鹰眼预警：三友化工销售毛利率增长，与行业趋势背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，三友化工发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为219.2亿元，同比下降7.43%；归母净利润为5.66亿元，同比下降42.79%；扣非归母净利润为5.54亿元，同比下降42.02%；基本每股收益0.274元/股。

公司自2003年6月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为40.54亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.83元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三友化工2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为219.2亿元，同比下降7.43%；净利润为9.32亿元，同比下降29.61%；经营活动净现金流为16.78亿元，同比下降30.28%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为30.38%，2.15%，-7.43%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为133.04%，-40.83%，-42.79%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为156.2%，-41.21%，-42.02%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降42.02%，低于行业均值-27.68%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.43%，税金及附加同比变动9.78%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为20.34%，同比增长5.34%；净利率为4.25%，同比下降23.95%；净资产收益率（加权）为4.23%，同比下降44.56%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的19.31%增长至20.34%，行业毛利率由上一期的23.02%下降至18.65%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.98%，5.59%，4.25%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.34%高于行业均值18.65%，存货周转率为11.25次低于行业均值12.18次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.34%高于行业均值18.65%，应收账款周转率为53.77次低于行业均值86.59次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.31%增长至20.34%，销售净利率由去年同期5.59%下降至4.25%。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.34%高于行业均值18.65%，销售净利率为4.25%低于行业均值7.03%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.77%，7.63%，4.23%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为4.23%，低于行业均值6.87%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.82%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.14%高于行业均值-6.37%。

报告期内，公司资产负债率为41.52%，同比下降12.04%；流动比率为1.22，速动比率为1；总债务为57.3亿元，其中短期债务为26.62亿元，短期债务占总债务比为46.46%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.6，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为32.9亿元，短期债务为26.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.432%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-9.2亿元，营运资本为14.3亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为23.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为53.77，同比下降3.95%；存货周转率为11.25，同比增长11.62%；总资产周转率为0.82，同比下降6.74%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为57.59，55.98，53.77，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.92，0.88，0.82，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为53.31%, 同时营业收入/固定资产原值比值1.61，低于行业均值1.94。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为15.1亿元，较期初增长273.23%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期年报，在建工程较期初分别为-24.95%、72.25%、273.23%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长41.95%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报