十大股东“一家人”:揭秘八菱科技主要股东如何一个月完成21亿套现|龙虎榜风云

十大股东“一家人”:揭秘八菱科技主要股东如何一个月完成21亿套现|龙虎榜风云
2019年01月09日 17:49 市值风云

作者 | 紫枫

流程编辑 | 与遇

八菱科技深受交易所关注,在2018年收到由交易所下发的5封关注函与问询函,要求其仔细披露每一次重大资产重组和股权转让等诸多细节。

不过也不怪交易所如此小心谨慎,实在是八菱科技太“狡猾”,出招一套连着一套,小韭菜们根本招架不住!

而且,即使面对来自交易所的诸多质疑,自2018年10月18日起,八菱科技的股价在47个交易日内从10.18元/股上涨至25.31元/股,区间涨幅高达1.5倍。关键是,人家上市公司实控人与多位高管在股价高位精准套现!

八菱科技到底使出什么花招,能让交易所如此“关心”?

风云君今天就给小伙伴们讲讲八菱科技的精彩故事。

01

业绩大跌,重组遭挫

八菱科技的主营业务是汽车零部件之一热交换器的研发、生产与销售,其控股股东为杨竞忠、顾瑜夫妇。

八菱科技自2011年上市以来,一直花样频出,因此也成为风云君多篇文章的主角,其中包括《“哭上市”的八菱科技 | 上市不易,套现凶猛:散户和员工给我顶住,让高管们先走!(上)》和《“哭上市”的八菱科技| 交易所眼里的“熊孩子”:那些令人瞠目结舌的套路(下)》。

(一)毫无预兆的业绩闪崩

2018年以前,虽然八菱科技的动作不断,但总体来说业绩仍有小幅增长。

下图是八菱科技历年的扣非净利润表:

八菱科技上市7年以来,累计扣非净利润为6.9亿元;2011年表现最差,扣非净利润仅为0.72亿元,2017年表现最好,达1.27亿元,年均复合增长率约为8.45%。

但是,在2018年,受到公司主要客户下单不给力、参股公司因原材料涨价导致经营成本增加、公司大型科幻演出项目的观众寥寥无几……等复杂的外部因素影响,自2018年一季度起,公司业绩出现断崖式下滑,且全年没有任何好转。

2018年三季报显示,上市公司预计全年归母净利润为1350万元至5401万元之间,同比下降幅度达90%至60%。

请看下图:

由于八菱科技的业绩闪崩太吓人了,风云君翻查同属热交换器行业的银轮股份的利润表,看看“别人家的孩子”是不是也这么惨。

下图是银轮股份自2011年起的扣非净利润表:

看看人家!2018年前三季度的业绩仍然很牛,全年业绩大概率再创新高!

再看看八菱科技这熊样,实在是让人摇头叹息!

八菱科技的管理层会幡然醒悟,把精力重新放在经营好上市公司吗?

当然不会,还是通过收购资产而充实业绩更简单快捷,说不定还能趁机拉拉股价,再卖点股份改善生活!

要知道,八菱科技的股东是有凶猛套现的前科!

于是就有了下面的故事。

(二)接踵而至的重组

事后复盘分析,八菱科技的管理层为应对2018年业绩闪崩的惨状而“憋”了一个价值20亿的大招,可惜失败了。

上市公司发布公告,自2017年11月18日起停牌,2个月后的2018年1月27日转入重大资产重组停牌,称上市公司拟收购江苏赛麟汽车科技有限公司(以下简称“江苏赛麟”)的全部股权,预计最晚于5月18日发布重大资产重组预案。

这一停牌就要停半年,紧盯八菱科技 “风吹草动”的交易所迅速下发关注函,要求上市公司披露该重大资产重组事项的相关细节。从八菱科技的回复函中,我们得以一窥具体方案。

八菱科技拟以不超过20亿收购江苏积泰汽车科技有限公司(以下简称“江苏积泰”)全部股权。

江苏积泰成立于2018年1月23日,其资产及业务都从江苏赛麟划转进来,主要包括S1 超级跑车、Mycar纯电动车的厂房和生产设备的建设投入,以及相关车型的专有技术和前期投入的开发成本;公司实控人为王晓麟王老板。

回复函还披露了江苏积泰截至 2018 年 3 月 31 日的主要财务数据(未经审计):

假如八菱科技用不超过20亿收购账面净资产达16.56亿的江苏积泰,增值额为3.45亿,增值率仅约20%,相比许多动不动就上7倍、10倍的收购溢价相比非常低了。而且,收购的资产又是超级跑车,又是纯电动车,给予市场的想象空间真是可以用天马行空来形容!

可惜,上市公司未能如愿完成该资产重组。5月18日,八菱科技以“涉及到收购美国资产,存在较大不确定性”为由,终止重大资产重组。

不过,上市公司打市场一棒的同时,还给了一个甜枣。

就在同一天,八菱科技发布《股权转让意向书》,拟受让开隆投资所持宇量电池 20%-30%股权,由于宇量电池整体估值为28-35亿,按极值计算,交易对价应该是5.6亿至10.5亿元之间。

公告显示,宇量电池是一家三元动力电池系统解决方案的提供商,专注于三元动力锂电池电芯、模组、电池系统的研发、生产和销售。

假如八菱科技完成该股权转让,那不成为正宗的锂电池概念股吗?这想象空间也不错!

不过,这笔交易非常贵。截止2017年12月31日,宇量电池的账面净资产仅2.62亿,净利润仅3143万。假设上市公司以10.5亿的价格收购宇量电池30%股权,增值额高达9.714亿,增值率高达12.36倍。

后来,不知道是什么原因,这件事情居然也就没有下文了。

为什么上市公司出招的速度这么快,在终止重大资产重组的同一天又宣布受让宇量电池的股权?这背后到底有什么玄机?

请继续往下看!

02

十大股东“一家人”

在停牌期间,八菱科技发布2018年一季报,归母扣非净利润仅384.9万,同比大跌89.76%。

业绩毫无先兆地出现闪崩,中小股东们纷纷表示“惊呆了”!与此同时,中小盘指数同期的跌幅为7.94%,股票复牌后的补跌意愿强烈。

双重利空袭来,自5月18日起,股价在复牌后大跌45.63%,同期中小盘跌幅也不小,达13.78%。

请看下图:

事后复盘分析,上市公司急匆匆地宣布将受让宇量电池股权,目的是“稳住”股价,但市场不买账。

这轮大跌让八菱科技的多位股东“伤筋动骨”。为什么八菱科技的股东对大跌的“反应”这么剧烈?

原因有两个。

(一)十大股东全是“自己人”

经认真研究后发现,八菱科技公布的十大股东全是上市公司利益相关者。

下图是八菱科技在2018年半年报的十大股东列表:

结合工商信息,风云君发现:

八菱科技的大股东和二股东正是杨竞忠和顾瑜夫妇,合计持股42.16%,其中,顾瑜担任八菱科技董事长;

三股东黄志强是八菱科技的副董事长,持股6.59%;

四股东陆晖虽未在上市公司担任职务,但曾在2014年参与认购上市公司的定增项目;

随后,中海信托-八菱科技员工持股计划集合资金信托计划(以下简称“第3期计划”)是八菱科技第三期员工持股计划,与南宁八菱科技股份有限公司-第1期员工持股计划(以下简称“第1期计划”)合计持股8.21%。

七股东任宁和十股东文丽辉分别是南宁荣歌科技发展有限公司(以下简称“荣歌科技”)的监事和董事长,该公司的曾用名是南宁八菱科技发展有限公司。根据八菱科技的招股说明书显示,荣歌科技曾通过多次股权受让成为八菱科技的原始股东。

八股东程启智是南宁科菱商务信息咨询服务股份有限公司(以下简称“南宁科菱”)的董事,该公司的曾用名是南宁八菱汽车配件有限公司,其董事长是顾瑜顾老板,黄志强在该公司担任董事。

九股东黄安定是八菱科技的参股企业广西华纳新材料科技有限公司的董事长,顾瑜顾老板与黄志强均在该公司担任董事。

上市公司“自己人”的持股比例占公司总股本高达71.36%,截止2018年6月30日,八菱科技的市值仅38.02亿,保守估计仅10.89亿元在市场流通,筹码集中度极高。

看着下跌的股价,联想到迅速缩水的财富,十位股东可能感觉很糟心。

然而更糟心的事情还在后头。

(二)5名股东的股权质押率高企

股价大跌只代表纸面财富的缩水,但是随着股价下跌而导致股权质押爆仓就是逼着质押股东们“贱卖”股价。

那么是哪几位股东的股权质押平仓风险大增?

请看下图:

以上5位股东的累计质押数量占其持股比例均超过6成,其中,陆晖以“融资”为由,把持有的股权全部质押。面对股价的大跌,杨竞忠夫妇只能不断地补充质押,以求降低平仓风险。

请看下图:

杨竞忠和顾瑜夫妇通过4次补充质押,避免了平仓的发生。但八菱科技的财务总监黄生田可就没这么好运了。

2018年10月13日,八菱科技发布公告,称由于近几日公司股价持续下跌且幅度大,黄生田在东吴证券质押的 300 万股跌破预警线,存在被东吴证券依约平仓的风险。

上述6位股东担心自己的股权质押爆仓,哪还有心思搞好上市公司经营?一个多月内连发4次补充质押的公告,脸都丢光了!

那各位老板在这段时间有没有采取措施,尝试降低股价下跌的幅度呢?要是没有,那就小瞧了各位老板的智慧了。

股东们祭出大招,股份回购。

(三)大手笔的股份回购

就在杨竞忠第一次补充质押的同一天,即6月5日,八菱科技发布公告,称拟以不超过3亿,在半年内预计回购1807.23万股(占公司总股本6.38%),回购价格不超过16.6元/股。

这可是大手笔啊!八菱科技的2018年半年报显示,公司账上的货币资金仅有5.39亿元。假如八菱科技真的拿3亿元回购股份,剩余资金足以维持上市公司日常经营吗?

不过各位股东可能已经顾不上这么多,全票通过该回购预案!仅一个月后,即7月4日,上市公司麻利地开始回购股份。根据上市公司的多份公告,风云君整理八菱科技回购时间表:

截止12月20日,回购期届满,八菱科技累计回购1682.69万股,占公司总股本5.94%,平均成交均价为12.58元/股,市值达2.12亿。

上市公司回购的1682.69万股将用于发行第四期员工持股计划。

上文提及,八菱科技在市面上流通的筹码市值仅10亿左右,上市公司回购2.12亿后,剩余的市值仅7亿多,股价的涨跌还不是几位公司大佬们说了算?

03

股价拉升,股东们纷纷出逃

事后复盘分析,八菱科技本轮大涨的背后是多位股东的套现离场。为了在仅仅1个月内套现离场,股东们无所不用其极,展现出一流的套现手段。

有兴趣了解股东套现手法的老铁们做好笔记了。

(一) 股价飙涨1.5倍

2018年10月17日晚间,上市公司发布公告,称杨竞忠拟将其所持有的八菱科技5666.62万股(占公司股份总数的20%)以20元/股的价格转让给南京红太阳金控供应链有限公司;八菱科技当天股价仅10.18元/股,溢价率达96.46%。

事后复盘分析,虽然这次股权转让“凉”了,但似乎成为八菱科技股价上涨的“导火索”,也激发了股东们的套现欲望。

10月18日,股价开盘即涨停。随后,股价仅稍微回调至10.53元/股便重启上涨走势,股价从10月30日的10.42元/股上涨至12月24日的25.31元/股,区间涨幅达152.85%。

请看下图:

当时,上证指数出现触底反弹行情,给八菱科技主力拉抬股价提供了良好的外部环境。从上图得知,股价沿着5日均线上涨,一气呵成,基本没有出现大的回调。

八菱科技的股价上涨是哪个主力所为?12月10日的龙虎榜营业部交易信息或许能给我们一些线索。

下图是12月6日至10日三天的龙虎榜:

根据市值风云“吾股大数据”系统显示:

中投证券无锡清扬路占据买一和卖四席位,对倒股价的痕迹明显。该营业部是无锡系顶尖游资所在营业部,最近3个月上榜买方营业部达180次,动用资金均值达875万,近期重点操作大烨智能、摩恩电气等股票。

值得注意的是,上图8个营业部除了中投证券无锡清扬路和东方财富证券上海徐汇宛平南路,其余6家营业部的活跃程度极低,在最近1年的上榜次数均少于10次。

结合营业部的活跃程度,八菱科技的股权构成等综合考虑,这6家营业部上龙虎榜的背后或许正是八菱科技多位股东的买卖行为。

请大家记住国海证券梧州大学路,下文仍将提到。

截止本文成文之日,即2019年1月4日,八菱科技的股价上涨走势并未结束,但,各位股东早已按捺不住减持的心,手脚麻利地筹划套现离场的相关事宜。

股东套现,各显神通,咱们一个一个说。

(二) 陆晖、黄志强的股权转让

12月7日,八菱科技发布多份权益变动书,称陆晖持有的1556.18万股(约占公司总股本5.49%)及黄志强持有的466万股(约占公司总股本1.64%)将以每股 20 元/股的价格转让给顾德逵,交易对价为4.044亿。

交易完成后,陆晖不再持有八菱科技股份;黄志强仍持有限售流通股1399万股,持股比例下降至4.95%,退出持股5%以上的股东行列;顾德逵持股比例达7.14%,成为持股5%以上股东。

至此,陆晖套现3.11亿,黄志强套现9320万。

(三)杨竞忠夫妇套现12亿

前文提到,杨竞忠夫妇合计持股42.16%。虽然此前与南京红太阳的股权转让协议没达成,但是股东们减持的念头一旦出现,是没办法控制住自己,只会朝思暮想,想尽办法找人接盘。

接盘人还是不难找的,毕竟接盘人也可以感受一下割韭菜的爽快!

12月19日,八菱科技发布公告,称杨竞忠、顾瑜夫妇将两人持有的3116.6万股(约占公司总股本11%)以20元/股的价格转让给车行天下(惠州)投资发展有限公司(以下简称“车行天下”),交易对价为6.233亿。

仅不到十天后,即12月28日,八菱科技再发公告,称杨竞忠将其持有的2833.3万股(占公司总股本10.00%)以21.51元/股的价格转让给王安祥,交易对价为6.094亿。

两次交易完成后,杨竞忠夫妇合计持股比例下降至21.16%,合计套现12.33亿元;车行天下持股比例达11%;王安祥持股比例达10%。

值得注意的是,杨竞忠与王安祥的股权转让协议生效的前提是,八菱科技须以不超30亿元现金收购王安祥旗下的北京弘润天源基因生物技术有限公司(以下简称“弘天生物”)。本次交易将构成重大资产重组。

根据八菱科技的公告显示,弘天生物的主营业务是为客户提供细胞委托培养、研发 CRO 服务、细胞免疫功能分析、肿瘤早期风险预警、健康管理以及细胞储存等专业技术服务。简而言之,即医疗服务和健康管理服务。

下图是弘天生物的财务数据:

弘天生物的2017和2018年的净利润均远超八菱科技,本次收购可能已构成“借壳上市”。八菱科技搞了快三十年的汽车配件生产,如今突然掏出30亿,要跨界至生物细胞领域,此举意欲何为?

而且,令人疑惑的是,八菱科技用于收购弘天生物的30亿现金,从哪里来?

毕竟自从完成巨额回购后,地主家的余粮也不多啊!

这个问题不仅风云君想知道,连交易所也想知道。就在股权转让协议公布的当天,交易所“光速”下发关注函,要求上市公司解释30亿现金的来源。

可惜,截止2019年1月4日,上市公司仍未给予回复。不过,结合4位股东借股价上涨疯狂减持16.37亿的行为,股东们似乎并不看好这次跨界并购嘛!

接下来我们看看减持的其他招数。

(四)员工持股计划忙于减持

2018年三季报显示,第3期计划持股1330.41万股;第1期计划持股993.38万股。从2018年12月22日八菱科技的回复函中发现,这两期计划也在趁机减持。

请看下图:

从上图得知,两期计划合计减持1561.18万股。值得一提的是,经认真分析后发现,第3期计划通过大宗交易与二级市场竞价的方式减持这1131万股。

下图是八菱科技在2018年的大宗交易表:

国海证券梧州大学路在两天时间内就卖出1000万股,套现金额达2.07亿。

上文提到,国海证券梧州大学路在12月10日的龙虎榜卖出950万,按照这三天加权成交均价17元/股估算,卖出数量约为56万股,合计卖出1056万股,与第3期计划减持的1131万股非常接近。

因此,推测国海证券梧州大学路正是第3期计划买卖股份的营业部。

最后,总结一下八菱科技在上涨过程中的股东套现情况:

各位老板牛皮!

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