鹰眼预警：纳芯微经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，纳芯微发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为13.11亿元，同比下降21.52%；归母净利润为-3.05亿元，同比下降221.85%；扣非归母净利润为-3.93亿元，同比下降332.08%；基本每股收益-2.15元/股。

公司自2022年3月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.62亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对纳芯微2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.11亿元，同比下降21.52%；净利润为-3.05亿元，同比下降222.07%；经营活动净现金流为-1.39亿元，同比增长39.08%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为256.26%，93.76%，-21.52%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降21.52%，低于行业均值15.35%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为340.29%，12%，-221.85%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降221.85%，低于行业均值-30.46%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为441.85%，-22.79%，-332.08%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降332.08%，低于行业均值-38.7%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.5亿元，-1.4亿元，-729.8万元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-3.1亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-21.52%，销售费用同比变动67.83%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.72%，营业成本同比增长-3.59%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.72%，营业收入同比增长-21.52%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降21.52%，经营活动净现金流同比增长39.08%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.46低于行业均值1.55，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为38.59%，同比下降22.84%；净利率为-23.29%，同比下降255.55%；净资产收益率（加权）为-4.79%，同比下降184.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为53.5%、50.01%、38.59%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为25.6%，14.97%，-23.29%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-23.29%，低于行业均值6.61%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为38.59%高于行业均值32.69%，存货周转率为1.12次低于行业均值4.61次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为38.59%高于行业均值32.69%，应收账款周转率为7.13次低于行业均值9.33次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为38.59%高于行业均值32.69%，但现金周期为319.39天也高于行业均值200.35天。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为38.59%高于行业均值32.69%，销售净利率为-23.29%低于行业均值6.61%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为51.62%，5.7%，-4.79%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.79%，低于行业均值3.29%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.06%高于行业均值-1.31%。

报告期内，公司资产负债率为13.26%，同比增长158.07%；流动比率为9.08，速动比率为7.66；总债务为6.1亿元，其中短期债务为2.8亿元，短期债务占总债务比为45.84%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至9.08。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为6.98、5.69、3.19，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.24，低于行业均值0.07。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为32.03%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长32.03%，营业成本同比增长3.59%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为452.9万元，较期初变动率为136.9%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、4亿元、8.9亿元，公司经营活动净现金流分别1亿元、-2.3亿元、-1.4亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-0.2亿元、-52.6亿元、-5.5亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.13，同比下降37.05%；存货周转率为1.12，同比下降44.23%；总资产周转率为0.19，同比下降56.91%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为11.62，11.33，7.13，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.12低于行业均值4.61，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.6，2.01，1.12，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.19低于行业均值0.44，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.35，0.43，0.19，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.7亿元，较期初增长66.69%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为7亿元，较期初增长264.38%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长60.1%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.5亿元，较期初增长51.04%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.2亿元，同比增长67.83%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为8.96%，高于行业均值4.03%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.4亿元，同比增长47.25%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长47.25%，营业收入同比增长-21.52%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报