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触发要约收购提请豁免，有减持限制提请豁免，反正对自己不利的都要求豁免！那么，还要法规干啥？还要承诺干啥？
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近日，宇晶股份(002943.SZ)的股价表现很是抢眼。2021年11月10日至11月18日，八天获得六个涨停板，看得风云君口干舌燥、脸红心跳。
11月19日，宇晶股份收到了深交所的关注函，有意思的是，投资者们的热情似乎并没有减弱，当日收盘价为36.59元/股，涨幅仍高达8.29%，成交金额达8.48亿。11月22日，也就是今天，这只妖股继续涨停，报收40.25元/股，九天内完成七个涨停。
是什么原因让宇晶股份的股价接连攀升？关注函中又提到了哪些问题呢？风云君这就带你一探究竟！
（来源：choice）
一、九天七板股价翻番，是谁走漏的风声？
1、股票尚未解禁，董事争相表明减持决心
宇晶股份的第一个涨停板，要从一则预减持公告开始。
2021年11月10日，宇晶股份公告称，董事兼副总张国秋拟在公告披露日起15个交易日后的6个月内，减持不超过175万股，即总股本的1.75%。当日，上市公司的股价随即涨停。没错，就是这么神奇。
2021年11月12日，宇晶股份再次公告董事罗群强同样拟减持不超过150万股，占总股本的1.5%。
搞笑的是，张国秋、罗群强二人的股票尚未解除限售！
按照约定，上述两人2021年11月29日才能解禁，如今二人却在股价涨停前后急着表明要减持，难不成是千载难逢的减持好时机？上市公司也因此招来了深交所的问询。
更有意思的是，11月11日，公司股价再次涨停。当日晚间，宇晶股份才在股票交易异常波动公告中提及，公司正在商议筹划非公开发行股票的事项。
这么看来，上市公司正式向外界宣布定增之前，股价已经嗖嗖涨起来啦！难不成有人走漏了风声？
2、未发行已浮盈135%，不愿意履行的就要求豁免
此后的四个交易日中，11月15-11月18日，宇晶股份连续四个涨停板，股价成功实现翻番。
直到11月16日，上市公司的非公开发行股票预案这才姗姗来迟。宇晶股份也因此被深交所问询，是否发生内幕消息泄露的情况。
有意思的是，这次定增的对象只有一个人，即实控人杨宇红的儿子杨佳葳。上市公司拟向杨佳葳发行2,000万股募资3.42亿，全部用于补充流动资金和还贷。发行后，上市公司的实控人将由杨宇红自己变为杨宇红和杨佳葳父子俩。
而且，宇晶股份于2018年11月29日登陆中小板，如果这次非公开发行顺利进行，宇晶股份也将因此构成“上市不到三年，实控人变更”的事实。
发行前，杨宇红持股比例为35.96%，杨佳葳持股比例是0；发行后，杨宇红持股比例下降为29.97%，杨佳葳将持有上市公司16.67%的股票，父子二人将合计持股46.64%。
随即，深交所也问询宇晶股份筹划非公开发行的原因，并要求其说明认定杨氏父子二人为共同实控人的依据。
重点来了！此次非公开发行的股票价格只有17.1元/股，按照11月22日40.25元/股的涨停价，已经浮盈135%！
按照规定，杨宇红、杨佳葳将触发《上市公司收购管理办法》规定的要约收购义务。不过，杨佳葳承诺此次发行后36个月内不转让新股，并向股东大会提请免于发出要约，然而，最近一次的股东大会因非公开发行暂缓召开。
除了给亲儿子留福利，上市公司似乎也给了原高管开了绿灯呦。
同样在11月16日，上市公司公告拟豁免原生产副总经理杨武民、原销售总监邓湘浩（已离职）在2018年公司上市时作出的“在本人所持公司股票锁定期满后，如减持公司股票，每年减持不超过上一年末所持股票数量的25%”的承诺。
2020年11月，二人合计的130万股票已经解除限售，占总股本的1.3%。如此看来，二人后续减持就更加方便啦。
触发要约收购提请豁免，有减持限制提请豁免，反正对自己不利的都要求豁免！那么，这样还要法规干啥？还要承诺干啥？
当然，这并没有逃过深交所的法眼，关注函中深交所要求上市公司说明，此次承诺变更是否符合规定，并要求上市公司对以上问题在11月23日前作出答复。
二、上市即巅峰，自由现金流累计流出4.7亿
1、上市之后就没赚过钱
说完了故事，咱们来看看宇晶股份经营得如何。
宇晶股份于2018年11月29日登陆中小板，至今上市不满三年，尴尬的是，上市当年的业绩已经是其“巅峰”。
2018年，宇晶股份实现营收4.05亿，然而，此后再未超越该数据。2019年、2020年，公司仅实现营收3.02亿和3.65亿。2021年前三季度，营收仅为2.79亿。
营收陷入无法增长的窘境的同时，宇晶股份的利润情况则更加惨淡。
除了2018年，公司实现扣非净利润0.72亿，2019年，公司扣非净利润仅为0.01亿（也就是100万）。2020年至2021年前三季度，公司更是连续亏损。
其中，2020年，上市公司亏损主要由于计提存货跌价准备1,600万、应收账款减值1,200万。
风云君粗粗地算了一下，宇晶股份上市不到三年，合计只赚了5,000万。更为尴尬的是，上市当年之后，宇晶股份几乎一直在赔钱。
2、三分之二净资产是应收和存货
同时，宇晶股份的资产质量似乎也不咋地。
自上市以来，应收账款和存货占比常年超过净资产的50%，2021年前三季度，上市公司应收账款上升至2.99亿、存货达2.78亿，占比超过净资产的三分之二。
需要注意的是，2020年，公司对存货计提跌价准备1,600万，2021年上半年再次计提存货跌价准备570余万。
3、自由现金流连年为负
更惨的是，宇晶股份不仅利润亏损，现金流似乎也只出不进。
上市公司的经营活动现金流逐年下滑，除了上市当年为0.71亿，此后每年均为负数，2021年前三季度，宇晶股份的经营活动现金流为-0.62亿。
换句话说，宇晶股份目前的正常生产经营活动已经赚不到真金白银喽！
而公司的自由现金流则始终为负，从上市当年至今，自由现金流合计为-4.7亿。
三、上市不到三年，毛利率下降近20个点
宇晶股份主营精密数控机床设备的研发、生产和销售，主要产品为多线切割机和抛光研磨机，可应用于玻璃、蓝宝石、硅材料等硬脆材料的切割、研磨及抛光等。
其中，抛光研磨机主要应用于消费电子领域，多线切割机可应用于光伏、新材料行业。
不过，上市以来，宇晶股份的主要产品抛光研磨机营收比重逐年下降，由2018年占比营收90%降至2021年上半年不到40%。
更糟的是，上市至今宇晶股份的综合毛利率由43.02%下降至24.69%，下降了近20个百分点。抛光研磨机的毛利率变动趋势与综合毛利率相仿，2021年上半年，线切割机的毛利率下降至29.42%，低于上市时水平。
目前，宇晶股份在吾股大数据中排名3107名，上市不到三年，业绩完全如同一家壳公司。
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