鹰眼预警：中绿电应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，中绿电发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为36.91亿元，同比增长7.6%；归母净利润为9.2亿元，同比增长45.14%；扣非归母净利润为9.18亿元，同比增长45.42%；基本每股收益0.49元/股。

公司自1993年12月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为20.29亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中绿电2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为36.91亿元，同比增长7.6%；净利润为10.19亿元，同比增长39.44%；经营活动净现金流为25.39亿元，同比增长130.93%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为147.86%，高于行业均值15.48%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为29.6%、141.56%、147.86%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为53.54%，同比增长0.23%；净利率为27.6%，同比增长29.59%；净资产收益率（加权）为5.48%，同比增长44.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为53.54%，高于行业均值22.99%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的53.42%增长至53.54%，行业毛利率由上一期的26.18%下降至22.99%。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为53.54%高于行业均值22.99%，应收账款周转率为0.72次低于行业均值63.5次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.48%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

报告期内，公司资产负债率为70.79%，同比增长33.79%；流动比率为0.85，速动比率为0.84；总债务为406.32亿元，其中短期债务为129.62亿元，短期债务占总债务比为31.9%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为70.79%高于行业均值62.8%。

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动33.82%，资产负债率增长至70.79%。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.85低于行业均值1.77，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.47。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为95亿元，短期债务为129.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.73，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为95亿元，短期债务为129.6亿元，经营活动净现金流为25.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为197.67%高于行业均值120.15%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为90亿元，短期债务为129.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.732%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为81.56%，利息支出占净利润之比为51.07%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为8.1亿元，较期初变动率为838.59%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0%、0.83%、5.1%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为8.7亿元，较期初变动率为349.66%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3亿元、31.1亿元、249.5亿元，公司经营活动净现金流分别1.4亿元、-82.1亿元、25.4亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-13.7亿元，营运资本为-29.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-15.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.72，同比增长0.81%；存货周转率为854.25，同比增长34.5%；总资产周转率为0.07，同比增长50.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.72低于行业均值63.5，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.07低于行业均值0.26，行业偏离度超过50%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为232.7亿元，较期初增长641.54%。

• 在建工程占比较大。报告期内，在建工程/资产总额比值33.07%，高于行业均值1.61%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为232.7亿元，固定资产为203.7亿元，在建工程超过固定资产。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为11.07%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为77.9亿元，较期初增长341.18%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为3.6亿元，较期初增长32.26%。

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责任编辑：小浪快报