鹰眼预警：森霸传感应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，森霸传感发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为2.95亿元，同比增长18.03%；归母净利润为5644.41万元，同比增长31.33%；扣非归母净利润为3513.09万元，同比下降2.84%；基本每股收益0.21元/股。

公司自2017年8月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.65亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对森霸传感2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.95亿元，同比增长18.03%；净利润为5644.41万元，同比增长31.33%；经营活动净现金流为5261.45万元，同比下降21.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降2.84%，低于行业均值128.28%，偏离行业度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、0.4亿元、0.6亿元，同比变动分别为-22.13%、-65.77%、31.33%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长110.49%，营业收入同比增长18.03%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长248.43%，营业收入同比增长18.03%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为6.16%、9.7%、28.65%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长65.78%，营业成本同比增长16.99%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长65.78%，营业收入同比增长18.03%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.03%，经营活动净现金流同比下降21.83%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.932低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.93低于行业均值2.43，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为38.26%，同比增长1.44%；净利率为19.14%，同比增长11.27%；净资产收益率（加权）为7.19%，同比增长25.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为38.26%，高于行业均值20.83%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的37.72%增长至38.26%，行业毛利率由上一期的22.84%下降至20.83%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为38.26%高于行业均值20.83%，存货周转率为2.31次低于行业均值4.37次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为38.26%高于行业均值20.83%，但现金周期为155.24天也高于行业均值104.09天。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为31.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为1.3亿元，较期初变动率为1085.34%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.08%高于行业均值-3.13%。

报告期内，公司资产负债率为28.89%，同比增长167.53%；流动比率为1.87，速动比率为1.56；总债务为855.9万元，其中短期债务为627.11万元，短期债务占总债务比为73.27%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为10.68，8.23，1.87，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为6.3、5.28、1.09，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.1、1.03、0.17，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.47%、0.49%、0.99%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为114.3、81.24、40.4，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长24.25%，营业成本同比增长16.99%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为359.6万元，较期初变动率为156.07%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.2亿元，较期初变动率为28708.81%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.7亿元，营运资本为2.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为3.5亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.42，同比下降52.87%；存货周转率为2.31，同比下降13.09%；总资产周转率为0.29，同比下降4.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.32%、2.86%、6.94%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为288.6万元，较期初增长30.91%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为7.27%，高于行业均值4.13%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长46.35%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长46.35%，营业收入同比增长18.03%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报