鹰眼预警：三聚环保营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，三聚环保发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为71.33亿元，同比下降15.91%；归母净利润为-13.8亿元，同比下降1095.06%；扣非归母净利润为-14.02亿元，同比下降1328.72%；基本每股收益-0.5874元/股。

公司自2010年4月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为8.51亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三聚环保2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为71.33亿元，同比下降15.91%；净利润为-13.54亿元，同比下降1226.71%；经营活动净现金流为-9.26亿元，同比下降126.07%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为71.3亿元，同比下降15.91%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-13.8亿元，同比大幅下降1095.06%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-14亿元，同比大幅下降1328.72%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.1亿元，-4亿元，-6.3亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-13.5亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-15.91%，税金及附加同比变动79.17%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为12.96%，同比增长8.09%；净利率为-18.97%，同比下降1439.9%；净资产收益率（加权）为-15.53%，同比下降1135.33%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.82%，1.42%，-18.97%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.99%增长至12.96%，销售净利率由去年同期1.42%下降至-18.97%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.53%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.61%，1.5%，-15.53%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-10.89%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.2亿元，同比下降1613.9%。

报告期内，公司资产负债率为48.26%，同比增长2.92%；流动比率为1.62，速动比率为1.35；总债务为32.97亿元，其中短期债务为26.15亿元，短期债务占总债务比为79.31%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.06，2.9，3.83，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为25亿元，短期债务为26.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.96，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为25亿元，短期债务为26.2亿元，经营活动净现金流为-9.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为21亿元，短期债务为26.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.76%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为12.28%、13.53%、16.29%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长5.86%，营业成本同比增长16.84%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为8亿元，较期初变动率为567.61%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-9.3亿元、-3.6亿元、-4.3亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.14，同比增长27.43%；存货周转率为2.76，同比下降20.1%；总资产周转率为0.35，同比下降2.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为6.32，3.45，2.76，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.77%、11%、11.39%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.6，0.36，0.35，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.32、3.34、2.98，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为15.3亿元，较期初增长251.34%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.1亿元，较期初增长98.26%。

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责任编辑：小浪快报