鹰眼预警:格林美应收账款/营业收入比值持续增长

鹰眼预警:格林美应收账款/营业收入比值持续增长
2021年04月15日 21:17 新浪财经

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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日,格林美发布2020年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示,公司2020年全年营业收入为124.66亿元,同比下降13.15%;归母净利润为4.13亿元,同比下降43.9%;扣非归母净利润为3.51亿元,同比下降50.33%;基本每股收益0.09元/股。

公司自2009年12月上市以来,已经现金分红11次,累计已实施现金分红为6.13亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.15元(含税)。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对格林美2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为124.66亿元,同比下降13.15%;净利润为4.27亿元,同比下降43%;经营活动净现金流为8.54亿元,同比增长15.86%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期年报,营业收入同比变动分别为29.07%,3.43%,-13.15%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231
营业收入(元)138.78亿143.54亿124.66亿
营业收入增速29.07%3.43%-13.15%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报,归母净利润同比变动分别为19.66%,0.68%,-43.9%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231
归母净利润(元)7.3亿7.35亿4.13亿
归母净利润增速19.66%0.68%-43.9%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报,扣非归母净利润同比变动分别为8.66%,7.41%,-50.33%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231
扣非归母利润(元)6.57亿7.06亿3.51亿
扣非归母利润增速8.66%7.41%-50.33%

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报,应收账款/营业收入比值分别为12.97%、17.91%、20.42%,持续增长。

项目201812312019123120201231
应收账款(元)18亿25.7亿25.46亿
营业收入(元)138.78亿143.54亿124.66亿
应收账款/营业收入12.97%17.91%20.42%

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为16.66%,同比下降7.9%;净利率为3.43%,同比下降34.37%;净资产收益率(加权)为3.38%,同比下降53.44%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期年报,销售毛利率分别为19.16%、18.09%、16.66%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231
销售毛利率19.16%18.09%16.66%
销售毛利率增速-3.72%-5.55%-7.9%

• 销售净利率持续下降。近三期年报,销售净利率分别为5.61%,5.22%,3.43%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231
销售净利率5.61%5.22%3.43%
销售净利率增速-7.54%-6.94%-34.37%

结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内,加权平均净资产收益率为3.38%,最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231
净资产收益率8.75%7.26%3.38%
净资产收益率增速3.8%-17.03%-53.44%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报,加权平均净资产收益率分别为8.75%,7.26%,3.38%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231
净资产收益率8.75%7.26%3.38%
净资产收益率增速3.8%-17.03%-53.44%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为1.67%,三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231
投入资本回报率3.6%3.23%1.67%

从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 商誉变动率超过30%。报告期内,商誉余额为0.9亿元,较期初变动率为-53.55%。

项目20191231
期初商誉(元)1.91亿
本期商誉(元)8858.34万

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为52.59%,同比下降10.51%;流动比率为1.11,速动比率为0.69;总债务为129.9亿元,其中短期债务为115.8亿元,短期债务占总债务比为89.15%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率持续下降。近三期年报,流动比率分别为1.21,1.13,1.11,短期偿债能力趋弱。

项目201812312019123120201231
流动比率(倍)1.211.131.11

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期年报,短期债务/长期债务比值分别为2.91,4.12,8.22,长短债务比变动趋势增长。

项目201812312019123120201231
短期债务(元)93.08亿101.85亿115.8亿
长期债务(元)31.97亿24.74亿14.1亿
短期债务/长期债务2.914.128.22

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为51.5亿元,短期债务为115.8亿元,广义货币资金/短期债务为0.44,广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231
广义货币资金(元)44.27亿36.83亿51.45亿
短期债务(元)93.08亿101.85亿115.8亿
广义货币资金/短期债务0.480.360.44

• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为51.5亿元,短期债务为115.8亿元,经营活动净现金流为8.5亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)54.12亿44.2亿59.99亿
短期债务+财务费用(元)99.27亿108.24亿120.97亿

• 现金比率持续下降。近三期年报,现金比率分别为0.48、0.43、0.38,持续下降。

项目201812312019123120201231
现金比率0.480.430.38

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内,货币资金为44.2亿元,短期债务为115.8亿元,公司利息收入/货币资金平均比值为1.463%,低于1.5%。

项目201812312019123120201231
货币资金(元)34.94亿33.09亿44.23亿
短期债务(元)93.08亿101.85亿115.8亿
利息收入/平均货币资金1.45%1.11%1.46%

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为83.15%,利息支出占净利润之比为130.91%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201812312019123120201231
总债务/负债总额84.86%80.27%83.15%
利息支出/净利润85.97%83.92%130.91%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长3.87%,营业成本同比增长11.64%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231
预付账款较期初增速59.19%-7.02%-3.87%
营业成本增速30.27%4.79%-11.64%

• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为1.5亿元,较期初变动率为78.14%。

项目20191231
期初其他应收款(元)8488.07万
本期其他应收款(元)1.51亿

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为16.6亿元、13.5亿元、14.3亿元,公司经营活动净现金流分别9.9亿元、7.4亿元、8.5亿元。

项目201812312019123120201231
资本性支出(元)16.63亿13.54亿14.26亿
经营活动净现金流(元)9.85亿7.37亿8.54亿

• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为15.5亿元,公司营运资金需求为63.9亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-48.5亿元。

项目20201231
现金支付能力(元)-48.47亿
营运资金需求(元)63.94亿
营运资本(元)15.47亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为4.87,同比下降25.82%;存货周转率为1.8,同比下降17.62%;总资产周转率为0.44,同比下降20.44%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报,应收账款周转率分别为6.71,6.57,4.87,应收账款周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231
应收账款周转率(次)6.716.574.87
应收账款周转率增速24.67%-2.14%-25.82%

• 存货周转率持续下降。近三期年报,存货周转率分别为2.34,2.18,1.8,存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231
存货周转率(次)2.342.181.8
存货周转率增速9.48%-6.49%-17.62%

从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期年报,总资产周转率分别0.59,0.55,0.44,总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231
总资产周转率(次)0.590.550.44
总资产周转率增速12.98%-5.74%-20.44%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报,营业收入/固定资产原值比值分别为2.13、1.86、1.37,持续下降。

项目201812312019123120201231
营业收入(元)138.78亿143.54亿124.66亿
固定资产(元)65.16亿77.3亿91.19亿
营业收入/固定资产原值2.131.861.37

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内,长期待摊费用为0.2亿元,较期初增长35.7%。

项目20191231
期初长期待摊费用(元)1591.27万
本期长期待摊费用(元)2159.42万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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