鹰眼预警：隆基绿能营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，隆基绿能发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为1294.98亿元，同比增长0.39%；归母净利润为107.51亿元，同比下降27.41%；扣非归母净利润为108.34亿元，同比下降24.84%；基本每股收益1.42元/股。

公司自2012年3月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为79.84亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.7元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对隆基绿能2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1294.98亿元，同比增长0.39%；净利润为106.87亿元，同比下降27.61%；经营活动净现金流为81.17亿元，同比下降66.69%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为1295亿元，同比增长0.39%，去年同期增速为60.03%，较上一年有所放缓。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长0.39%，低于行业均值11.48%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降27.41%，低于行业均值-7.5%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降24.84%，低于行业均值-10.37%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.39%，净利润同比下降27.61%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为90.7亿元、147.6亿元、106.9亿元，同比变动分别为4.3%、62.7%、-27.61%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.39%，营业成本同比下降3.03%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长105.48%，营业收入同比增长0.39%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动19.61%高于行业均值-48.2%，营业收入同比变动0.39%低于行业均值11.48%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.39%，经营活动净现金流同比下降66.69%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.76低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.76低于行业均值0.84，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为18.26%，同比增长18.76%；净利率为8.25%，同比下降27.89%；净资产收益率（加权）为16.2%，同比下降39.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为20.19%、15.38%、18.26%，同比变动分别为-17.98%、-23.95%、18.76%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为18.26%，低于行业均值20.95%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的15.38%增长至18.26%，行业毛利率由上一期的21.27%下降至20.95%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为8.25%，同比大幅下降27.89%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.38%增长至18.26%，存货周转率由去年同期6.54次下降至5.18次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.38%增长至18.26%，应收账款周转率由去年同期15.24次下降至12.99次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.38%增长至18.26%，销售净利率由去年同期11.44%下降至8.25%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为18.26%低于行业均值20.95%，销售净利率为8.25%高于行业均值3.53%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为16.2%，同比大幅下降39.89%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-70.2亿元，同比下降238.43%。

报告期内，公司资产负债率为56.87%，同比增长2.68%；流动比率为1.4，速动比率为1.09；总债务为339.34亿元，其中短期债务为218.56亿元，短期债务占总债务比为64.41%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为51.31%，55.39%，56.87%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.44、1.01、0.86，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为34.76%高于行业均值18.68%，且总债务/负债总额比值为36.39%也高于行业均值34.23%，出现存贷双高特征。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为142.3亿元，较期初变动率为84.76%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-126.8亿元，营运资本为283亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为409.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为12.99，同比下降14.73%；存货周转率为5.18，同比下降20.75%；总资产周转率为0.85，同比下降21.52%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为5.18，同比大幅下降20.75%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为370.6亿元，较期初增长47.37%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为18.4亿元，较期初增长61.3%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为10.4亿元，较期初增长84.12%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为49.2亿元，同比增长67.6%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长67.6%，营业收入同比增长0.39%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报