标杆项目的管理经验,利用智慧环卫云平台,提高了项目公司管理水平与资源配置效率,促进环卫运营业务盈利提升。大手笔回购股份,彰显中长期发展信心:2021 年 1 月 9 日,公司公告拟以集中竞价交易方式回购公司部分股份,回购股份的资金总额不低于人民币 7500 万元且不超过人民币 1.5 亿元;本次股份回购完成后,公司拟将所回购的股份全部用于后期实施股权激励或员工持股计划,彰显中长期发展信心。

【盈峰环境】聚焦核心“5115”战略,推动智慧环卫项目发展。公司已逐步搭建从前端到后端全产业链,全方面提高环卫行业的管理及服务水平。作为国内环卫装备领域的领先企业,旗下产品型号超过400款,根据公司2019年年报,公司连续19年位于国内行业销售额第一,市占率超过20%,稳占行业龙头。依托在环卫装备领域的积淀,公司在环卫服务领域高速扩张。根据公司公告,公司2020年环卫新增合同综合及新增年化合同额均位列全国第一,2020年公司环卫服务营业收入19.69亿,新签约环卫服务项目共计59个,新增年化合同额12.48亿,合同总额125.74亿。截至2020年底公司所运营的环卫服务项目已共计118个,在手年化合同额达到28.31亿元,累计合同总额达到370亿,行业竞争力快速提升,进一步巩固其行业龙头地位。公司自研的环卫全产业链大数据云智慧环卫平台累计投入上亿元,已经在全国实施运营110余项智慧环卫项目。同时公司在智慧环卫机器人、无人驾驶环卫车领域均取得重大突破。环卫装备行业领先,新能源环卫车销量大幅增长。根据公司年报,2020年公司环卫装备销售额仍位列全国第一,实现环卫装备销售额83.55亿元,同比增长18.78%,实现环卫装备总销量1.92万台,同比增长11.39%,其中,中高端产品销量1.06万台,同比增长0.59%,占市场份额29.79%;新能源产品销量1367辆,对比同比增长42.69%,占市场份额27.85%,均排名行业第一。随着各地开始推广使用纯电动环卫车,如福建下发《进一步加快新能源汽车推广应用和产业高质量发展推动“电动福建”建设三年行动计划(2020-2022年)》,以及工信部加快推进《新能源汽车行业发展规划(2021-2035年)》工作,环卫电动车市场需求有望加速释放。考虑到新能源环卫车利润空间更大,能为公司提供更多业绩弹性。

【宏盛科技】公司作为新能源环卫装备领域龙头,随着重组上市带来的综合竞争力不断提升,公司业绩有望快速增长,且根据公司公告,公司将于4月19日摘帽,摘帽后流动性将大幅增加。重组上市,综合竞争力再上一层楼:公司于2020年11月初完成了发行股份购买宇通重工100%股权的重大资产重组,宇通重工的业务从工程机械到环保领域,再到环卫领域,致力于向“新能源设备+环卫服务”一体化发展。通过与宏盛重组上市,一方面,宇通重工能够优化公司治理结构,搭建资本平台,进一步借助上市公司的管理经验和资本运作经验,实现快速发展;另一方面,叠加公司发布2021年限制性股票激励计划,有助于提升其综合竞争力、品牌知名度和行业地位,并进一步利用资本市场平台拓宽融资渠道、增强抗风险能力。新能源车政策频出,环卫车新能源化大势所趋:我国设立碳达峰碳中和目标,传统燃油车碳排放水平高,新能源替代大势所趋,新能源公共交通的发展与实施将成为未来发展重点。《新能源汽车产业发展规划(2021-2035 年)》中更是提出到2035年公共领域用车全面电动化。从购置成本角度看,因电池成本高,且与传统燃油专用车底盘差异较大,在目前销量下新能源环卫车规模效益不明显,整体制造成本偏高。随着国内新能源车市场逐步扩大、动力电池产能持续加码,助力成本下行。然而新能源环卫车除开购置成本外,其运营的绿色环保性及经济性更是不容忽视。考虑到运营方面的能源支出成本及维护成本低等特点,全生命周期下新能源环卫车优势渐显。新能源环卫车渗透率提升在即,十四五放量可观:类比公交车新能源化历程,新能源环卫车方面政策投放目标与实际数量之间仍存在较大缺口,当前新能源环卫车渗透率较低,根据华经产业研究院统计数据, 2019年新能源环卫车渗透率仅为3.42%,低于同期新能源公交车渗透率,在政策加持下,目前新能源环卫车正处于高速发展阶段,未来将有较大的提升空间。兼具成本与研发优势,新能源环卫车市占率领先:根据公司公告,全年共销售环卫车辆 2,711 台,环卫设备收入 12.00 亿;其中新能源环卫车辆 901 台,市占率 21.18%,具较强竞争力。根据公告,环卫设备行业新能源 2020 年上险量 3,711 台,同比增长 23.9%,行业渗透率为 3.2%;其中,深圳、北京是2020 年行业需求最为集中的地区,占行业整体需求的比重分别为 39%和20.3%;宇通是环卫新能源市场中的主要品牌之一,排名行业上险量前二。公司背靠宇通集团,有望与集团产生协同效应扩大成本优势,依托集团底盘资质可以实现上装底盘一体化生产,装备毛利率较外购底盘的企业更具备优势。同时,为保持领先技术优势,近年来公司不断加大研发投入,2020年研发费率5.4%处于行业领先。公司各项费率管控良好,通过不断总结自身管理经验,公司形成了标准化的管理流程和服务体系,为实现可持续发展奠定了扎实的管理基础。环卫服务迎市场化机遇,工程机械夯实发展基础:在环卫市场化驱动的大背景下,公司环卫服务板块营收大幅提升,得益于本土优势,公司在河南省内覆盖广泛,叠加装备的协同优势,环卫服务板块仍然具有较大的竞争优势,根据公告,2020年公司在运营的环卫服务项目年化额 6.3 亿,较 2019 年底增长 28.4%。公司依托较强的科研实力、领先的产品生产制造和质量把控能力、以及良好的企业管理运营能力,建构了较为完善工程机械生产线,为客户提供专业工程机械,同时开展民用和军用专业工程机械业务。近年来,公司民用板块的强夯机和桥梁检测车产品已逐步建立起行业领先地位,军用板块是部队高速推土机和高速装载机等装备的主要供应商,叠加“新基建”的行业政策东风,公司工程机械业务迎来良机。

6. 风险提示

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  • 05-18 和辉光电 688538 --
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