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转自：金石杂谈
随着蔡经理被调查，公募迎来强监管时代，金融圈对基金经理被调查这事也是议论纷纷。
今天笔者看到一种观点，有公募人士表示，如果简单把公募投研划分为股债，债要纯粹的多，做好宏观研判、交易策略，信用债和利率债都有很清晰的逻辑。
到了这里，笔者认为没啥问题。像利率债，什么国债、政策性债券走的是市场利率的逻辑，比如货币宽松，利率下行，国债收益率下行，债券价格也会涨，如果银行买国债，资产端收益率是下降的；
比如信用债则主要集中在企业债、金融债、次级债等，这类债券收益率更高，风险也更高，一家企业经营的好，业绩好，企业债利率自然低，你拿到的收益低，但稳定；而次级债则收益率高，风险也高，比如地产债，本金都很难拿回来。
该公募继续说，相对于债基的纯粹，股票则不一样，5000多家上市公司，基金经理有权选择投谁不投谁，上市公司在金融机构各类业务联动较多，可以“价值交换”的空间大。
是，权益基金经理有更多的选择权，同时和上市公司、金融机构联动较多，牵扯的利益也会多，容易出事。但是，债基持仓是不透明的，是不是空间也不小？
有业内人士表示，信用债里面的门道可多了，只不过大厂不敢碰而已。但股票里的各种门道大厂不也同样不敢碰么？退一步说，权益基金每年好歹还要延迟披露两次全部持仓呢，债券基金可不需要，永远只写前五大。
金石随笔查了查，比如银河景泰纯债等一般债基确实只披露5家净值最大的债。（随意查找的一款产品，和本文所谈干净不干净相关内容无关）
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