鹰眼预警：万达电影销售毛利率大幅增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，万达电影发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为146.2亿元，同比增长50.79%；归母净利润为9.12亿元，同比增长147.44%；扣非归母净利润为7.19亿元，同比增长134.54%；基本每股收益0.4186元/股。

公司自2015年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为11.53亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万达电影2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为146.2亿元，同比增长50.79%；净利润为9.32亿元，同比增长147.61%；经营活动净现金流为44.23亿元，同比增长270.4%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长50.79%，高于行业均值6.49%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长147.44%，低于行业均值572.74%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长134.54%，低于行业均值293.39%，偏离行业度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.2亿元、-19.6亿元、9.3亿元，同比变动分别为101.7%、-1785.52%、147.61%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动50.79%，销售费用同比变动13.23%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动50.79%，税金及附加同比变动-13.26%，营业收入与税金及附加变动背离。

报告期内，公司毛利率为27.69%，同比增长62.84%；净利率为6.38%，同比增长131.58%；净资产收益率（加权）为12.06%，同比增长150.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为27.69%，同比大幅增长62.84%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.69%，低于行业均值29.36%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.69%低于行业均值29.36%，销售净利率为6.38%高于行业均值-13.92%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值53.5%，高于行业均值6.01%。

报告期内，公司资产负债率为67.46%，同比下降7.56%；流动比率为1.03，速动比率为0.83；总债务为45.66亿元，其中短期债务为24.1亿元，短期债务占总债务比为52.78%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为55.85%高于行业均值-190.35%。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.8，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为26.94%，利息支出占净利润之比为88.74%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-20.4亿元，营运资本为2.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为22.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.83，同比增长62.08%；存货周转率为6.57，同比增长36.94%；总资产周转率为0.56，同比增长62.53%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率6.57低于行业均值31.03，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为6.1亿元，较期初增长42.56%，所得税费用为-1.1亿元。

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责任编辑：小浪快报