鹰眼预警：*ST步高营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，*ST步高（维权）发布2023年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为30.87亿元，同比下降64.46%；归母净利润为-18.89亿元，同比增长25.5%；扣非归母净利润为-16.31亿元，同比增长32.78%；基本每股收益-2.25元/股。

公司自2008年6月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为16.77亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST步高2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为30.87亿元，同比下降64.46%；净利润为-18.82亿元，同比增长25.05%；经营活动净现金流为-13.52亿元，同比下降501.21%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为30.9亿元，同比大幅下降64.46%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降64.46%，低于行业均值-1.18%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长25.51%，低于行业均值71.52%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长32.78%，低于行业均值163.46%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.8亿元，-2亿元，-11.3亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降64.46%，净利润同比增长25.05%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-1.7亿元、-25.2亿元、-18.8亿元，同比变动分别为-238.77%、-1419.17%、25.05%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-28.83%高于行业均值-44.95%，营业收入同比变动-64.46%低于行业均值-1.18%。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长48.55%，营业成本同比增长-73.53%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长48.55%，营业收入同比增长-64.46%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为32.7亿元、3.4亿元、-13.5亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.72低于行业均值4.28，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为43.22%，同比增长82.01%；净利率为-60.97%，同比下降110.87%；净资产收益率（加权）为-39.42%，同比增长6.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为33.5%、23.75%、43.22%，同比变动分别为11.15%、-29.12%、82.01%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-1.25%，-29.01%，-60.97%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-60.97%，低于行业均值-6.08%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为43.22%高于行业均值37.03%，存货周转率为4.53次低于行业均值41.26次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为43.22%高于行业均值37.03%，应收账款周转率为22.57次低于行业均值103.79次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期23.75%增长至43.22%，销售净利率由去年同期-29.01%下降至-60.97%。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为43.22%高于行业均值37.03%，销售净利率为-60.97%低于行业均值-6.08%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-39.42%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-39.42%，低于行业均值-10.93%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-13.09%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为86.76%，同比增长6.6%；流动比率为0.14，速动比率为0.11；总债务为102.72亿元，其中短期债务为64.98亿元，短期债务占总债务比为63.26%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为86.76%高于行业均值56.95%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为76.44%，81.42%，86.76%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.14低于行业均值1.58，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.27，0.16，0.14，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为12.6亿元，短期债务为65亿元，广义货币资金/短期债务为0.19，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为12.6亿元，短期债务为65亿元，经营活动净现金流为-13.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.09，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.09，低于行业均值0.12。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.18、0.02、-0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为321.36%高于行业均值63.57%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为143.25%、210.01%、321.36%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.24、0.15、0.12，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.5亿元，短期债务为65亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.162%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长54.03%，营业成本同比增长73.53%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-77.9亿元，营运资本为-126.5亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-48.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为22.57，同比下降41.34%；存货周转率为4.53，同比下降35.54%；总资产周转率为0.12，同比下降58.95%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率22.57低于行业均值103.79，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率4.53低于行业均值41.26，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.12低于行业均值0.63，行业偏离度超过50%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.75、2.94、1.22，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为13.1亿元，较期初增长35.85%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为47.28%，高于行业均值14.73%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为27.88%、33.04%、47.28%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报