鹰眼预警：正帆科技营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月20日，正帆科技发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为11.09亿元，同比下降6.47%；归母净利润为1.24亿元，同比增长49.67%；扣非归母净利润为7445.55万元，同比下降1.87%；基本每股收益0.58元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对正帆科技2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.09亿元，同比下降6.47%；净利润为1.24亿元，同比增长48.07%；经营活动净现金流为-5596.5万元，同比下降165.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为30.19%，28.79%，-6.47%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为91.14%，48.99%，-1.87%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.47%，净利润同比增长48.07%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.47%，税金及附加同比变动2.93%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长35.56%，营业成本同比增长-8.95%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长35.56%，营业收入同比增长-6.47%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.1亿元、0.9亿元、-0.6亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.45低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.87、1.01、-0.45，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为27.32%，同比增长7.8%；净利率为11.2%，同比增长58.31%；净资产收益率（加权）为12.01%，同比下降12.46%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.49%，13.72%，12.01%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为39.68%，同比下降34.47%；流动比率为2.12，速动比率为1.54；总债务为1475.06万元，其中短期债务为1475.06万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、0.09、-0.05，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.1亿元，短期债务为0.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.235%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为40.69%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.69%，营业成本同比增长8.95%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.28，同比下降10.13%；存货周转率为1.45，同比下降22.96%；总资产周转率为0.49，同比下降32.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.45，同比大幅下降22.96%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.74、3.39、3.33，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长391.14%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为383.3万元，较期初增长76.68%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长20.05%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.05%，营业收入同比增长-6.47%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报