鹰眼预警：大理药业净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，大理药业发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为2.14亿元，同比下降27.43%；归母净利润为323.17万元，同比下降76.07%；扣非归母净利润为-135.66万元，同比下降131.02%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2017年9月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2001万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.46元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大理药业2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.14亿元，同比下降27.43%；净利润为323.17万元，同比下降76.07%；经营活动净现金流为-635.59万元，同比下降186.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为47.2%，-26.69%，-27.43%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为323.2万元，同比大幅下降76.07%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-135.7万元，同比大幅下降131.02%。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为323.2万元，扣非净利润为-135.7万元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.1亿元、0.1亿元、323.2万元，同比变动分别为-75.93%、26.21%、-76.07%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.8亿元、732.9万元、-635.6万元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为323.2万元、经营活动净现金流为-635.6万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.97低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为7.3、0.54、-1.97，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为73.28%，同比下降2.45%；净利率为1.51%，同比下降67.03%；净资产收益率（加权）为0.69%，同比下降76.21%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为80.22%、75.12%、73.28%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为1.51%，同比大幅下降67.03%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.69%，同比大幅下降76.21%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.69%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.67%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为213.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为85.07%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为18.64%，同比增长11.64%；流动比率为4.22，速动比率为3.46；总债务为2002.64万元，其中短期债务为500.66万元，短期债务占总债务比为25%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.6、0.08、-0.07，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.6亿元，短期债务为500.7万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.349%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为170.5万元，较期初变动率为34.09%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.12%、0.33%、0.44%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.09%，营业成本同比增长22.06%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.04%、0.6%、0.62%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为15.77，同比增长40.08%；存货周转率为0.89，同比下降23.45%；总资产周转率为0.37，同比下降26.43%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.89，同比大幅下降23.45%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.67，0.51，0.37，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.26、3.66、3.13，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长128.14%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报