鹰眼预警：蓝丰生化应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，蓝丰生化发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为17.42亿元，同比增长20.51%；归母净利润为-3.32亿元，同比下降3.61%；扣非归母净利润为-3.61亿元，同比下降40.93%；基本每股收益-0.8911元/股。

公司自2010年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为8801.79万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对蓝丰生化2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.42亿元，同比增长20.51%；净利润为-3.48亿元，同比下降8.43%；经营活动净现金流为-3.83亿元，同比下降495.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.6亿元，同比大幅下降40.93%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.7亿元，-0.4亿元，-2.2亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.51%，净利润同比下降8.43%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动20.51%，销售费用同比变动85.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长280.89%，营业收入同比增长20.51%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为5.38%、6.6%、20.86%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长71.1%，营业成本同比增长23.79%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长71.1%，营业收入同比增长20.51%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.51%，经营活动净现金流同比下降495.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.1亿元、-0.6亿元、-3.8亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为-2.05%，同比下降414.16%；净利率为-19.97%，同比增长10.02%；净资产收益率（加权）为-173.39%，同比下降213.49%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-2.05%，同比大幅下降414.16%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为-0.33%、0.65%、-2.05%，同比变动分别为-102.39%、299.19%、-414.16%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-2.05%，低于行业均值21.18%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-19.97%，低于行业均值2.89%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期0.65%下降至-2.05%，销售净利率由去年同期-22.19%增长至-19.97%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-173.39%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-53.78%，-55.31%，-173.39%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-173.39%，低于行业均值1.8%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-41.34%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.2亿元，同比下降643.69%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东权益变动较大。报告期内，少数股东权益变动较大，少数股东权益/净资产为89.94%。

报告期内，公司资产负债率为92.63%，同比增长22.25%；流动比率为0.63，速动比率为0.56；总债务为10.67亿元，其中短期债务为6.59亿元，短期债务占总债务比为61.72%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为92.63%高于行业均值38.67%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为61.42%，75.77%，92.63%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.63低于行业均值2.66，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5亿元，短期债务为6.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.76，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5亿元，短期债务为6.6亿元，经营活动净现金流为-3.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.15，低于行业均值0.17。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.01、-0.06、-0.15，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为425.75%高于行业均值47.87%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为34.31%、44.03%、425.75%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.6亿元，短期债务为6.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.42%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.7亿元，较期初变动率为208.52%。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为10.6%，高于行业均值1.99%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长208.52%，营业成本同比增长23.79%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.1亿元，较期初变动率为169.13%。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为13.19%，高于行业均值1.7%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.6亿元，较期初变动率为826.12%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为7.4亿元，较期初变动率为162.06%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.9亿元、0.3亿元、4.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.1亿元、-0.6亿元、-3.8亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-2.5亿元、-0.5亿元、-4.2亿元，持续为负数。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-7.8亿元，营运资本为-9.4亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-1.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.59，同比下降54.53%；存货周转率为13.37，同比增长7.45%；总资产周转率为0.71，同比下降20.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率7.59低于行业均值35.75，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为22.82，16.7，7.59，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.5%、6.47%、10.69%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.4亿元，较期初增长3770.51%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为53.1万元，较期初增长10810.23%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.6亿元，较期初增长34.39%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长85.9%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.8%、0.94%、1.45%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.4亿元，同比增长57.39%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长57.39%，营业收入同比增长20.51%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报