鹰眼预警：山子高科营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，山子高科发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为53.36亿元，同比增长42.73%；归母净利润为-20.57亿元，同比下降112.36%；扣非归母净利润为-21.8亿元，同比下降9.17%；基本每股收益-0.21元/股。

公司自2000年6月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为32.82亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山子高科2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为53.36亿元，同比增长42.73%；净利润为-22.19亿元，同比下降98.57%；经营活动净现金流为-6.58亿元，同比下降25.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长42.73%，高于行业均值-1.32%，行业偏离度超过50%。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长10.97%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-20.6亿元，同比大幅下降112.36%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降9.17%，低于行业均值-4.11%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-5.9亿元，-4.6亿元，-5.9亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长42.73%，净利润同比下降98.57%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-27.4亿元、-11.2亿元、-22.2亿元，同比变动分别为-156.85%、59.17%、-98.57%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动42.73%，销售费用同比变动12.47%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动42.73%，税金及附加同比变动-76.61%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长42.73%，经营活动净现金流同比下降25.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-6.6亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-2.6亿元、-5.3亿元、-6.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.3低于行业均值3.5，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为14.37%，同比增长87.28%；净利率为-41.59%，同比下降39.12%；净资产收益率（加权）为-55.11%，同比下降164.32%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为14.37%，低于行业均值22.99%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-41.59%，低于行业均值-17.6%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-55.11%，同比大幅下降164.32%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-55.11%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-55.11%，低于行业均值-11.61%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为6.2亿元，较期初变动率为44.23%。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-3.8亿元，同比增长36.15%。

报告期内，公司资产负债率为78.58%，同比增长13.26%；流动比率为0.59，速动比率为0.26；总债务为61.96亿元，其中短期债务为52.07亿元，短期债务占总债务比为84.03%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为78.58%高于行业均值62.8%。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.59低于行业均值1.77，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为5.26高于行业均值1.08，短期债务占总债务超七成。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为6.8亿元，短期债务为52.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.13，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为6.8亿元，短期债务为52.1亿元，经营活动净现金流为-6.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.08，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.07，低于行业均值-0.01。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.02、-0.05、-0.07，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为200.14%高于行业均值120.15%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.2亿元，短期债务为52.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.439%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.27%、5.5%、7.2%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.3亿元、4.8亿元、4.5亿元，公司经营活动净现金流分别-2.6亿元、-5.3亿元、-6.6亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-28.9亿元，营运资本为-37.1亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-8.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.25，同比增长14.47%；存货周转率为1.37，同比增长40.15%；总资产周转率为0.33，同比增长73.89%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率7.25低于行业均值63.5，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.37低于行业均值20.35，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.64%、3.42%、5.95%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.5亿元，较期初增长51.34%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报