鹰眼预警：三角防务净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，三角防务发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为6.15亿元，同比增长0.16%；归母净利润为2.04亿元，同比增长6.36%；扣非归母净利润为1.83亿元，同比增长3.42%；基本每股收益0.41元/股。

公司自2019年4月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为9910万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.83元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三角防务2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.15亿元，同比增长0.16%；净利润为2.04亿元，同比增长6.36%；经营活动净现金流为-7349.54万元，同比下降152.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为6.1亿元，同比增长0.16%，去年同期增速为31.81%，较上一年有所放缓。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为24.41%，22.51%，3.42%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.16%，税金及附加同比变动-17.41%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长41.38%，营业收入同比增长0.16%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长96.53%，营业成本同比增长0.25%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长96.53%，营业收入同比增长0.16%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.16%，经营活动净现金流同比下降152.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.36低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为44.96%，同比下降0.11%；净利率为33.25%，同比增长6.19%；净资产收益率（加权）为11.08%，同比下降7.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为45.01%、45.01%、44.96%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期45.01%下降至44.96%，销售净利率由去年同期31.31%增长至33.25%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为11.08%，同比下降7.05%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为98.3%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为25.77%，同比增长18.39%；流动比率为3.11，速动比率为1.82；总债务为2.09亿元，其中短期债务为2.09亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.03，3.91，3.11，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.34、1.53、1.08，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长10.28%，营业成本同比增长0.25%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.44，同比下降15.36%；存货周转率为0.59，同比下降40.43%；总资产周转率为0.25，同比下降17.83%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.74，1.71，1.44，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.59，同比大幅下降40.43%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.1亿元，较期初增长174.94%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为100.6万元，较期初增长172.53%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为268.5万元，较期初增长186.16%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.6亿元，较期初增长272.27%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报