鹰眼预警：三达膜应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，三达膜发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为14.51亿元，同比增长15.2%；归母净利润为2.54亿元，同比增长16.55%；扣非归母净利润为2.31亿元，同比增长20.51%；基本每股收益0.76元/股。

公司自2019年10月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.27亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三达膜2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.51亿元，同比增长15.2%；净利润为2.59亿元，同比增长16.03%；经营活动净现金流为2.45亿元，同比下降1.1%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长16.55%，低于行业均值33.19%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动15.2%，销售费用同比变动36.59%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.03%，营业收入同比增长15.2%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为49.54%、52.52%、56.09%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.2%，经营活动净现金流同比下降1.1%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.945低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.94低于行业均值0.97，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为33.83%，同比增长11.24%；净利率为17.85%，同比增长0.72%；净资产收益率（加权）为6.91%，同比增长10.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为33.83%，同比大幅增长11.24%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的30.41%增长至33.83%，行业毛利率由上一期的26.61%下降至25.23%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.83%高于行业均值25.23%，存货周转率为1.21次低于行业均值15.98次。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期30.41%增长至33.83%，存货周转率由去年同期1.23次下降至1.21次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.83%高于行业均值25.23%，应收账款周转率为1.97次低于行业均值4.69次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期30.41%增长至33.83%，应收账款周转率由去年同期2.05次下降至1.97次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.83%高于行业均值25.23%，但现金周期为292.24天也高于行业均值130.74天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.91%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.71%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.18%高于行业均值-2.9%。

报告期内，公司资产负债率为30.28%，同比下降5.65%；流动比率为2.56，速动比率为1.96；总债务为1.11亿元，其中短期债务为3596.69万元，短期债务占总债务比为32.5%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.15，0.17，0.48，长短债务比变动趋势增长。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为2.83%、2.86%、2.87%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为6.8亿元，短期债务为0.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.315%，低于1.5%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.97，同比下降3.83%；存货周转率为1.21，同比下降1.35%；总资产周转率为0.27，同比增长7.93%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.97低于行业均值4.69，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.21，2.05，1.97，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.21低于行业均值15.98，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.52，1.23，1.21，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.74%、12.48%、14.69%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.4亿元，较期初增长47.99%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为14.43、13.09、10.19，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长36.59%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.3%、2.33%、2.77%，持续增长。

点击三达膜鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：小浪快报