鹰眼预警：派斯林应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，派斯林发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为21.37亿元，同比增长91.03%；归母净利润为1.21亿元，同比下降14.95%；扣非归母净利润为1.43亿元，同比增长595.68%；基本每股收益0.2653元/股。

公司自1999年9月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为2.23亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对派斯林2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为21.37亿元，同比增长91.03%；净利润为1.21亿元，同比下降14.95%；经营活动净现金流为-3.12亿元，同比下降386.71%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长91.03%，高于行业均值-24.53%，行业偏离度超过50%。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长44.03%，近三个季度增速持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长91.03%，净利润同比下降14.95%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动91.03%，销售费用同比变动-6.86%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动91.03%，税金及附加同比变动-26.4%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长166.89%，营业收入同比增长91.03%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为33.97%，高于行业均值22.17%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为14.55%、24.31%、33.97%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长91.03%，经营活动净现金流同比下降386.71%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-3.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.571低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-2.57低于行业均值2.38，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为15.62%，同比增长6.99%；净利率为5.67%，同比下降55.48%；净资产收益率（加权）为6.75%，同比下降29.1%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.62%，低于行业均值43.59%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.67%，同比大幅下降55.48%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为5.67%，低于行业均值13.8%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.6%增长至15.62%，销售净利率由去年同期12.74%下降至5.67%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.75%，同比大幅下降29.1%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.59%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为47.59%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值34.5%，高于行业均值6.39%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.28%高于行业均值-0.68%。

报告期内，公司资产负债率为49.92%，同比下降8.79%；流动比率为1.11，速动比率为1.07；总债务为7.11亿元，其中短期债务为4.5亿元，短期债务占总债务比为63.32%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.9亿元，短期债务为4.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.43，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.9亿元，短期债务为4.5亿元，经营活动净现金流为-3.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.19，低于行业均值-0.08。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为35.97%，利息支出占净利润之比为31.09%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为59.24%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为51.62%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为5.1亿元，较期初变动率为75.58%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.28，同比下降8.35%；存货周转率为3.57，同比增长262.92%；总资产周转率为0.57，同比增长76.98%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率4.28低于行业均值17.46，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.51，4.67，4.28，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.07%、7.58%、18.33%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长953.34%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为2.6亿元，较期初增长65.58%，所得税费用为-0.5亿元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长61.7%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.3亿元，同比增长32.62%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报