九天七涨停,有人走漏定增内幕?宇晶股份:上市三年仅赚5000万,自由现金流出4.7亿

九天七涨停,有人走漏定增内幕?宇晶股份:上市三年仅赚5000万,自由现金流出4.7亿
2021年11月22日 18:13 市值风云
作者 | 春晓

流程编辑 | 小白

触发要约收购提请豁免,有减持限制提请豁免,反正对自己不利的都要求豁免!那么,还要法规干啥?还要承诺干啥?

近日,宇晶股份(002943.SZ)的股价表现很是抢眼。2021年11月10日至11月18日,八天获得六个涨停板,看得风云君口干舌燥、脸红心跳。

11月19日,宇晶股份收到了深交所的关注函,有意思的是,投资者们的热情似乎并没有减弱,当日收盘价为36.59元/股,涨幅仍高达8.29%,成交金额达8.48亿。11月22日,也就是今天,这只妖股继续涨停,报收40.25元/股,九天内完成七个涨停。

是什么原因让宇晶股份的股价接连攀升?关注函中又提到了哪些问题呢?风云君这就带你一探究竟!

(来源:choice)

一、九天七板股价翻番,是谁走漏的风声?

1、股票尚未解禁,董事争相表明减持决心

宇晶股份的第一个涨停板,要从一则预减持公告开始。

2021年11月10日,宇晶股份公告称,董事兼副总张国秋拟在公告披露日起15个交易日后的6个月内,减持不超过175万股,即总股本的1.75%。当日,上市公司的股价随即涨停。没错,就是这么神奇。

2021年11月12日,宇晶股份再次公告董事罗群强同样拟减持不超过150万股,占总股本的1.5%。

搞笑的是,张国秋、罗群强二人的股票尚未解除限售!

按照约定,上述两人2021年11月29日才能解禁,如今二人却在股价涨停前后急着表明要减持,难不成是千载难逢的减持好时机?上市公司也因此招来了深交所的问询。

更有意思的是,11月11日,公司股价再次涨停。当日晚间,宇晶股份才在股票交易异常波动公告中提及,公司正在商议筹划非公开发行股票的事项。

这么看来,上市公司正式向外界宣布定增之前,股价已经嗖嗖涨起来啦!难不成有人走漏了风声?

2、未发行已浮盈135%,不愿意履行的就要求豁免

此后的四个交易日中,11月15-11月18日,宇晶股份连续四个涨停板,股价成功实现翻番。

直到11月16日,上市公司的非公开发行股票预案这才姗姗来迟。宇晶股份也因此被深交所问询,是否发生内幕消息泄露的情况。

有意思的是,这次定增的对象只有一个人,即实控人杨宇红的儿子杨佳葳。上市公司拟向杨佳葳发行2,000万股募资3.42亿,全部用于补充流动资金和还贷。发行后,上市公司的实控人将由杨宇红自己变为杨宇红和杨佳葳父子俩。

而且,宇晶股份于2018年11月29日登陆中小板,如果这次非公开发行顺利进行,宇晶股份也将因此构成“上市不到三年,实控人变更”的事实。

发行前,杨宇红持股比例为35.96%,杨佳葳持股比例是0;发行后,杨宇红持股比例下降为29.97%,杨佳葳将持有上市公司16.67%的股票,父子二人将合计持股46.64%。

随即,深交所也问询宇晶股份筹划非公开发行的原因,并要求其说明认定杨氏父子二人为共同实控人的依据。

重点来了!此次非公开发行的股票价格只有17.1元/股,按照11月22日40.25元/股的涨停价,已经浮盈135%!

按照规定,杨宇红、杨佳葳将触发《上市公司收购管理办法》规定的要约收购义务。不过,杨佳葳承诺此次发行后36个月内不转让新股,并向股东大会提请免于发出要约,然而,最近一次的股东大会因非公开发行暂缓召开。

除了给亲儿子留福利,上市公司似乎也给了原高管开了绿灯呦。

同样在11月16日,上市公司公告拟豁免原生产副总经理杨武民、原销售总监邓湘浩(已离职)在2018年公司上市时作出的“在本人所持公司股票锁定期满后,如减持公司股票,每年减持不超过上一年末所持股票数量的25%”的承诺。

2020年11月,二人合计的130万股票已经解除限售,占总股本的1.3%。如此看来,二人后续减持就更加方便啦。

触发要约收购提请豁免,有减持限制提请豁免,反正对自己不利的都要求豁免!那么,这样还要法规干啥?还要承诺干啥?

当然,这并没有逃过深交所的法眼,关注函中深交所要求上市公司说明,此次承诺变更是否符合规定,并要求上市公司对以上问题在11月23日前作出答复。

二、上市即巅峰,自由现金流累计流出4.7亿

1、上市之后就没赚过钱

说完了故事,咱们来看看宇晶股份经营得如何。

宇晶股份于2018年11月29日登陆中小板,至今上市不满三年,尴尬的是,上市当年的业绩已经是其“巅峰”。

2018年,宇晶股份实现营收4.05亿,然而,此后再未超越该数据。2019年、2020年,公司仅实现营收3.02亿和3.65亿。2021年前三季度,营收仅为2.79亿。

营收陷入无法增长的窘境的同时,宇晶股份的利润情况则更加惨淡。

除了2018年,公司实现扣非净利润0.72亿,2019年,公司扣非净利润仅为0.01亿(也就是100万)。2020年至2021年前三季度,公司更是连续亏损。

其中,2020年,上市公司亏损主要由于计提存货跌价准备1,600万、应收账款减值1,200万。

风云君粗粗地算了一下,宇晶股份上市不到三年,合计只赚了5,000万。更为尴尬的是,上市当年之后,宇晶股份几乎一直在赔钱。

2、三分之二净资产是应收和存货

同时,宇晶股份的资产质量似乎也不咋地。

自上市以来,应收账款和存货占比常年超过净资产的50%,2021年前三季度,上市公司应收账款上升至2.99亿、存货达2.78亿,占比超过净资产的三分之二。

需要注意的是,2020年,公司对存货计提跌价准备1,600万,2021年上半年再次计提存货跌价准备570余万。

3、自由现金流连年为负

更惨的是,宇晶股份不仅利润亏损,现金流似乎也只出不进。

上市公司的经营活动现金流逐年下滑,除了上市当年为0.71亿,此后每年均为负数,2021年前三季度,宇晶股份的经营活动现金流为-0.62亿。

换句话说,宇晶股份目前的正常生产经营活动已经赚不到真金白银喽!

而公司的自由现金流则始终为负,从上市当年至今,自由现金流合计为-4.7亿。

三、上市不到三年,毛利率下降近20个点

宇晶股份主营精密数控机床设备的研发、生产和销售,主要产品为多线切割机和抛光研磨机,可应用于玻璃、蓝宝石、硅材料等硬脆材料的切割、研磨及抛光等。

其中,抛光研磨机主要应用于消费电子领域,多线切割机可应用于光伏、新材料行业。

不过,上市以来,宇晶股份的主要产品抛光研磨机营收比重逐年下降,由2018年占比营收90%降至2021年上半年不到40%。

更糟的是,上市至今宇晶股份的综合毛利率由43.02%下降至24.69%,下降了近20个百分点。抛光研磨机的毛利率变动趋势与综合毛利率相仿,2021年上半年,线切割机的毛利率下降至29.42%,低于上市时水平。

目前,宇晶股份在吾股大数据中排名3107名,上市不到三年,业绩完全如同一家壳公司。

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