鹰眼预警：天合光能应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，天合光能发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为1133.92亿元，同比增长33.32%；归母净利润为55.31亿元，同比增长50.26%；扣非归母净利润为57.55亿元，同比增长66.02%；基本每股收益2.55元/股。

公司自2020年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为21.16亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6.33元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天合光能2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1133.92亿元，同比增长33.32%；净利润为59.98亿元，同比增长64.14%；经营活动净现金流为239.96亿元，同比增长159.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长33.32%，高于行业均值19.93%，行业偏离度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长36.94%，营业收入同比增长33.32%，应收账款增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为15.86%，同比增长18.12%；净利率为5.29%，同比增长23.12%；净资产收益率（加权）为18.97%，同比增长17.39%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为15.86%，同比大幅增长18.12%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.86%，低于行业均值21.67%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的13.43%增长至15.86%，行业毛利率由上一期的21.72%下降至21.67%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.43%增长至15.86%，存货周转率由去年同期4.68次下降至4.53次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.43%增长至15.86%，应收账款周转率由去年同期7.96次下降至7.25次。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-32.6亿元，同比下降138.98%。

报告期内，公司资产负债率为69.63%，同比增长2.4%；流动比率为1.25，速动比率为0.87；总债务为439.44亿元，其中短期债务为241.04亿元，短期债务占总债务比为54.85%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.85、0.54、0.49，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为120.25%高于行业均值55.28%。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.68，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为20.24%高于行业均值18.68%，且总债务/负债总额比值为52.46%也高于行业均值34.23%，出现存贷双高特征。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为46.4亿元，较期初变动率为149.23%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-55.8亿元、-9.4亿元、-209.5亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.25，同比下降8.93%；存货周转率为4.53，同比下降3.19%；总资产周转率为1.08，同比下降2.67%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.86%、14.68%、15.04%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为231.6亿元，较期初增长88.23%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.4亿元，较期初增长177.73%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为46.3亿元，较期初增长55.35%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为32亿元，同比增长44.88%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长44.88%，营业收入同比增长33.32%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报