鹰眼预警：盛路通信营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，盛路通信发布2020年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为11.45亿元，同比下降14.11%；归母净利润为1.81亿元，同比增长123.95%；扣非归母净利润为-1805.14万元，同比增长97.7%；基本每股收益0.2元/股。

公司自2010年6月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盛路通信2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.45亿元，同比下降14.11%；净利润为1.7亿元，同比增长122.46%；经营活动净现金流为5681.63万元，同比下降73.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为47.93%，-5.91%，-14.11%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降14.11%，净利润同比增长122.46%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降14.11%，净利润为1.7亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为1.7亿元，扣非净利润为-0.2亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.2亿元、-7.6亿元、1.7亿元，同比变动分别为30.07%、-735.18%、122.46%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.33低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为36.07%，同比增长10.16%；净利率为14.85%，同比增长126.15%；净资产收益率（加权）为6.24%，同比增长125.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为36.07%，同比大幅增长10.16%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为31.97%、32.74%、36.07%持续增长，存货周转率分别为2.03次、1.65次、1.61次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.24%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.51%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为121.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为21.58%，同比下降42.66%；流动比率为3.6，速动比率为3.01；总债务为2.67亿元，其中短期债务为1.8亿元，短期债务占总债务比为67.54%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为4.8亿元，较期初变动率为1977.98%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-6.2亿元、-4.1亿元、-2.5亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.99，同比增长13.68%；存货周转率为1.61，同比下降2.23%；总资产周转率为0.27，同比增长1.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.03，1.65，1.61，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长685.17%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长50.36%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报