鹰眼预警：大恒科技应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月15日，大恒科技发布2020年年度报告。

报告显示，公司2020年全年营业收入为23.15亿元，同比下降29.97%；归母净利润为5722.82万元，同比下降21.7%；扣非归母净利润为4342.5万元，同比下降29.3%；基本每股收益0.131元/股。

公司自2000年11月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为2.12亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大恒科技2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.15亿元，同比下降29.97%；净利润为8351.93万元，同比下降29.78%；经营活动净现金流为1.09亿元，同比增长206.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为12.68%，-1.09%，-29.97%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为45.33%，44.31%，-21.7%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、1.2亿元、0.8亿元，同比变动分别为15.8%、66.3%、-29.78%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.97%、22.37%、30.21%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.58%，营业成本同比增长-37.22%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.58%，营业收入同比增长-29.97%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降29.97%，经营活动净现金流同比增长206.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为33.24%，同比增长30.25%；净利率为3.61%，同比增长0.27%；净资产收益率（加权）为3.43%，同比下降25.43%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为33.24%，同比大幅增长30.25%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为24.12%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.43%，同比大幅下降25.44%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.43%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.14%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为83.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为41.39%，同比增长9.42%；流动比率为1.8，速动比率为1.23；总债务为1.26亿元，其中短期债务为1.26亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.69、0.69、0.57，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.2亿元，短期债务为1.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.384%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.6亿元，较期初变动率为31.71%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长31.71%，营业成本同比增长37.22%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.22，同比下降33.14%；存货周转率为2.05，同比下降44.62%；总资产周转率为0.67，同比下降34.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为1.7%、2.04%、6.52%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为184.18%、139.31%、59.84%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.4亿元，较期初增长56.8%，所得税费用为-0.1亿元。

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责任编辑：小浪快报