鹰眼预警：天元股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，天元股份发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为10.15亿元，同比增长1.14%；归母净利润为5887.49万元，同比下降28.8%；扣非归母净利润为5000.94万元，同比下降38%；基本每股收益0.41元/股。

公司自2020年9月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天元股份2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.15亿元，同比增长1.14%；净利润为5911.55万元，同比下降28.38%；经营活动净现金流为1676.73万元，同比下降78.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为30.93%，9.52%，-28.8%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为29.96%，15.58%，-38%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.14%，净利润同比下降28.38%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长426.49%，营业收入同比增长1.14%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.48%，营业成本同比增长8.63%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.48%，营业收入同比增长1.14%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.14%，经营活动净现金流同比下降78.57%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.28低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为16.55%，同比下降25.82%；净利率为5.82%，同比下降29.19%；净资产收益率（加权）为6.93%，同比下降41.02%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为16.55%，同比大幅下降25.82%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.82%，同比大幅下降29.19%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.98%，11.75%，6.93%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为22.77%，同比下降8.45%；流动比率为4.52，速动比率为3.56；总债务为1.83亿元，其中短期债务为7100万元，短期债务占总债务比为38.8%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为10.74%、14.02%、14.96%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.64，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.92、2.03、0.64，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.6亿元，短期债务为0.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.721%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为249.12%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.22%、3.04%、6.23%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长249.12%，营业成本同比增长8.63%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为175.04%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、1.5亿元、2亿元，公司经营活动净现金流分别0.6亿元、0.8亿元、0.2亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1亿元、-0.9亿元、-5亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.18，同比下降2.38%；存货周转率为4.44，同比下降5.96%；总资产周转率为0.79，同比下降27.18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.25，5.31，5.18，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.3，1.08，0.79，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.4亿元，较期初增长134.95%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报