鹰眼预警：四川长虹应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，四川长虹发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为974.56亿元，同比增长5.38%；归母净利润为6.88亿元，同比增长46.98%；扣非归母净利润为3.93亿元，同比增长20.23%；基本每股收益0.149元/股。

公司自1994年3月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为23.84亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对四川长虹2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为974.56亿元，同比增长5.38%；净利润为17.98亿元，同比增长58.51%；经营活动净现金流为28.55亿元，同比下降13.36%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为527.35%，64.39%，46.99%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为500.94%，29.77%，20.23%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长80.2%，营业收入同比增长5.38%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长25.8%，营业收入同比增长5.38%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为9.55%、12.87%、15.37%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.38%，经营活动净现金流同比下降13.36%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为46.9亿元、33亿元、28.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为6.94、2.91、1.59，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为11.54%，同比下降0.69%；净利率为1.85%，同比增长50.42%；净资产收益率（加权）为5.13%，同比增长46.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为11.54%，同比下降0.7%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.54%，低于行业均值17.02%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的11.62%下降至11.54%，行业毛利率由上一期的16.82%增长至17.02%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期11.62%下降至11.54%，销售净利率由去年同期1.23%增长至1.85%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.54%低于行业均值17.02%，销售净利率为1.85%高于行业均值-2.9%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.13%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.31%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-5.9亿元，同比下降59.28%。

报告期内，公司资产负债率为74.51%，同比增长1.65%；流动比率为1.08，速动比率为0.78；总债务为401.23亿元，其中短期债务为370.21亿元，短期债务占总债务比为92.27%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为74.51%高于行业均值57.87%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为72.49%，73.3%，74.51%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为296.2亿元，短期债务为370.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.8，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为296.2亿元，短期债务为370.2亿元，经营活动净现金流为28.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.55、0.5、0.45，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.04，低于行业均值0.04。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.09、0.06、0.04，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为166.76%高于行业均值62.53%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为151.49%、163.15%、166.76%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为27.95%高于行业均值19.38%，且总债务/负债总额比值为57.04%也高于行业均值37.69%，出现存贷双高特征。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.33%，营业成本同比增长5.48%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为54.2亿元，公司营运资金需求为103.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-49.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.25，同比下降16.04%；存货周转率为4.49，同比下降0.64%；总资产周转率为1.08，同比下降3.41%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为10.97，8.64，7.25，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.13，4.51，4.49，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.98%、13.92%、15.86%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.26，1.12，1.08，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.8亿元，较期初增长53.19%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2亿元，较期初增长114.09%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报