沪深交易所齐发布！提高上市公司质量这么干！

对标证监会近期出台的《推动提高上市公司质量三年行动方案（2022—2025）》（简称《三年行动方案》），近日，上交所制定完成新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《中央企业综合服务三年行动计划》，深交所制定了《落实〈推动提高上市公司质量三年行动方案（2022—2025）〉工作方案》，明确交易所开展工作的时间表、路线图、任务书。 

上交所本轮行动计划对未来三年推动上市公司质量工作做出了总体性安排：紧扣服务实体经济主线，加大对科技创新企业和高端制造业的支持和倾斜力度，注重发挥化解上市公司风险在防范资本市场整体风险中的作用，推动改善市场生态，凝聚提高上市公司质量的合力和共识。

深交所将围绕高质量制度、高质量监管、高质量服务，推动上市公司高质量发展迈上新台阶，力争经过三年的努力，推动深市上市公司高质量发展基础进一步巩固，形成一批主动服务国家战略、创新能力突出、公司治理规范、经营业绩长期向好、投资者回报持续增强、积极履行社会责任的上市公司群体。

上交所：六大层面

“突出”高质量主线

推动提高上市公司质量，是资本市场全面深化改革的重中之重。此次上交所发布的三年行动计划，既是持续贯彻国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》的重要举措，也是细化落实证监会《三年行动方案》的工作安排。

具体来看，控股股东、实际控制人层面，上交所本轮行动计划突出强化激发治理的内生动力。更加注重引导上市公司的控股股东和实际控制人增强诚信意识和责任意识，聚焦做大做强上市公司主业，弘扬企业家精神。推动构建有效的治理机制和内控制度，探索建立更为有效的控制权制衡约束机制。配合做好代表人诉讼，强化投资者补偿。 

上市公司层面，突出支持提升科技创新能力。把好进口、出口两个环节，统筹用好再融资、并购重组、吸收合并、分拆上市等工具，加大对科技创新型企业和高端制造业的支持力度。为上市公司加大科技创新投入、实现转型升级，提供股、债、基、衍、REITs和指数一揽子服务，引导市场资金更多配置科技创新型企业。 

自律监管层面，突出坚守监管主责主业。强调发挥信息披露监管在防范财务造假、资金占用等突出问题中的作用，持续巩固股票质押、债券等重点领域风险化解成效。开展投机炒作整治专项行动，多措并举遏制“炒差”“炒概念”痼疾。倡导简明易懂的信息披露，不断提高业绩说明会的覆盖度和可达性。大力提升监管的智能化、数字化水平。严格退市监管，巩固深化常态化退市机制，加快形成优胜劣汰的市场生态。 

制度保障层面，突出不断提升规则质量。积极配合证监会开展法规整合第二阶段工作，提升监管制度的针对性、适应性和包容性。紧扣五大发展理念，研究制定符合上市公司实际的ESG信息披露制度，吸引中长期资金入市。持续评估退市制度运行效果，不断完善退市指标。 

科创板建设层面，突出保持科创硬科技成色。强化科创属性的全链条审核，引导保荐机构提升科创属性把关能力。完善科创属性持续信息披露要求，严格规范科创板上市公司将募集资金投向科技创新领域监管。研究提升并购重组、股权激励、再融资的制度灵活性，支持公司依托科创板持续提升科技创新能力。

生态建设层面，突出通过深化开门办监管推动增强合力。畅通沟通渠道，常态化听取意见和诉求，积极协调解决上市公司急难愁盼问题。继续加强与地方政府、国资管理部门、行业主管部门以及市场机构的合作交流和信息共享，凝聚各方共识，发挥各方优势，落实各方责任，推动形成契合国情、共建共治的资本市场良好生态。

深交所：三“箭”齐发

推动 “提质”迈上新台阶

一是加大促进高质量发展的制度供给。

深交所方案提出，以全市场注册制改革为牵引，优化主板发行上市条件，突出主板蓝筹市场特色，加快完善创业板成长型创新创业企业评价标准，增强对科技创新企业的包容度。

提升战略性新兴产业公司占比，促进科技、资本和实体经济高水平循环。研究完善股权激励、再融资、并购重组制度机制，引导资金投向符合国家战略需要和产业政策导向的领域，支持上市公司聚焦主业、做优做强、稳健发展。

此外，持续优化自律监管规则体系，提升规则的科学性和有效性，探索建立分层次、差异化的信息披露制度，提升新形势下规则的适应性，研究制定先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域专项信息披露指引。

统筹考虑公司首发上市、持续上市阶段的信息披露要求。持续增加创新产品供给，研究开发相关主题基金产品，引导中长期资金配置优质资产。

二是加快促进高质量发展的监管质效。

方案提出，聚焦监管主责主业，深入推进监管转型，坚持分类监管、科学监管、精准监管、科技监管，提升监管系统性时效性。

按照“抓两头、带中间”原则，加强头部公司监管，聚焦风险公司监管，构建风险综合防范化解体系。推动解决滥用控制权、承诺不履行等一批公司治理领域突出问题，提升公司治理内生动力。

根据方案，深交所还将紧盯“关键少数”，压实中介机构责任，加大对“首恶”的惩戒力度，严厉打击财务造假、占用担保等恶性违法违规行为。畅通多元化退出渠道，坚持“应退尽退、能救早救”，确保“退得下、退得稳”。构建“人工+科技+平台”深度融合的监管体系，持续推进“企业画像”系统建设，推动上市公司监管“数智化”转型。

三是塑造促进高质量发展的市场生态。

深交所将聚焦先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域，优化综合服务体系，强化精准市场服务。坚持两个“毫不动摇”，支持深化国资国企改革，促进提高国有控股企业竞争力，提高民营企业治理水平和抗风险能力，促进民营经济发展壮大。

深交所还将及时了解上市公司困难和诉求，持续完善监管服务举措，提供有温度、见实效的服务。加强与地方政府协作联动，最大化凝聚提高上市公司质量的合力。充分发挥交易所平台功能，常态化开展创享荟、行业培训、行业沙龙等活动，打造行业公司“朋友圈”。

上一轮“治乱”成效显著

抓改革、促发展、防风险、优服务，上一轮行动多措并举，深市上市公司结构和总体面貌已发生积极变化。

截至目前，深市上市公司总数突破2700家。创业板注册制平稳运行两年多来，创业板IPO和再融资累计募集资金超过7200亿元，先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域产业规模优势凸显，新一代信息技术、新能源、新材料、生物医药、高端制造等九大产业市值占比超过70%，成为战略性新兴产业聚集地。

2021年4月，主板和中小板顺利合并，合并后的新主板实现IPO和再融资累计募集资金超过4100亿元，汇聚行业规模龙头超过130家，科技龙头企业近50家，市场化蓝筹企业的特色突出。

良好的公司治理与规范的信息披露是上市公司质量提升的两大驱动力。配合证监会深入开展公司治理专项行动，深交所督促上市公司全面体检、及时整改，目前整改完成率超过90%。

在信息披露方面，深交所搭建简明友好、精准有效的自律监管规则体系，持续强化日常信息披露审查，信息披露考核结果为A、B的公司占比逐年提升。

与此同时，突出问题得到有效解决，风险出清速度明显加快。截至2022年11月末，深市高比例质押公司家数较峰值减少2/3，上市公司股票质押风险有效收敛。

近两年，深市完成资金占用、违规担保整改超过1000亿元，“清欠解保”攻坚战取得积极进展。

2022年以来，深交所对上市公司、主要责任人员实施纪律处分的数量同比接近翻倍，打击违法违规行为显著增强。近三年，43家公司强制退市，风险公司得到集中清理。

深交所表示，下一步，将坚持市场化、法治化、国际化方向，抓好三年行动方案的落地实施，促进主板和创业板功能更完备、特色更鲜明，支持先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域企业做优做强，以高质量制度、高质量监管、高质量服务进一步推动深市上市公司高质量发展，努力打造具有代表性的高成长高创新企业上市地，为建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场筑牢基础，为服务构建新发展格局和实现经济高质量发展注入新动能。

凝聚合力迈向新台阶

此前，上交所曾制定首个《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》。近年来，经过努力，沪市上市公司经营业绩稳步提升，公司治理日益规范，信披质量不断提高，公司结构持续优化，风险公司有效压降，工作合力逐步形成。

回顾过往成绩单，沪市主板公司2019年-2021年三年营业收入、净利润复合增长率分别为9.49%和8.23%，科创板公司同项数据分别为24.82%和62.35%。2022年前三季度，沪市主板公司营业收入和净利润分别增长8%和5%，科创板公司分别增长33%和25%。

上市公司结构方面，沪市千亿以上市值公司较2019年年初净增44家，达到92家。百亿以上市值公司净增434家，达到843家。其中，科技创新型企业在千亿以上、百亿以上市值公司中占比分别从8%、24%上升至21%、41%。

风险化解方面，沪市公司控股股东及其一致行动人质押比例超过80%的高比例质押公司数量压降至51家，较高峰期净减少155家。质押待偿还余额和质押总市值分别较高峰期下降2800亿元和6600亿元，分别下降27%和34%。

投资者回报水平方面，沪市公司三年累计实施现金分红3.75万亿元；209家沪市公司三年股息率均值大于3%，65家大于5%。此外，沪市公司三年实际回购股份金额累计达到1808亿元。2022年前三季度沪市公司已实施中期现金分红2353亿元，回购和增持金额突破千亿元。

科研投入方面，沪市公司三年研发投入总额近2万亿元，年均增长率超过20%。科创板已汇聚超过15万人的研发人才队伍，超六成公司的创始团队为科研人才，超过120家公司实际控制人拥有博士学历。

国际化方面，外资股东在沪市公司流通股中的持股市值约1.75万亿元,市值占比已从3.17%提升至4.4%。沪股通三年累计净流入资金5202亿元。8家公司在伦敦、瑞士证券交易所成功发行 GDR，合计募资500亿元。

上交所表示，下一步，将按照证监会《三年行动方案》和上交所两个新一轮三年行动计划，坚持监管与服务并举，发挥好枢纽功能，与各方一起，合力推动沪市上市公司质量再上新台阶。

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