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【浙商大消费 马莉（金麒麟分析师）/段联】素养教育业务已逐渐跑通，学习机有望成为新的增长曲线。
【浙商策略 王杨/陈昊】印度股市近年来盈利消化估值，部分行业具备配置价值。
【浙商电新 张雷（金麒麟分析师）/黄华栋（金麒麟分析师）】低空经济顶层设计出台，五大重点任务同步推进，七年迈向万亿市场。
1、大势：
3月28日上证指数上涨0.6%，沪深300上涨0.5%，科创50上涨1.4%，中证1000上涨2.2%，创业板指上涨1.0%，恒生指数上涨0.9%。
2、行业：
3月28日表现最好的行业分别是国防军工（+4.4%)、计算机（+4.0%)、通信（+3.0%)、传媒（+3.0%)、电子（+2.5%)，表现最差的行业分别是银行（-1.4%)、农林牧渔（-0.2%)、食品饮料（0.0%)、美容护理（+0.3%)、建筑材料（+0.3%）。
3、资金：
3月28日沪深两市总成交额为9322亿元，北上资金净流入23.35亿元，南下资金净流入38.02亿港元。
02 重点推荐
【浙商大消费 马莉/段联】好未来（TAL）海外公司深度：重整旗鼓、积极转型，引领行业发展
1、所在领域：大消费
2、推荐逻辑：
好未来作为国内教育培训行业的龙头企业，“双减”后率先发展素养教育业务，依托原有教学和技术资源沉淀，拓展学习机、大模型、技术解决方案、智能教辅等业务。素养教育业务已逐渐跑通，学习机有望成为新的增长曲线。
1）超预期点：
门店拓展速度；利润率修复速度。
2）驱动因素：
①率先转型摸索出素养课程体系，竞争格局优化下盈利能力得到改善，稳步推进网点扩张，仍有较大的拓展空间；
②利润率阶段性承压，经营杠杆带动下盈利能力有较大提升空间。
3）盈利预测与估值：
预计FY2024-FY2026公司营业收入为1449/1979/2452百万美元，营业收入增长率为42%/37%/24%，归母净利润为-43/64/167百万美元，归母净利润增长率为-/-/160%，每股盈利为-0.20/0.30/0.79美元，PE为-/112.6/43.3倍。
3、催化剂：
利润率修复超预期、门店拓展速度超预期。
4、风险因素：
新业务发展不及预期；非学科培训市场竞争加剧；学习机市场竞争加剧。
报告日期：2024年3月28日
报告详情：
03 重要观点
【浙商策略 王杨/陈昊】策略深度报告：如何看印度股市的投资机会？
1、所在领域：策略
2、核心观点：
印度股市近年来盈利消化估值，部分行业值得重点关注。
1）市场看法：
印度股市受通胀影响，后续配置机会有限。
2）观点变化：
印度值得关注的产业配置线索，一则，后来居上行业，例如传统基建、数字基建、汽车和电子制造业；二则，传统优势行业，例如IT服务业、金融服务业。
3）驱动因素：
印度制造业有所起色，近年来盈利消化估值。
3、风险提示：
印度经济发生重大变化；印度产业发展不及预期；印度股票市场制度变化。
报告日期：2024年3月27日
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04 重要点评
【浙商电新 张雷/黄华栋】电池行业点评：低空经济顶层设计出台，七年迈向万亿市场
1、主要事件：
工信部、科技部、财政部、中国民航局联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》
2、简要点评：
低空经济顶层设计出台，七年迈向万亿市场。
3、投资机会、催化剂与投资风险：
1）投资机会：
建议关注：
①率先布局、进度领先的eVTOL主机厂：亿航智能、万丰奥威、中直股份、纵横股份、小鹏汽车-W等；
②航空级三电供应商：宁德时代、国轩高科、蔚蓝锂芯、卧龙电驱、蓝海华腾等；
③受益于eVTOL轻量化的航空复材产业链：中航高科、吉林化纤、光威复材、中简科技、双一科技、精工科技、多浦乐等；
⑤受益于低空智联网建设的硬软件供应商：莱斯信息、四川九洲、四创电子等；
⑥拥有低空飞行资质和能力的运营商：中信海直。
2）催化剂：
eVTOL适航审定进度超预期；低空空域开放超预期；eVTOL关键技术突破超预期。
3）投资风险：
eVTOL适航审定进度不及预期；低空空域开放不及预期；eVTOL关键技术突破不及预期。
报告日期：2024年3月28日
报告详情：
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