对闭环商业模式的重视和精细化运营是公司盈利的重要原因。
作者 | 国胜
编辑 | 小白
小王，是大家口中的一名深漂。最近小王交了女朋友，为了给互相一个更好的生活环境，他和女友决定换一个大点的房子。下班后，小王叫了一辆货拉拉，把早已打包好的东西装车，准备开启一段新的生活。
这些我们现在觉得稀松平常的事情，放在10年前可不是一件简单的事，那时候搬个家恨不得亲戚朋友齐上阵，而且车子也不是那么好找。
现在的互联网时代，效率为王，陌生人之间通过协作，让原本复杂的事情变得高效、简洁。
这并不是风云君自己的想法，而是来自于2013年，一个出生于广东揭阳成长于香港的人——周胜馥的创业理想。
首次实现经营利润为正，不靠补贴从混战中闯出来
转眼间十年过去，今年3月，货拉拉在港交所提交招股书。
小鸟的第一次展翅飞翔，小孩儿的第一次独立行走，背后最欣慰的都是父母亲。货拉拉去年首次实现了经营利润为正，意味着拥有了独立行走的能力，这背后最感慨的应该是创始人周胜馥了吧。
2022年，货拉拉营收10.4亿美元，同比增长22.6%，折合人民币71.4亿元，经营利润263万美元，同比扭亏为盈。此外，公司还实现了经营活动现金流净流入8508万美元，拥有了造血能力。
不过公司的利润仍然很微薄，营业利润率仅为0.3%。
（制图：市值风云APP）相比2021年，货拉拉扭亏为盈的主要原因是毛利率上升了15.5个百分点，销售费用率下降了60.6个百分点。后者主要得益于公司减少了营销和促销开支，并将更多资源投入到高价值商户中，实现了精细化运营。
尽管货拉拉的盈利看起来突然，但实际上这是公司长期战略的成果。作为一家IPO公司，货拉拉只披露了三年历史数据，但是这不妨碍我们从更长的时间范围来观察公司的变化。
2013年是货拉拉的创业元年，也是货运平台发展最为蓬勃的时期，2012-2016年期间，全国陆陆续续出现了200多家货运平台公司。
其中的2014-2015年，有十几亿的风险资金涌入市场，就像曾经的外卖和打车赛道一样，业内的主流策略是通过补贴来争夺市场份额。
（来源：运输人网，2016.07）然而，2016年市场突然发生变化，同城货运平台"神盾快运"倒闭，引发了货运市场的巨大震荡。参与者开始反思高额补贴的可行性以及商业模式的闭环性。当年，只有少数几个平台获得融资，新的参与者并没有涌现。
幸运的是，货拉拉是那几个获得融资的平台之一，并成功地存活下来。公司的成功法宝包括形成了闭环的商业模式，以及最早停止补贴等等。2020年，公司还开启了混合变现的新模式。
（来源：招股书）因此，货拉拉能够最终实现盈利，风云君并不意外，2021年的亏损扩大更像是暂时性的。
在与行业内另一个巨头满帮（YMM.N）的短暂竞争之后，货拉拉于2022年主动停止了补贴，但总交易价值（GTV）仍增长了8%，满帮的GTV则是减少了8%（均按美元计算）。
而从营业利润率来看，货拉拉去年达到了0.3%，而满帮为-2.4%，货拉拉同样略胜一筹。
（制图：市值风云APP）
经过最近几年持续增长，货拉拉去年的GTV达到了73亿美元，使其成为全球最大的闭环货运平台和闭环同城货运平台。根据去年上半年的数据，货拉拉在全球闭环货运市场的份额高达43.5%，远远领先于其他竞争对手。
而且正如前文所说，货拉拉在不过分依赖补贴的情况下已经实现了盈利，其竞争地位相当稳固。
（来源：招股书，满帮并不在此列，因为其大部分GTV并非来自闭环货运，而是在信息中介方面发挥作用。）不过，目前线上同城货运在整体同城货运市场中的渗透率仍然非常低。
去年，货拉拉在中国货运市场的GTV达到了62亿美元，而中国同城货运细分市场的GTV为2132亿美元，货拉拉的渗透率仅3%。
随着人们逐渐意识到线上服务的便捷性和规范性，线上渗透率有望进一步提高。
此外，货拉拉在海外的发展也不错，过去三年GTV的年均增速达到了19%，已经进入东南亚、拉美等11个市场。
（来源：招股书）除了传统的货运业务，货拉拉还在拓展搬家、零担以及两轮车等领域的业务。今年3月27日，公司还宣布在深圳和上海推出跑腿服务，并开始接受订单。这些举措进一步丰富了货拉拉的收入来源。
都说，创业公司看人，成熟公司看报表。
与同时期的一些行业大佬相比，货拉拉创始人周胜馥的创业起点并不算高。他是香港新界史上第一个十优状元，曾担任贝恩咨询公司顾问，在获斯坦福大学经济学学士学位后，开始了7年的职业德州扑克手生涯，并没有在互联网或货运行业中积累深厚的经验。
在职业德州扑克手生涯的后期，周胜馥意识到德州扑克是一个零和游戏，再继续打下去没有意义，他应该去从事一些有价值的事情。
而在回到香港后，他发现香港的创业环境并不理想，为年轻人提供的新岗位有限，内地的创业机遇却如火如荼。通过观察身边的电召面包车货运服务，周胜馥想到，如果能将这种模式移植到互联网上，打造一个货运版的Uber（UBER.N），将会有很大的发展空间。
于是，他带着从德扑赢来的3000多万作为启动资金，在2013年真正进入了这个行业，并希望货拉拉的出现可以对中国乃至全球的同城货运业务产生一些影响和改变。
经过自2014年以来的11轮融资，货拉拉终于跑出来了。
在这期间，公司累计获得了26.6亿美元的资金，投资方包括高瓴资本、红杉资本、概念资本、顺为资本、清流资本等知名投资机构，以及腾讯（00700.HK）、中银香港（02388.HK）、中国平安（601318.SH，02318.HK）、美团（03690.HK）等上市公司，可以说阵容相当豪华。
截止招股书，周胜馥仍然拥有公司的控制权，共持有25.05%的A类股份。每股A类股票相当于10股B类股票的投票权。
这样同股不同权的安排确保了周胜馥对公司的控制，维持了公司经营上的稳定性，同时又能引进资本推动公司业务上的扩张和创新。
2020年，货拉拉已经成为中国最大的闭环货运平台。不过最近几年，互联网平台型公司因为垄断和数据安全等问题而受到了国家的严格监管，这对货拉拉来说也是不可忽视的一点。
而随着制度的日益完善，今年的政府工作报告提出了大力发展数字经济的目标，支持平台企业大显身手。货拉拉在港交所提交招股书也可以看做是平台型企业发展松绑的一个信号。
（来源：第一财经）去年，货拉拉在全球11个市场超过400个城市开展业务，平均月活商户达1140万，平均月活司机达97万，可以说对百万人的生活产生了积极影响。周胜馥也算是实现了做有价值的事的理想。
今年以来，由于就业困难成为社会热议话题，货拉拉和小拉出行又推出了“全民就业季”招募活动，在2-3月期间提供了30万个灵活就业岗位。
货拉拉作为全球最大的闭环货运平台之一，通过互联网技术和协作模式，为用户提供了高效、简洁的车货匹配服务。而且公司对于闭环商业模式的重视、精细化的管理等等，使得公司成功生存下来，并于去年实现盈利。
目前，公司在闭环货运市场已经居于领导地位，但是在中国同城货运市场的份额仅有3%。随着人们逐渐意识到线上服务的便捷性，公司市场份额有望进一步提升。
公司成功的另一个重要因素则是，创始人周胜馥对商机的洞察力，以及通过同股不同权的方式实现对公司控制权，保证了公司经营管理上的稳定，并且吸引资金不断投入货拉拉的扩张和创新。
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