鹰眼预警：路德环境应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，路德环境发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为3.51亿元，同比增长2.63%；归母净利润为2696.95万元，同比增长4.02%；扣非归母净利润为2046.4万元，同比增长2.3%；基本每股收益0.28元/股。

公司自2020年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5615.15万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对路德环境2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.51亿元，同比增长2.63%；净利润为2962.76万元，同比下降24.43%；经营活动净现金流为-1912.79万元，同比下降647.88%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长4.02%，低于行业均值57.73%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长2.3%，低于行业均值44.07%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.63%，净利润同比下降24.44%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动2.63%，销售费用同比变动89.28%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为76.75%，高于行业均值74.9%。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长89.65%，营业成本同比增长0.93%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长89.65%，营业收入同比增长2.63%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.63%，经营活动净现金流同比下降647.88%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、349.1万元、-0.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.646低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.65低于行业均值0.97，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.56、0.09、-0.65，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为36.25%，同比增长3.06%；净利率为8.44%，同比下降26.37%；净资产收益率（加权）为3.19%，同比下降4.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为20.77%，11.46%，8.44%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.25%高于行业均值26.93%，存货周转率为3.13次低于行业均值15.51次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.25%高于行业均值26.93%，应收账款周转率为1.3次低于行业均值3.14次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.25%高于行业均值26.93%，但现金周期为133.01天也高于行业均值71.27天。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期35.17%增长至36.25%，销售净利率由去年同期11.46%下降至8.44%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.19%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.24%，3.35%，3.19%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.19%，低于行业均值3.82%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.48%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.51%高于行业均值-2.9%。

报告期内，公司资产负债率为40.48%，同比增长32.48%；流动比率为1.52，速动比率为1.33；总债务为3.13亿元，其中短期债务为1.8亿元，短期债务占总债务比为57.39%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为19.05%，30.55%，40.48%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.94，2.79，1.52，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.22、0.83、0.45，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.04，低于行业均值-0.01。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.24、0.01、-0.04，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为5.23%、22.44%、33.1%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.73，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为8.49、1.53、0.73，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2亿元，短期债务为1.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.429%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为191.39%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.67%、1.84%、5.36%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长191.39%，营业成本同比增长0.93%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为51.66%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、1.5亿元、3.1亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、349.1万元、-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.3，同比下降0.4%；存货周转率为3.13，同比下降46.72%；总资产周转率为0.25，同比下降18.92%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.3低于行业均值3.14，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.78，1.3，1.3，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率3.13低于行业均值15.51，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为12.17，5.88，3.13，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为2.6%、4.12%、5.88%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.41，0.31，0.25，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4亿元，较期初增长85.94%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.12、1.59、0.88，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.4亿元，较期初增长93.84%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为99万元，较期初增长348%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长59.14%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.3亿元，较期初增长135.14%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为958.7万元，同比增长89.28%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报