鹰眼预警：外服控股经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，外服控股发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为191.56亿元，同比增长30.64%；归母净利润为5.86亿元，同比增长7.26%；扣非归母净利润为4.55亿元，同比增长0.15%；基本每股收益0.2578元/股。

公司自1993年6月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为20.58亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对外服控股2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为191.56亿元，同比增长30.64%；净利润为6.99亿元，同比增长14.36%；经营活动净现金流为5.43亿元，同比下降36.41%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长30.64%，低于行业均值39.3%。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长22.24%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长7.26%，低于行业均值52.68%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长0.15%，低于行业均值1091.86%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动30.64%，销售费用同比变动2.49%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动27.22%高于行业均值-98.68%，营业收入同比变动30.64%低于行业均值39.3%。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长106.62%，营业成本同比增长33.42%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长106.62%，营业收入同比增长30.64%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.64%，经营活动净现金流同比下降36.41%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为21.2亿元、8.5亿元、5.4亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.778低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.61、1.4、0.78，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为10.05%，同比下降15.72%；净利率为3.65%，同比下降12.46%；净资产收益率（加权）为14.39%，同比增长1.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为15.15%、11.93%、10.05%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为10.05%，低于行业均值20.24%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的11.93%下降至10.05%，行业毛利率由上一期的14.06%增长至20.24%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.12%，4.17%，3.65%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为4.6亿元，较期初变动率为56.42%。

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为0.1%、6.9%、9.8%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为70.69%，同比下降0.7%；流动比率为1.16，速动比率为1.15；总债务为12.66亿元，其中短期债务为12.66亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为70.69%高于行业均值41.74%。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.31，1.29，1.16，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.01、0.94、0.87，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.22、0.08、0.05，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.8%、1.02%、27.15%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为295.53、238.6、7.69，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为96.3亿元，短期债务为12.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.47%，低于1.5%。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为15.33%，高于行业均值8.43%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-67.6亿元，营运资本为17.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为85亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为26.34，同比下降13.36%；存货周转率为1054.01，同比增长10.53%；总资产周转率为1.25，同比增长21.03%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为31.82，30.4，26.34，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.38%、4.36%、5.12%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为16.2亿元，较期初增长1199.82%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.72%，高于行业均值2.79%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为4.9亿元，同比增长21.72%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报