1
投资本来是比较简单的事情，但因为杠杆的使用，复杂程度会增加无数倍，对应而来的风险以及风险引暴后的破坏力，都会呈几何级数增加，有像点核爆，后果常常超乎人们的想象。
稍微回顾一下就会发现，最近几十年来，特别是进入本世纪之后，大大小小的金融危机，几乎都是过度使用杠杆造成的，2008年两房债引发的危机达到了极致，有专家分析，终端衍生品最高杠杆可以达到约100倍左右，最后的结果就是包括冰岛在内的很多国家濒临破产，安然、雷曼很多百年老店一夜倾塌。
近的如去年此时的中国股灾，给市场投资者造成了证券市场创立以来空前严重的伤害，消灭了无数500万以上的中产阶级。根本原因并不是下跌幅度特别大，直接原因正在于中国股市有史以来第一次大规模地通过场内场外配资而使用了大量杠杆。
退一万步，如果没有使用杠杆，坚持到现在，很多人可能已经收复大部分失地，如果再坚持到行情启动，只要没有像创世翔涉足欣泰电气这样的黑天鹅，不但可以返本甚至可能还会有利。
杠杆是把双刃剑，让他们死在黎明前。
言归正传，对于宝能而言，在整个超高速超常规发展过程中，看得我们目瞪口呆眼花缭乱的正是其高超的财务杠杆技巧。
而最早王石表示不欢迎宝能的一个重要理由就是资金杠杆太高，会影响到万科的信用评级，
而此前素有中国最懂金融的市长之称的黄奇帆，在提及“万宝之争”时，也一言中的，直指宝能资金来源中的杠杆效应。
一度传言达到26倍，后来有主管机构涉足调查，目前传出来的并购资金杠杆比例为1:4，据说处在合理水平。
这里涉及到一个评估的口径问题，人言人殊，到底多少倍，只有宝能自己最清楚。
如果是26倍，理论上意味浮亏5%就暴仓，如果是1:4，那也意味着浮亏25%就暴仓，如果按其持有万科成本16元计，跌到12元，到时就不是争取万科控制权的问题，而是面临这笔耗资300多亿的大买卖就会血本无归。
而我们此前按照主力控盘法推算，第一目标位回落到13.13元的概率是非常大的，虽然距离归零只余10%的空间，似乎不至于全军覆没；
但考虑到只要跌破16元，各家投资机构以及银行等债主，为了自保，就会产生挤兑，其蝴蝶效应是没法量化计算的，这才是宝能真正的风险。
2
我们从公开信息里可以看到，宝能肯定做过最坏的打算，并且在两条战线上做着最积极的努力，
第一条战线就是二级市场护盘，力争御敌于国门之外，想方设法把股价护在成本价之上，看得见的是他们公告增持，看不见的肯定有友军力量护盘，这才构成目前的万科盘面且战且退的走势，但盘面来看，节节败退之势再所难免；
第二条战线就是谋求增量资金，比如宝能旗下深业物流在抓紧发行私募债50亿，不幸的是上周第二期26亿被上交所叫停，而今年6月，宝能还通过钜盛华向深交所申报了一笔150亿元的公募债和50亿元的私募债。目前，深交所已受理钜盛华的发债申请，但债券最终能否顺利发行仍是未知。
从这些信息中虽然不能说直接用于万宝之争，但背后的关联在所难免。至少可以想象，宝能并不是像他对外界表达的那样不差钱。
换言之，为了保住在万科投资的安全边际，宝能还将面临着非常大的资金储备问题。
万科复牌一周以来，成交已经超过400亿，却已经跌破末升低点18.78元，多头控盘地位丧失；目前堪堪守住18元，下一个支撑位是17.4元，如果一旦失守，16元的成本位就暴露出来，几乎无险可守；
到这时，就意味着后来加入战团的跟风盘或者同盟军都开始出现浮亏，这些力量为了自保，避免宝能弃守引发更大危机，势必会翻空止蚀，导致市场提前恐慌性跳水，原理类似于年初的熔断，形成一种强烈的助跌效应。
而在这种情势之下，宝能即使增持超过30%，发出要约收购，恐怕也难以挽回股价颓势。所以，最好的办法就是在现阶段严防死守，避免多杀多效应出现。
虽然他们目前显然在做这方面的努力，但是，盘面显示非常困难，即使做到了，不仅抬高其平均成本，同时融资成本也会越来越高，代价极期昂贵。
更为致命的是，经过这样漫长的扒粪之战，万科以及各方都已充分暴露在公众面前，而股价最关键之处是炒预期，对于万科而言，此役之后，不论谁输谁赢，除非深铁进来，否则，在现有的格局之下，一切朦胧美都被曝光，市场对未来的预期估值只会下降难以看好，机构与散户很难找到短期内追捧的理由，也就是说宝能新增持股短期内想快速解套非常困难，即使护住盘面，也相当于自杀式袭击。
但其实根本不必要出现这种背动局面。
相反，如果宝能放弃争夺控制权，没有引暴这场豪赌激战，却可以借助市场信息不对称，随时获利平仓。
只需要一年左右时间陆续解禁，宝能就可以在二级市场找个好机会减持，获得超百亿的利润并非难事。
如果非要做成万科大股东，注意，万科上市以来，25年累积分红25次，才只分了189亿，假设宝能持股25%，按照这种分红节奏，再过50年可能都无法靠这个铁公鸡实现百亿分红，或者说那点分红可能连这部分投资的财务费用都不够。
这是非常简单的算术题，前者可以快速实现高额收益，后者既难以在二级市场退出，又难以通过投资分红实现利润，并且还要面临着高杠杆的巨大运营风险，为什么宝能似乎并不担心也不害怕，甚至还继续通过各种渠道不断加大融资力度，也就是变相加大杠杆倍数。
为何要舍近求远，舍易求难呢？
3
如果这件事情放在很多人的身上，这种高杠杆带来的高风险可能早就让人吃不下饭睡不着觉，吓死一片宝宝，但我们看到宝能举重若轻，小姚惬意地午餐并且与潮汕政商大佬谈笑用兵。
大家同样是凡夫俗子，人与人的差距咋这么大呢？是谁给他这么大的胆量呢？
与小姚并不熟悉，无从得知其内情，但数年前接触过几位在颇有影响的集团公司老板，曾听到过他们讲的肺腑之言，可能也是商场的不传之秘，似乎可以作为佐证。
这位老板说：企业规模越小，风险越大，企业规模越大，风险反而越小。
这有点像庄子说的那句名言：窃钩者诛，窃国者为诸侯。
后来仔细观察他们，不仅是这样说的，包括很多有影响力的集团的确也都是这样做的，而且，常常为了能冲上规模，进入地区或者行业排名前列，甚至不惜采取一些非常手段来做大自己的产值以及资产规模，有时甚至冒着吹牛上税的代价以及被江湖作手欺骗的风险也必须保持足够的社会影响力。
在互联网领域这叫赢家通吃，而在传统行业，这正是冯仑所说的野蛮生长。只要你在森林当中高过其他的树木，就可以接受到更多的阳光与雨露，而为此你基本上可以不择手段。
稍微回顾一下就可以发现，如果能够把一个公司的影响力做到地区或者行业前列，在今天的中国，至少会有这样一些无法量化的红利，这是西方投资教课书中无法教给你的。
其一、政府主动帮你
政府会主动扶持你，当地政府留你，外地政府请你，你就找到了最大的靠山，出门有贵人，诸事顺利，给你政策扶持，给你税收优惠，给你入户指标，给政治荣誉。如果你的规模很小，所有穿制服的都可以拿捏你，门口保安都不带见你，你自然举步维艰；
其二、可以拿到最核心的资源
绝大多数企业利润都是来自于资源寻租，房地产行业是最典型的，不论黄金时代还是白银时代，设计、开发或者管理能力只可以支持取得社会平均或者偏高一点的利润水平，超额的暴利通常只来自于稀有资源形成的级差地租，换言之，这是中国政府管理的一个有意无意留下的巨大盲点，通过貌似合理的方式把属于社会大众的稀有资源商业化给少数人，令其可以囤积居奇实现暴利。在这样的时代背景下，要想拿到核心资源，比如深圳中心区的土地，或者著名旅游景区、白金商业地段，就必须有足够的社会影响力，想帮你或者拉你的政府领导对上级领导有藉口、对下面百姓有理由。如果你是一个没名小公司，自然难以有份。
其三、融资成本低机会多
绝大多数企业，特别是地产企业都是靠高负债滚动发展，如果你藉藉无名，银行信贷员都不会见你，但如果你规模够大，总行行长会主动请你吃饭，数百亿计的授信额度都会给你，并且还是最优惠的利率，此时你用哪家的贷款就是给银行面子。这中间的差距大约只要亲历者才能体会。
当这三条具备之后，政府有人给你撑伞，手里握着核心资源、银行帮你点钱，就算一头猪来经营估计也可以赚得盘满钵满，一个项目下来，胜过小公司一百辈子的辛苦。
此外、还有很多其他方面的红利，
比如政治上你会成为政协委员、人大代表、商会会长、太平绅士、客座教授，诸多光环，亮瞎人眼；进而，你朋友圈也立马不同，政界领袖是你的座上宾，商场大佬是你的小伙伴，名星奇人是你的好基友，专家学者为你拎包，知名媒体为你擦鞋。阿Q在土谷祠里梦到与没梦到的都可以实现。
所以，在这样超额红利的引诱下，上产值、冲规模、扩大影响力就是很多集团公司的野蛮生长的第一战略目标，而为此动用高杠杆来快速上位就在情理之中。因为一旦上位，这些高杠杆的成本或者风险，都可以用超额收益回填，先有名至，而后实归。
4
诸位可能会想，万一天有不测风云，这样的高杠杆岂非要整死人的？
理论上是这样的，正是在这一点上，我不得不佩服这些高人的胆识。可以走高丝如履平地。
但另一方面，还有更重要的安全边际。
当他前面的红利全部或者局部实现之后，比如政府扶持了、领导视察了、银行放款了、机构投资了、股民跟风了、媒体表扬了、名人站台了，这时就相当于另外一种公众公司，从政府领导到银行机构，再到媒体学者，社会各界最有影响力的资源都被绑到一架战车上，你也可以简称通过资本杠杆绑架了整个社会，所以，这个时候最怕出事儿的就不再是企业的老板，而是整个社会的方方面面。
比如你开个小餐馆，跑出个小强都可能面临关张，但如果你能做到业内前几名的规模，就算客人吃到一个恐龙也会有人帮你圆场。
领导不能容许自己任期出现社会不稳定、银行不能允许自己名下出坏帐、学者不能容许自己被打脸、媒体不能接受自己自食其言，所以，只要你第一个回合上位到位，后面方方面面都会护着你抬着你哄着你捧着你。
对比之下，你说哪个风险大哪个风险小？
当然，这种游戏也不是总灵的，万一烙出一张比锅还大的饼，可能就要风紧扯乎。
可是，注意，这张饼都是由有限责任公司烙出来的，也就是说，成功了个人得无限好处，退一万步，真演砸了，承担的还是有限责任，个人转移出去的资产多半转不回来，余下的窟窿政府还会帮忙填补。
因为这已经是国际惯例，国内的不好说，且看国际上的先例。
比如2008年的金融危机，明显是华尔街的投行用杠杆毁掉了数百万家庭，把整个世界都拖进深渊，但是几大投行的老总，当年照样支取数以亿计美元的年薪。
另一方面，却是美国政府用全体纳税人的钱，直接拔出7000亿美元帮他们擦屁股，还不算其他货币政策下变相转嫁给全体国人甚至全世界的成本，但就在这样的背景下，这些资本杠杆操纵者，居然还会直接从政府救资金中拿走300多亿美元，被几大投行用来发当年奖金。
至于那些被他们的高杠杆理财产品搞得家破人亡的小散，就只能愿赌服输自生自灭了。
所以，如果你是宝能你会怎么做？
所以，已没有所以。
---------- 完 ----------
PS：
有亲建议推荐股票，笔者为此专门用主力控盘法编写了一小模型，寻找一些有多头抵抗信号的品种推荐给大家作为盘态学习研究之用，不作为投资建议。据此入市，风险自担。
今天程序选出来的品种是以劲胜精密（300083）。大家注意看图
1、今天以及本周出现快速与中多速关K多头抵抗信号，并且临近杀多低的底部；注意图中所示，过往出现这样的抵抗信号都会有一轮不同程度行情；
2、收在周线60均之上，代表中线趋势偏多。
3、三角形顶端面临突破；
4、上半年收入与利润增速较快，预计基本面短期不会有太大问题；
5、近期盘面有放量，目前处于放量后的回撤阶段；
小结：信号显示8元左右是风险收入比最理想的进场点，收破60均止损，代价极小，而一旦上破三角形，则空间较大，故而有中短线操作机会。
