炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
本文来自方正证券研究所于2024年4月28日发布的报告《北京人力：23年外包增长领先驱动增长，24Q1业绩同比下滑主要系非经递延》，欲了解具体内容，请阅读报告原文
分析师：李珍妮 S1220523080002
事件：公司发布2023年年报及2024年一季报
1）2024Q1：北京人力实现收入105亿元，同比增长13%；归母净利润2.11亿元，同比下滑19%；扣非归母净利润1.86亿元，同比增长716%；非经常性损益0.25亿元、其中政府补助0.33亿元，23Q1非经常性损益2.9亿元。
2）2023年：北京外企实现收入实现营业收入382亿元，同比增长20%；归母净利润8.25亿元，同比增长13%；扣非归母净利润4.8998亿元（完成业绩承诺4.8779亿元），同比增长14.33%。
分红方案：拟每股派发现金红利0.484元（含税），现金红利金额合计2.74亿元，分红率为50%，股息率2.58%。
分业务看，业务外包贡献核心收入、维持高增，各项业务毛利率相对稳定。业务外包需求持续旺盛，2023年业务外包服务收入316亿元/同比+24%，毛利率为3.26%/+0.05pct。贡献核心利润的两大传统业务，盈利水平较为稳定，人事管理服务收入10.88亿元/-3.7%，我们预计或系引导其中部分员工转向外包，毛利率为86.22%/+0.50pct；薪酬福利服务收入11.46亿元/+2.20%，毛利率为18.93%/+0.60pct；招聘及灵活用工收入38.51亿元/+3.43%，毛利率为3.88%/-0.06pct。
盈利预测与投资建议：弱复苏市场环境下公司业务稳定性高，借壳上市后北京外企置入上市公司，估值低边际复苏+关注度提升，今年有望迎来业绩和估值双升，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为9.2/10.2/11.2亿元，对应当前股价PE分别为12/11/10倍，维持“推荐”评级。
风险提示：招聘及用工需求不及预期，宏观经济波动，行业竞争加剧等风险。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
