【光大研究每日速递】20230206|新材料_新浪财经

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1月新增非农大超预期，除统计口径调整，以及前期罢工教职人员回归岗位的短期扰动，新增就业需求主要来自于餐饮、医疗及专业和商务服务，体现出当前美国经济和就业市场韧性十足。就业需求大幅走高，但供给依然受限，就业缺口进一步走阔，失业率降至历史低点。当前数据将驱动美联储维持对降息维持谨慎，直至确认服务业通胀趋势性回落，及劳动力供需缺口大幅缓解。

（高瑞东/赵格格/刘文豪）2023-02-05

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从目前时点来看，可适度布局中资美元债右侧投资机会。从择券策略来看，城投及银行美元债仍具备较强的投资价值，其原因可归结为两点：首先，部分城投及银行债券的境内外息差仍较高，存在挖掘空间；其次，此类行业发行人的违约风险仍相对可控。在投资期限的选择方面，目前为了降低未来的不确定性，我们认为应以中短久期为主，尽量将债券剩余期限控制在1—3年之间。

（张旭）2023-02-05

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流动性：1月BCI中小企业融资环境指数环比上月+7.73%至49.49。基建和地产链条：螺纹热卷周产量仍处于5年同期低位水平。地产竣工链条：钛白粉、玻璃毛利维持4年同期最低水平。工业品链条：1月PMI新订单指数重回荣枯线以上水平。细分品种：钼精矿价格续创2016年以来新高水平，钨精矿创近5个月新高水平。比价关系：小螺纹与大螺纹价差处于5年同期高位。出口链条：1月中国PMI新出口订单环比+1.9pct。

（王招华/戴默/方驭涛）2023-02-05

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军工新材料：电解钴价格小幅下降；新能源车新材料：2023年1月六家主流造车新势力交付量合计环比减少48.5%；光伏新材料：光伏级多晶硅、EVA价格大幅上升；核电新材料：氧氯化锆、锆英砂价格小幅上升；消费电子新材料：钴类品种价格小幅下滑。继续全面看好金属新材料板块。锂精矿价格处于高位仍利好锂资源自给率高的企业。

（王招华/方驭涛/戴默）2023-02-05

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2022年营业收入同比+1%至1,374亿元，归母净利润同比+23%至人民币83亿元，扣非后归母净利润同比+7%至人民币45亿元。其中，4Q22营业收入同比-17%至379亿元，归母净利润同比-93%至1亿元。4Q22业绩低于预期，主要由于1）年末冲量不及预期；2）基于新能源车渠道转型的燃油车库存管理+终端返利增加；3）员工激励年终发放。

（倪昱婧）2023-02-05

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公司公告2022年预计实现营收544.63亿，同比下滑19.52%，归母净利润50.25亿，同比下滑47.95%，扣非归母净利为48.97亿，同比下滑48.64%，其中Q4营收150.99亿，同比下滑16.93%，归母净利3.97亿，同比下滑65.85%，略低于市场预期。

（唐佳睿/李泽楠）2023-02-05

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观点精粹

【宏观】1月非农缘何大超预期？（20230205）高瑞东

【策略】财报帷幕拉开，春季行情或仍将持续（20230205）张宇生

【金工】市场量能收缩，北向择时转为看空信号（20230204）祁嫣然

【金工-量化】小市值效应明显，量化选股组合超额收益显著（20230204）祁嫣然

【固收-信用债】收益率涨跌互现，发行规模环比回落（20230204）张旭

【固收-可转债】转债市场继续向好，后市把握结构性机会（20230204）张旭