鹰眼预警：天汽模应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，天汽模发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为27.96亿元，同比增长9.56%；归母净利润为8361.94万元，同比增长4.28%；扣非归母净利润为2687.26万元，同比下降53.08%；基本每股收益0.09元/股。

公司自2010年11月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.94亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天汽模2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为27.96亿元，同比增长9.56%；净利润为7723.4万元，同比增长2.77%；经营活动净现金流为5417.3万元，同比增长666.48%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长9.56%，低于行业均值15.57%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长4.28%，低于行业均值45.06%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降53.08%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降53.08%，低于行业均值63.06%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动9.56%，税金及附加同比变动-1.04%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31.74%，营业收入同比增长9.56%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为39.62%、35.82%、9.56%持续下降，应收账款较期初变动分别为-19.59%、8.9%、31.74%持续增长。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动31.74%高于行业均值28.06%，营业收入同比变动9.56%低于行业均值15.57%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.701低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.7低于行业均值1.58，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为15.43%，同比增长0.29%；净利率为2.76%，同比下降6.2%；净资产收益率（加权）为4.05%，同比下降0.49%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.43%，低于行业均值21.79%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为2.76%，低于行业均值6.97%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.38%增长至15.43%，销售净利率由去年同期2.94%下降至2.76%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.05%，同比下降0.49%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.05%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为4.05%，低于行业均值6.93%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.11%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为155.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为65.37%，同比增长1.15%；流动比率为1.16，速动比率为0.66；总债务为19.08亿元，其中短期债务为12.49亿元，短期债务占总债务比为65.43%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为61.04%，64.63%，65.37%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9.2亿元，短期债务为12.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.74，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为9.2亿元，短期债务为12.5亿元，经营活动净现金流为0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.34、0.3、0.29，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.02，低于行业均值0.09。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为90.09%高于行业均值49.07%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为64.02%、88.55%、90.09%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.63、0.57、0.48，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.2亿元，短期债务为12.5亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.169%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为47.72%，利息支出占净利润之比为76.18%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-4.1亿元、-3亿元、-6.3亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.3亿元，公司营运资金需求为5.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-505.6万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.82，同比下降9.31%；存货周转率为1.38，同比增长6.14%；总资产周转率为0.47，同比下降1.11%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9.8亿元，较期初增长44.21%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长167.72%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.77%、1.82%、1.84%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.6亿元，同比增长132.92%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报