一
为什么现阶段证监会出台的一系列文件中特别重视上市公司的分红能力，一方面是想逐步引导居民储蓄存款往股市中迁移，银行储蓄来了，市场就有活水，有利于牛市的形成；另一方面，也是进一步防范财务造假发生的需要。因为上市公司如果每年大规模分红，虽然意味着它没有很好的投资项目，但至少能够说明它的财务是相对真实的。财务造假的企业可以造出“利润”，但一定造不出真金白银。
K旁即是Chatfun：那你能不能说说A股想要走大牛市，现在有什么办法！
马靖昊：关注下我的V博，其实我在2023-8-12就说了办法。博文是这样：想让中国股市连年上涨吗？只要有一条硬性规定就够了。必须规定上市公司从股民手中融了多少钱，就必须向股民分多少钱。分完红之后，你才有资格卖出（减持）自家的股票！分红钱来自公司利润，这就让企业只能用心做好实业，否则自己永远不能减持自家的股票，与股民一起同患难！
顺便再聊聊这两天的股市，玩的简直就是心跳。昨天觉得地狱就在眼前，今天又觉得天堂其实也不远。这种要么狂泄，要么疯涨，是不是让人受不了。
这分红引出的血雨腥风，不就是怕因分红不达标而退市吗？
昨天股市的暴跌，让证监会深夜还出来澄清并明确表示，过分反应，纯属误读，因分红不达标实施ST并不会导致退市。本次退市指标调整旨在加大力度出清“僵尸空壳”“害群之马”，并非针对“小盘股”。另外，需要指出的是，ST不是退市风险警示（*ST），主要是为了提示投资者关注公司的风险。
你昨天跑了吗？要是跑了，那真的是太冤了！指定是看着今天的报复性上涨而懊悔昨天的关灯吃面。
二
如果一家上市公司每年有不少利润而长期不分红，按道理，这些留存收益在企业中经过循环经营应该不断增值，并通过股价得到反映，股价应该上升才是。反之，股价一直徘徊不前甚至下跌，这时候就基本上可以判断该公司的利润数据是造假的，相应，其资产中含有大量的“水分”。
谢天谢地谢人：真滴假不了，假的真不了。只要认真负责审查，什么造假手法都能发现。根源还是在于腐败，犯罪成本低。
马靖昊：将审计延伸至对下游客户的银行账户的核查，就一定能够发现问题。
判断一家上市公司利润的质量（高质量、低质量或造假），除了可以通过收现比、净现比进行分析外，还可以关注分红融资比。根据公司在上市以来，历史累积分红和融资金额的对比，也就是通过分红融资比这个指标，可以看出一家公司能否持续创造盈利和现金，是否对股东慷慨，而不是铁公鸡。像贵州茅台、海天味业这样的现金牛，这个指标就非常耀眼。
客观来讲，大比例分红可以验证企业利润的真实性。但现金分红也并非多多益善，要注意上市公司是处于成长期还是成熟期，还要看是否有投资资金的需要。上市公司持续分红最大的意义，其实不在于现金回报，而是在于证明了上市公司业绩的真实性，因为业绩造假并不能带来真实的现金流。
三
现在判断一家上市公司有没有财务造假，一般不能从财务报告的审计意见类型来判断，如果是这样的话，那么A股基本上就没什么财务造假的公司了。审计意见是可以购买的，这是一个近乎公开的秘密。那么，要是你根本不懂会计，如何排除财务造假的公司呢？告诉你一个简单方法：找到那些给市场分红金额远大于从市场融资金额的公司。比如说，一个公司上市后一共从市场上累计融资了20亿元，然后累计分红了80亿元，它不断地给你钱，这种公司就没有财务造假的动机。当然，也不能简单地讲，没有分红的公司就一定存在财务造假，因为有很多公司上市后，融到的钱都用于企业发展了，财务也没有造假，但是并没有大量分红。但对于历年都有巨额利润而长时间一毛不拔的上市公司要远离它，此类公司存在财务造假的可能性极大。
QQ白云深处：利润可以是数字，分红可是真金白银。
马靖昊：赚真钱(不是虚购“资产”消化“利润”，而是赚到能花的钱)，不借钱(上市融资后，没有长短期借款)，还发钱(既然没有好项目继续创造价值，就加大分红比例)就是好公司。
中国上市公司的传统是分红不积极，不过，财务造假的公司一定会更吝啬。因为未分配利润如果是通过应收账款、应收票据、交易性金融资产（公允价值变动）和投资性房地产（公允价值变动）等尚未收到现金的项目增加而形成的，这些未分配利润是不靠谱的，它是不可能用来分配股利的，因为它不是真金白银。因此，大家不要怪这些公司是“铁公鸡”，它们根本就没有钱，拿什么分红呢？如果它们实在不好意思长期不分红，那么，也很有可能会拿筹资流入的钱来分红，这种“庞氏分红”分的并不是真正意义上的“红”。
夏午寻梅：上市企业未分配利润的秘密。
马靖昊：这下大家应该明白为什么有些上市公司未分配利润数额很大，但一直不分红，被大家称之为铁公鸡，实际上，这只铁公鸡看似“大肉鸡”，实际上是名符其实的“干吧鸡”，没肉。
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