“医药一姐”之争:中欧葛兰PK工银瑞信赵蓓

“医药一姐”之争:中欧葛兰PK工银瑞信赵蓓
2021年08月01日 12:35 环球老虎财经

葛兰胜在规模,赵蓓优在业绩。

7月29日,医药板块再次领涨两市。与此同时,医药类主题基金净值也进入了反攻回升阶段。

伴随A股的震荡、基金净值的波动,为市场所津津乐道的“医药一姐”争夺也愈发激烈。中欧基金明星经理葛兰、工银瑞信明星经理赵蓓,谁才是“医药一姐”?

从管理规模来看,葛兰要远胜于赵蓓。在张坤、刘彦春管理规模先后突破千亿大关之后,葛兰也被外界视为最有希望成为第三位千亿顶流的基金经理。

但在业绩表现上,赵蓓似乎要优于葛兰。尤其在今年的震荡市中,赵蓓的保守风格似乎占据了上风。激进和保守,这两种截然不同的投资理念,影响着两位基金经理的持仓变化,也使得“医药一姐”地位之争愈发焦灼。

葛兰胜在规模,赵蓓优在业绩

伴随7月22日以来的市场的剧烈震荡,医药主题类基金也遭遇了巨大考验。素被誉为“医药女神”的中欧基金经理葛兰的代表作,也难得碰到了对手,迎来了工银瑞信基金经理赵蓓的挑战。

截至今年7月28日,赵蓓的代表作工银前沿医疗股票A年内累计收益率为20.05%,葛兰的代表作中欧医疗健康混合A累计收益率为10.25%,而在2020年,赵蓓也以0.11%的微弱优势跑赢葛兰。

天天基金网显示,截至目前,中欧基金经理葛兰和工银瑞信基金经理赵蓓所管理的基金数量均为5只,但在总规模上,葛兰其实要远胜于赵蓓。

截至今年6月底,葛兰共管理5只基金,包括中欧医疗健康混合、中欧明睿新起点混合、中欧医疗创新、中欧阿尔法混合、中欧研究精选混合,合计规模达848.54亿元,较一季度末增加了143亿元。目前,葛兰管理规模仅次于易方达张坤、景顺长城刘彦春,位列主动权益基金经理管理规模排行榜的第三位。

与葛兰相比,赵蓓管理规模则要小得多。截至6月底,赵蓓旗下则管理着工银养老产业、工银成长精选、工银前沿医疗、工银科技创新6个月定开、工银医疗保健等5只基金,合计规模达224.43亿元,排名在50名开外。

从葛兰和赵蓓的任职基金经理履历来看,两人差不多是在前后脚开始管理基金。2014年11月,赵蓓正式管理基金,如今是公司医疗保健研究团队负责人。葛兰则是在2015年1月29日出任基金经理。

同样的任职时长,管理着同样数量的基金,为什么葛兰的管理规模要远胜于赵蓓呢?这或许与两家基金公司背后的渠道背景有关系。作为一家背靠工行的典型“银行系”基金公司,渠道力量自己不弱。

但工银瑞信此前一直以固收为主,权益较为薄弱;而中欧则是市场化运作,一直以权益为主,这也就能解释为什么也相差不大的情况下为何规模差距如此之大。

从短期业绩来看,赵蓓的年内收益率显然已经领先葛兰。

以两人的代表作为例,自成立以来,赵蓓的工银前沿医疗股票A回报率达358.1%,而葛兰的中欧医疗健康混合A回报率为300.44%。值得一提的是,在今年5月中旬,赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗凭借375%的近五年收益率,成为首位五年期主动权益基金女冠军基金经理。

激进的葛兰,保守的赵蓓?

同为长期跟踪医药行业的基金经理,葛兰和赵蓓均对医药股有着不一般的热爱,而且在持股中多有重合。

透过最新的基金二季报,我们可以发现,中欧医疗健康混合A和工银前沿医疗股票A的前十大持仓股中,相同个股竟多达7只,分别为爱尔眼科、药明康德、凯莱英、康龙化成、泰格医药、智飞生物和博腾股份,重叠持仓股较一季度增加了凯莱英和博腾股份。

从静态的持仓来看,两位基金经理的投资风格似乎并无明显的区别,也无法解释为什么年内业绩会有近10个点的差异,但通过观察持仓的动态变化,则可以发现实际上两人的操作手法大不相同。

比如牛年开市抱团股崩盘之后,葛兰在一季度逆势对前十大持仓股几乎均进行了加仓操作。

例如对有“牙茅”之称的通策医疗较去年末增持了450.92万股,增持“东北茅台”长春高新269万股,对药明康德增持1251万股。今年二季度,除了小幅减持了智飞生物,葛兰继续对相关个股进行了加仓,前十大持仓股几乎保持了年初的阵型,对细分领域的龙头表现出坚定持有的姿态。

与之相反,在今年一季度,赵蓓对药明康德、昭衍新药、健帆生物进行了减持,恒瑞医药、迈瑞医疗、英科医疗悉数退出前十大持仓股榜单,而泰格医药、康龙化成、美迪西则新进前十大持仓股。

二季度,赵蓓和葛兰一样对持股个股进行了明显加仓,但同时也再次出现了大面积“换股”的现象,大举买入爱尔眼科1650万股、买入凯莱英140万股,而长春高新、健帆生物则一道退出了前十大持仓股名单。

从股票仓位来看,葛兰大部分时间股票仓位在九成以上,而赵蓓则通常在九成以下。截至二季度末,葛兰管理的中欧医疗健康混合A的股票仓位为93.43%,赵蓓管理的工银前沿医疗股票A的股票仓位为87.37%。

不同的操作风格也让两人的业绩在不同的市场环境中,有着不一样的表现。短期来看,牛市之中,敢于重仓的葛兰的业绩可能表现得会更好,而在震荡市中,赵蓓似乎更胜一筹。

此外,对个股的选择上,两人也有着不同的方法论。在任职初期,葛兰对中小盘股情有独钟,现在则对龙头股更为看重,且倾向于自下而上进行选股;而赵蓓则偏向于先优选行业细分赛道再挑选股票的自上而下的选股方式。

在细分领域的布局上,葛兰在二季报中表示,在长期看好的创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业进行了着重的布局。从未来的配置方向来看,创新药产业链仍旧是其长期看好的方向。赵蓓则回顾称,二季度继续战略性看好创新药及创新药产业链、创新医疗器械、医疗服务、消费医疗等行业,持仓均集中在这些领域。

财经自媒体联盟

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