鹰眼预警：恒锋工具销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，恒锋工具发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为5.61亿元，同比增长5.75%；归母净利润为1.35亿元，同比增长21.15%；扣非归母净利润为1.19亿元，同比增长22.18%；基本每股收益0.82元/股。

公司自2015年6月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.87亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒锋工具2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.61亿元，同比增长5.75%；净利润为1.35亿元，同比增长21.15%；经营活动净现金流为1.63亿元，同比下降25.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长5.75%，低于行业均值6.97%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.5亿元、1.1亿元、1.4亿元，同比变动分别为86.53%、-27.96%、21.15%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动3.35%高于行业均值-69.41%，营业收入同比变动5.75%低于行业均值6.97%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.75%，经营活动净现金流同比下降25.85%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为46.12%，同比下降3.66%；净利率为24.09%，同比增长14.56%；净资产收益率（加权）为10.17%，同比增长12.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为49.64%、47.87%、46.12%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为46.12%，高于行业均值27.14%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的47.87%下降至46.12%，行业毛利率由上一期的26.91%增长至27.14%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为46.12%高于行业均值27.14%，存货周转率为2.3次低于行业均值2.85次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为46.12%高于行业均值27.14%，应收账款周转率为3.59次低于行业均值5.65次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为46.12%高于行业均值27.14%，但现金周期为222.44天也高于行业均值168.94天。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期47.87%下降至46.12%，销售净利率由去年同期21.03%增长至24.09%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.67%高于行业均值-1.69%。

报告期内，公司资产负债率为12.89%，同比下降26.97%；流动比率为5.04，速动比率为4.06；总债务为5908.64万元，其中短期债务为5908.64万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.4亿元，短期债务为0.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.364%，低于1.5%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为92.4万元，较期初变动率为31.47%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.59，同比下降7.67%；存货周转率为2.3，同比增长5.38%；总资产周转率为0.36，同比增长1.79%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.34，3.89，3.59，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.09%、9.93%、9.99%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长70.63%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报