鹰眼预警：长华集团应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，长华集团发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为24.22亿元，同比增长31.96%；归母净利润为1.09亿元，同比下降0.27%；扣非归母净利润为9763.01万元，同比下降5.39%；基本每股收益0.23元/股。

公司自2020年9月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.08亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长华集团2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为24.22亿元，同比增长31.96%；净利润为1.09亿元，同比下降0.27%；经营活动净现金流为1.56亿元，同比下降15.97%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降0.27%，低于行业均值68.36%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降5.39%，低于行业均值93.79%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长31.96%，净利润同比下降0.27%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动31.96%，销售费用同比变动-5.5%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长70.56%，营业收入同比增长31.96%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为16.45%、16.58%、21.43%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长31.96%，经营活动净现金流同比下降15.97%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.8亿元、1.9亿元、1.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.79、1.69、1.43，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为12.8%，同比下降14.63%；净利率为4.51%，同比下降24.42%；净资产收益率（加权）为4.1%，同比下降4.65%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为12.8%，低于行业均值22.05%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.1%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.87%，4.3%，4.1%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为4.1%，低于行业均值7.46%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.64%高于行业均值-1.62%。

报告期内，公司资产负债率为24.99%，同比增长9.43%；流动比率为1.87，速动比率为1.22；总债务为1.94亿元，其中短期债务为1.94亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.66、0.47、0.41，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.54、0.26、0.18，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.1亿元，短期债务为1.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.005%，低于1.5%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.4亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.5亿元、5.5亿元、2.9亿元，公司经营活动净现金流分别2.8亿元、1.9亿元、1.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.88，同比下降11.79%；存货周转率为3.95，同比增长25.45%；总资产周转率为0.69，同比增长12.71%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为11.2亿元，较期初增长68.93%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长390.75%，所得税费用为-313.4万元。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长30.24%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报