逾200只债基密集限购!释放什么信号?公募预判:基本面仍对债市有利

逾200只债基密集限购!释放什么信号?公募预判:基本面仍对债市有利
2021年11月29日 12:46 中证报

  来源 中国证券报 

  临近年末,债基频繁发布限购公告,其中不乏招商产业债基、东方红稳添利纯债基金等热门产品。不少基金申购上限被设置在了100万元,甚至还有基金的申购上限从10万元降为1万元。

  业内分析认为,债基密集限购,主要是出于业绩和行情因素考虑。今年以来,债市行情可观,但债基收益分化明显,热门产品持续受到资金追捧。但临近年末,市场基本面不断出现新的因素,行情预判会需要更多的时间,暂时限制大额申购,有助于基金平稳运作。

  债基密集限购

  11月29日,东方红资管旗下的东方红收益增强债基、东方红汇利债基、东方红稳添利纯债基金等产品发布限售公告。其中,东方红稳添利纯债基金公告称,从29日起该基金暂停大额申购、大额转换转入、大额定期定额投资,A份额和C份额的申购上限分别设定为200万元和100万元。

  Wind统计显示,截至11月29日,过去1个月来宣布限购的债券型基金数量在200只以上,其中以100万元为申购上限的居多。除 上述的东方红稳添利纯债基金外,类似100万元起限制申购的债基还有农银汇理金玉债券基金、国寿安保1-3年国开行债券指数型基金等。

  11月26日和11月24日,富国景利纯债基金和招商产业债基发布了限售公告。其中,自11月25日起,招商产业债基暂停大额申购,A份额和C份额的申购额度上限,分别为1万元和100元。实际上,招商产业债基曾于9月有过一次限购,当时宣布A份额的申购额度上限为10万元,C份额转换转入业务申购限额100元,C份额定期定额投资业务申购限额1000元。

  值得一提的是,招商产业债基成立于2012年3月,截至今年三季度末,A份额的规模为113亿元,成立以来的回报率超过了100%,是债基中的绩优产品。东方红稳添利纯债基金成立于2016年,截至今年三季度末的规模接近90亿元。

  华南某投资分析人士对记者指出,基金限购无非是两方面原因,一是规模,二是业绩(行情)。就债基而言,百亿左右的规模并不算太大,近期的密集限购,可能更多是出于业绩和行情因素考虑。

  收益率首尾相差100个百分点

  某公募内部人士对记者直言,近期该公司一只热门债基宣布限购,主要原因是基金经理对后市行情较为谨慎。一方面,今年以来股债“跷跷板”行情较为明显,债券资产的收益率较往年突出,但内部分化也较为明显,导致热门产品持续受到资金追捧,资金流入速度明显加快;另一方面,临近年末,市场基本面不断出现新的因素,行情预判会需要更多的时间,暂时限制大额申购,有助于基金平稳运作。

  Wind数据显示,截至11月29日,成立于2021年之前的3584只债基,今年以来整体平均收益率为4.31%,其中有171只基金收益率超过10%,最高收益率可达到40%以上,收益并不亚于权益资产,如华商丰利增强定开A(43.74%)、前海开源可转债(43.23%)、广发可转债A(40.91%),同时也有90只产品录得负收益,最高亏损幅度超过了70%,与收益率的最高相差幅度超过了100个百分点。

  在融通基金固定收益投资总监张一格看来,债券和股票资产类似,都可以通过现金流贴现模型来理解,在分子端都属于有“票息’的资产。对于债券而言,是固定的票息。对于股票来讲,分子端是基于未来现金流或者未来盈利的判断。在分母端,两者均受到无风险利率等风险因子影响。因此,当某类资产的相对价值具备较高胜率、相对优势时,会提升该类资产的配置比例。

  张一格指出,当前的经济环境对债券市场基本面构成支撑。广义财政领域地方债发行连续两个月加速,信贷政策未见显著调整,信用环境有可能出现边际改善。

  部分品种具有较高配置价值

  鹏华可转债基金经理王石千表示,随着地产销售、投资回落,经济增速面临一定压力,债市收益率总体仍可能保持低位震荡格局。

  景顺长城基金指出,当前全球市场不确定性有所增加。不确定性来自疫情反复下全球供需格局难回正常状态、美联储Taper(指美联储缩小购买债券的规模以及缩小美联储资产负债表的动作)预期虽充分但影响仍偏空、全球经济同时受需求不足与商品涨价冲击等因素影响。加之全球权益市场估值均已上涨至历史高位,波动或将放大。

  诺安基金指出,在资金利率平稳维持低位情况下,基本面对债市有利,重点关注风险偏好快速下行带来交易机会。

  在配置策略上,景顺长城固收部总经理彭成军指出,从目前位置看,债券类资产开始重新变得具有高吸引力,部分品种具有较高的配置价值。组合构建上,将积极把握长久期利率债波动交易机会。同时,继续把握因为政策变动带来的永续债、次级债等品种投资机会。信用债方面,仍以高等级信用债为主,随着信用利差出现调整,会密切把握信用债调仓机会。

  编辑:郑雅烁

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责任编辑:王涵

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