【电新*曾朵红】电动车4月销量点评：受季节波动影响环比微降，销量符合预期|电动车_新浪财经

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原标题：【电新*曾朵红】电动车4月销量点评：受季节波动影响环比微降，销量符合预期来源：东吴研究所

受季节波动影响环比微降，销量符合预期

投资要点

4月电动车销量20.6万辆，同环比+180%/-9%，符合预期。根据中汽协数据，4月新能源汽车产量为21.6万辆，同比增加164%，环比持平；销量为20.6万辆，同比大增180%，环比下降9%，此前年份4月电动车销量受补贴政策及疫情影响环比波动较大，按传统车销售周期来看4月均环比下滑10%左右，符合预期。1-4月累计新能源汽车产量为75万辆，同比增长257.5%；销量为73.2万辆，同比增长249.2%。4月新能源乘用车销量为19.3万辆，同比上升198.1%，环比下滑9%；产量为20.3万辆，同比增长180%。1-4月累计新能源乘用车产量为71万辆，同比增长276.4%；销量为69.4万辆，同比增长268.8%。4月新能源商用车销量约为13,000辆，同比提升51.2%，环比下降2.7%；产量为13,000辆，同比提升35%，环比下滑13%。

4月新能源乘用车高低两端车型强势增长，A级车占比提升。4月新能源乘用车销18.4万辆，同环+214%/-8.7%，纯电乘用车销量15.15万辆，占比82.1%，其中A00级销5.22万辆，同比大幅增长555%，环比下滑21.7%，占比34%，主要系宏光MINI环比下滑26%，1-4月累计销量21.1万，累计占比39%；A0级销量2.06万辆，同比大增375%，环比增长50.6%，占比13.6%，1-4月累计销量5.4万，累计占比10%；A级销量3.66万辆，同比增长63%，环比增长9.95%，占比24.2%，环比回升4pct，主要系北汽EU系列等toB车型表现亮眼，1-4月累计销量11.5万，累计占比21%；B级销3.99万辆，同比+445%，环比下滑23.2%，占比26.3%，较上月稍有回落，主要受特斯拉季末冲量后销量环比下滑影响，1-4月累计销量15.4万，累计占比28%。插电乘用车销量3.29万辆，同比增加92%，环比小幅下滑1.6%，占比17.9%，新能源乘用车1-4月累计销量达65.11万辆，同比大幅增长275%。

分车企类型看，特斯拉出口数据爆发，新势力同环比表现亮眼。4月自主车企销10.8万辆，同比大幅增长264%，环比-8%，市占率59%，同比提升12pct，1-4月累计市占率59%，自主需求持续增长；4月新势力销2.9万辆，同比+214%，环比+7%，市占率16%，同比提升1.4pct，1-4月累计市占率15%；合资车企4月销1.55万辆，同环比-9%/+2%，市占率为8%，同比下滑18.7pct，1-4月累计市占率8%；豪华4月销5977辆，同比增长56%，环比-11%，市占率3%，同比下降3.5pct，1-4月累计市占率3%；特斯拉4月销2.58万辆，同比增长611%，环比-27%，市占率14%，同比提升8pct，其中特斯拉出口1.4万辆，主要为满足欧洲Q2季末交付需求，同时4月Model Y产能整改，一定程度影响国内交付，预计5月销量将恢复。

投资建议：4月销量20.6万辆，环比下滑8.7%，符合预期，下半年排产或大幅超预期，继续重点推荐三条主线：一是特斯拉及欧洲电动车供应商（宁德时代、亿纬锂能、天赐材料、容百科技、中伟股份、新宙邦、璞泰来、科达利、恩捷股份、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术）；二是供需格局扭转/改善而具备价格弹性（天赐材料、华友钴业，关注赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天际股份）；三是国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头（比亚迪、星源材质、欣旺达、诺德股份，关注天奈科技、德方纳米、嘉元科技、国轩高科、孚能科技、中科电气。