鹰眼预警：汉商集团营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，汉商集团发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为13.9亿元，同比增长0.19%；归母净利润为6120.64万元，同比下降32.24%；扣非归母净利润为3769.31万元，同比下降15.67%；基本每股收益0.2075元/股。

公司自1996年11月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为9046.6万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对汉商集团2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.9亿元，同比增长0.19%；净利润为5273万元，同比下降27.34%；经营活动净现金流为2.47亿元，同比增长2%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为88.36%，3.28%，-32.24%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降32.24%，低于行业均值488.9%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降15.68%，低于行业均值386.75%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.19%，净利润同比下降27.34%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.19%，税金及附加同比变动-1.91%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长88.37%，营业收入同比增长0.19%，应收票据增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为61.64%，同比下降2.61%；净利率为3.79%，同比下降27.48%；净资产收益率（加权）为3.67%，同比下降33.03%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为61.64%，同比下降2.61%。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为61.64%，高于行业均值36.99%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.46%，5.1%，3.79%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为61.64%高于行业均值36.99%，存货周转率为2.43次低于行业均值50.85次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为61.64%高于行业均值36.99%，应收账款周转率为7.54次低于行业均值118.19次。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为61.64%高于行业均值36.99%，销售净利率为3.79%低于行业均值6.9%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.67%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.86%，5.37%，3.67%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.67%，低于行业均值5.28%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.48%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为47.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为51.26%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.52%高于行业均值-1.42%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-847.6万元，归母净利润为0.6亿元。

报告期内，公司资产负债率为50.5%，同比增长2.61%；流动比率为0.49，速动比率为0.33；总债务为7.99亿元，其中短期债务为5.78亿元，短期债务占总债务比为72.3%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为44.82%，48.94%，50.5%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.49低于行业均值1.8，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.59，0.54，0.49，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.4亿元，短期债务为5.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.41，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.4亿元，短期债务为5.8亿元，经营活动净现金流为2.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.19、0.18、0.16，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.27、0.19、0.17，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.4亿元，短期债务为5.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.236%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为42.83%，利息支出占净利润之比为86.4%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-6亿元，营运资本为-7.5亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-1.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.54，同比下降5.17%；存货周转率为2.43，同比下降13.33%；总资产周转率为0.39，同比下降5.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率7.54低于行业均值118.19，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.43低于行业均值50.85，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.98，2.81，2.43，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.83%、5.88%、6.29%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.45，0.41，0.39，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.16、1.07、0.92，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.4亿元，较期初增长448.15%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长39.97%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为28.54%，高于行业均值14.27%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报