鹰眼预警：合兴股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，合兴股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为16.66亿元，同比增长14.07%；归母净利润为2.25亿元，同比增长18.35%；扣非归母净利润为2.21亿元，同比增长23.92%；基本每股收益0.56元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.81亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对合兴股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.66亿元，同比增长14.07%；净利润为2.25亿元，同比增长18.35%；经营活动净现金流为4.03亿元，同比增长68.77%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长14.07%，低于行业均值29.65%，行业偏离度超过50%。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长14.34%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长18.35%，低于行业均值68.36%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长23.92%，低于行业均值93.79%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长2848.86%，营业收入同比增长14.07%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.96%，营业收入同比增长14.07%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为24.28%、26.79%、28.41%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为32.68%，同比增长7.68%；净利率为13.52%，同比增长3.76%；净资产收益率（加权）为13.47%，同比增长7.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为32.68%高于行业均值22.05%，存货周转率为2.26次低于行业均值4.61次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为32.68%高于行业均值22.05%，应收账款周转率为3.85次低于行业均值8.73次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为32.68%高于行业均值22.05%，但现金周期为188.38天也高于行业均值106.96天。

报告期内，公司资产负债率为23.14%，同比增长19.32%；流动比率为2.79，速动比率为1.78；总债务为1.3亿元，其中短期债务为1.05亿元，短期债务占总债务比为81.06%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至4.28。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.85、0.81、0.56，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.2亿元，短期债务为1.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.481%，低于1.5%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为317.08%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.85，同比下降2.83%；存货周转率为2.26，同比增长11.29%；总资产周转率为0.78，同比增长0.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.85低于行业均值8.73，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.26低于行业均值4.61，行业偏离度超过50%。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.01%、0.09%、2.37%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为38116.71%、1122.7%、36.84%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为19.22%、19.7%、20.59%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.37、3.21、3.17，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长86.19%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.3亿元，较期初增长51.24%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报