鹰眼预警：四川长虹营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，四川长虹发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为944.48亿元，同比增长6.37%；归母净利润为4536.63万元，同比下降25.09%；扣非归母净利润为-6281.83万元，同比增长85.69%；基本每股收益0.0098元/股。

公司自1994年3月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为20.61亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对四川长虹2020年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为944.48亿元，同比增长6.37%；净利润为2.35亿元，同比下降29.7%；经营活动净现金流为13.87亿元，同比下降11.38%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.37%，净利润同比下降29.7%，营业收入与净利润变动背离。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为2.4亿元，且前三季度为-0.6亿元，第四季度转负为正。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为6.68%、6.49%、6.37%持续下降，应收账款较期初变动分别为-0.57%、-0.2%、2.94%持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.37%，经营活动净现金流同比下降11.38%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为44.2亿元、15.7亿元、13.9亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为10.21%，同比下降11.35%；净利率为0.25%，同比下降33.91%；净资产收益率（加权）为0.35%，同比下降24.94%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.35%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为2.35%，0.46%，0.35%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为87.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-5.4亿元，同比下降78.15%。

报告期内，公司资产负债率为73.03%，同比增长2.23%；流动比率为1.03，速动比率为0.71；总债务为343.85亿元，其中短期债务为327.22亿元，短期债务占总债务比为95.17%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.47、0.45、0.41，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.09、0.03、0.03，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为21.2亿元，较期初变动率为38.97%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长38.97%，营业成本同比增长7.94%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为11.07，同比增长4.93%；存货周转率为5.05，同比下降3.45%；总资产周转率为1.24，同比增长1.43%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为19.74%、21.54%、22.47%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长179.48%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报