鹰眼预警：渤海汽车营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，渤海汽车发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为46.7亿元，同比增长13.85%；归母净利润为-1.99亿元，同比下降219.32%；扣非归母净利润为-2.14亿元，同比下降127.1%；基本每股收益-0.2092元/股。

公司自2004年4月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为1.91亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对渤海汽车2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为46.7亿元，同比增长13.85%；净利润为-1.92亿元，同比下降179.73%；经营活动净现金流为2.48亿元，同比增长6.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长13.85%，低于行业均值31.57%，行业偏离度超过50%。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长6.62%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-2亿元，同比大幅下降219.33%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降219.33%，低于行业均值74.2%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-2.1亿元，同比大幅下降127.1%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降127.1%，低于行业均值98.43%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.5亿元，-0.5亿元，-1亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.85%，净利润同比下降179.73%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.9亿元、-0.7亿元、-1.9亿元，同比变动分别为-505.01%、21.09%、-179.73%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.85%，销售费用同比变动54.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动13.85%，税金及附加同比变动-5.88%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动4.05%高于行业均值-2396.22%，营业收入同比变动13.85%低于行业均值31.57%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.29低于行业均值1.58，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为7.91%，同比下降12.53%；净利率为-4.12%，同比下降145.71%；净资产收益率（加权）为-4.4%，同比下降241.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为10.68%、9.04%、7.91%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为7.91%，低于行业均值22.1%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的9.04%下降至7.91%，行业毛利率由上一期的20.75%增长至22.1%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-4.12%，同比大幅下降145.71%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-4.12%，低于行业均值7.9%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.4%，同比大幅下降241.09%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.4%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.4%，低于行业均值8.01%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.14%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.42%高于行业均值-1.62%。

报告期内，公司资产负债率为40.62%，同比增长7.74%；流动比率为1.35，速动比率为0.92；总债务为18.69亿元，其中短期债务为18.23亿元，短期债务占总债务比为97.54%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为36.17%，37.7%，40.62%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为39.61高于行业均值17.08，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至39.61。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为14.1亿元，短期债务为18.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.78，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为14.1亿元，短期债务为18.2亿元，经营活动净现金流为2.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.09，低于行业均值0.09。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为32.96%、36.71%、41.47%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.05、0.92、0.76，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.1亿元，短期债务为18.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.424%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为34.97%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长34.97%，营业成本同比增长15.26%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为514.7万元，较期初变动率为32.88%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.08%、0.11%、0.14%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.5亿元，较期初变动率为132.09%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为39.61倍高于行业均值24.56倍，筹资活动净现金流为-0.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.97，同比增长5.22%；存货周转率为3.9，同比增长9.57%；总资产周转率为0.62，同比增长18.84%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.89%、12.46%、12.62%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.46%、14.47%、14.98%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长87.26%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.3亿元，同比增长54.34%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为2.88%，高于行业均值2.55%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报