竞争者造车如火如荼，Lucid却还在为供应链焦头烂额。
作者 | 布尔乔亚的丧钟
编辑 | 小白
OpenAI直接竞争者，Anthropic，是个神秘的公司。
CEO达里奥·阿莫迪（Dario Amodei）原是OpenAI成员，自立门户创立Anthropic是因他接受不了OpenAI发展方向。
不过Anthropic几乎不对个人开发者感兴趣，几乎不接受任何商业联系，达里奥·阿莫迪甚至享受这般神秘：“若人们觉得我无趣，是我想要的结果”。
但对用户的疏远并没有让公司决策能更准确，甚至还屡次做出并不被用户接受的决策，公司的AI产品Claude只能算差强人意：常误判用户的意图并拒绝回答，曾计划50美金/月的付费模式远高于ChatGPT Plus的价格，等等。
Lucid Group Inc（中文译作“路西德集团公司”，股票代码：LCID.O）也是一个员工不满公司发展方向而自立门户的故事。作为一家新能源车企，Lucid诸多关键人员都曾是特斯拉的员工。
2022年，Lucid营收6.08亿（同比+2,143%），净亏损13.04亿（去年亏损25.8亿），毛利率-170.66%（本文除额外说明，金额单位默认美元）。
2023年H1，营收3亿（同比+93.73%），净亏损15.44亿，毛利率-251.75%。
（来源：市值风云App）2022年和2023H1营收同比明显增长，主要系汽车交付量增加。2022年，公司交付4,369辆车（同比+3,395%）；2023H1，公司交付2,810辆车（同比+177%）。
（Lucid的营收确认除汽车销售外（即客户获得车辆控制权），还包括非保修售后汽车服务和配件，电池系统，动力总成套件和零售商品，不过公司营收来源依然以汽车销售为主。）
（Lucid汽车产销量，来源：insideevs.com）美国车企瑞维安（Rivian），同样系2021年第四季度交付第一辆车，但产销量明显比Lucid好上不少。2022年，瑞维安交付2.03万辆（同比+2,110%），2023年H1交付2.06万辆（同比+262%）。
（Rivian汽车产销量，来源：insideevs.com）Lucid造车相当于做慈善，不赚钱尽交朋友。
从开始造车的【2021Q3】起，每个季度毛利率都是负数。2023年Q2，公司单季毛利率为-268.39%，亏损程度明显超过其他同行。
（来源：市值风云App）2023年H1，公司营业亏损为16.1亿。
（来源：市值风云App）从第一辆Lucid Air开出卡萨格兰德工厂那天算起，截至2023年H1，由汽车销售带来的累计毛亏损已达4亿，累计营业亏损为8.38亿。
（来源：公司业绩报告）如今Lucid的“撒币”行为，源自另一个“撒币”的故事。
2018年3月，沙特阿拉伯王储，穆罕默德·本·萨勒曼，来美国进行访问，并会见了马斯克。会面后，穆罕默德王子通过沙特主权财富基金（PIF）投资了特斯拉（由于持股比例低于5%，具体交易时间未披露）。
PIF一度对特斯拉颇感兴趣，马斯克表示，PIF负责人亚西尔·阿尔-鲁马扬曾在短信私聊中提到对收购特斯拉的兴趣。
2017-18年间，马斯克事业爱情双双受挫，不仅经历着和演员艾梅柏·希尔德的情感拉扯（就是和约翰尼·德普离婚，震惊全球娱乐圈的那位），而且那时的特斯拉是全世界最多人做空的股票，压力之下，他经常情绪失控。
所以面向PIF投来的兴趣，他仿佛抓住救命稻草。激动的马斯克曾于2018年8月7日发了那段著名的推文：“资金已到位”。
（来源：x.com）不过，PIF有着和李泽楷类似的误判。
李泽楷变现了当时他并没有把握的腾讯，买入他认为是更好的投资机会的香港电讯；同样地，PIF放弃特斯拉并选择了他们认为更有前景的Lucid。
看看，这就叫你永远赚不到认知之外的钱。
2019年Q4，PIF几乎清空特斯拉的持仓，从2019年Q3的820万股一路减持至3.9万股，错过了特斯拉后来的大涨。尽管如此，PIF对Lucid的未来依然抱有希望。
2018年9月17日，PIF基金与Lucid签署投资协议。不过，由于地缘政治等因素，美国外资投资委员会（CFIUS）在2019年4月才正式批准这项交易。自此，PIF就开始不断加注Lucid。
截至2019年末，PIF基金已共计对Lucid投入13亿，并获得该公司67%的股权。
在Lucid通过SPAC上市后，PIF依然在加注。2023年5月，Lucid发布新闻稿，拟向PIF基金定向发行2.66亿股，募资18亿。此外，PIF基金也通过公开市场持续增持Lucid股票。
截至2023年8月，PIF在Lucid已共计投资54亿美金，共计持有Lucid 60.5%的股份。
至此，Lucid是PIF美国权益投资部分（U.S. equity holdings）最大重仓股，占该部分基金净值比例24%。
但是，对Lucid的投资是PIF的一次“撒币”行为，因为Lucid的拉胯表现拖累PIF整体回报。2023年Q2，PIF美国权益投资的年化收益为9.6%，但假如没有投资Lucid，PIF的收益会更好。
Lucid的前身是Atieva，是“先进电子汽车应用技术”的首字母缩写，该公司最初的业务只是新能源汽车电池和动力总成。
2007年，前特斯拉汽车副总裁谢家鹏（Bernard Tse）、Astoria Networks联合创始人温世铭（Sam Weng）和发明家Sharon Sheau-Pyng Lin（关于她的公开信息较少）共同创立了Atieva。
2013年，Atieva从特斯拉挖走副总裁兼总工程师彼得·罗林森（Peter Rawlinson）。
他的加入是公司发展策略的一个重要转折点。作为加入的条件，罗林森提出两点：1. 公司要改名，因为名字像酸奶品牌；2. 公司要对外宣称，Atieva会做出世界上最好的纯电车。
口号够响亮，团队很豪华，因此吸引到大洋彼岸的注意。2014年，Atieva完成2亿美元的C轮融资，北汽集团出资1亿，占Atieva全部股份的25.02%，为第一大股东；乐视出资0.8亿，持股20%，成为第二大股东。
虽然创始人谢家鹏因在市场发展策略和团队存在分歧而离开公司，但整体上，团队阵容依然可观。2016年10月，伴随公司更名Lucid，以及公开第一款汽车Lucid Air的技术细节，Lucid正式开始造车之路。
因为公司有众多特斯拉前员工，加上公司定位也直接对标特斯拉Model S，Lucid一度被称为是特斯拉杀手，相关人物包括：
1. 彼得哈森坎普（Peter Hasenkamp），前特斯拉汽车系统采购总监，在Lucid担任供应链副总裁；
2. 埃里克巴赫（Eric Bach），前特斯拉员工，在Lucid担任硬件工程副总裁；
3. 德里克·詹金斯（Derek Jenkins），曾任职奥迪（8年）和大众（9年），在Lucid担任设计副总裁；
4. 彼得·霍赫霍丁（Peter Hocholdinger），在奥迪集团任职24年，在Lucid担任制造部门副总裁。
（团队成员，来源：知乎）亮眼的公司团队，加上各大投资机构背书，后来甚至引起沙特PIF基金的注意，因此也就有了PIF的“撒币”故事。
不过，Lucid Air是否如彼得·罗林森所说，是世界上最好的纯电车，依然值得商榷。
由于Lucid定位高端豪华车型，目前在售车型从8.24万的基本款的四驱Air Pure（更便宜的后驱款目前并不在售）到12.56万的Air Grand Touring不等，因此和特斯拉的Model S，保时捷Taycan，奔驰EQS等产品直接竞争。
（Lucid在售车型，来源：Lucid网站）既然市场定位和价位是豪华车型的标准，那Lucid 也需要满足豪华车型消费者的挑剔口味，但这对Lucid是明显挑战，Lucid的市场反响一般。
跟随特斯拉自上而下的打法，却不可能成为特斯拉。
设计细节上，Lucid让消费者时不时怀疑这是豪车：
杯架太小放不下正常大小的杯子，长续航车型后排座位太低导致乘客只能蹲坐，动能回收过强导致驾驶呈现明显的“抑扬顿挫”，A柱的空气动力学设计导致汽车会有呼啸声，等等。
我们可以用奔驰EQS的一些设计细节做对比：
1. 自适应悬挂系统会记住上下班路上的每一次颠簸，让驾驶过程更加平稳；
2. 一般而言，新能源车由于没有内燃机的噪声，行驶时的风声会成为最大的噪音来源，为此奔驰特地在风洞测试中不断优化，当奔驰交付第一部EQS时，该车型是当时世界上风阻最小的量产车。
被寄予厚望的“特斯拉杀手”Lucid，当下的表现让望眼欲穿的投资者们失望了。
2022年，Lucid没能拿下“世界上最好的纯电车”的头衔，但是却在另一个方向拿下了行业第一。
根据Automotive News/Equilar CEO统计，2022年CEO彼得·罗林森的薪酬总额为汽车行业之最，为3.79亿，这个数字比公司全年营收额的一半还多。
虽然Lucid声称2022年汽车交付量超出业绩指引，但是我们要注意，公司曾连续两次下调业绩指引：
1. 在2021年Q4的业绩会，CEO罗林森对供应链问题表示遗憾，并把2022年的汽车交付量的业绩指引从2万辆下调至1.2-1.4万辆；
2. 2022年8月的新闻稿，罗林森再次对供应链问题深感遗憾，将汽车交付量的业绩指引下调至6-7千辆。
2022年的实际交付量为4,369辆，相比Lucid在SPAC上市时公布在投资者报告的业绩指引（2万辆），只达到2成（21.85%）。
2022年6.08亿的营收，相比当时业绩指引的22.19亿，也完成不到3成（27.40%）。
（SPAC上市时，公司的业绩指引，来源：Lucid 2021年7月投资者报告）Lucid的未来依然危机四伏。
2023年9月15日，美国汽车工人联合会（UAW）的1.27万工人在密歇根州、密苏里州和俄亥俄州的三家工厂同时举行罢工。
这是1935年成立的UAW历史上最大规模的罢工，同时影响美国三大车企（通用汽车（GM.N）、福特（F.N）、Stellantis（STLA.N））。三大车企提案将在4年半合同加薪20%（并立即加薪10%），但UAW代表提出应加薪40%。
（UAW 罢工，来源：美联社）UAW威胁称，若截至9月22日仍未取得重大进展，罢工范围还将扩大。
如果UAW罢工成功，为其成员争取到更好的条件，可能会激励汽车行业的其他工人寻求工会代表或集体谈判。
所以，虽然Lucid当下未受影响，但由于生产制造都在美国，因此未来可能需应对潜在的工人的工会化运动或加薪要求。
对于Lucid这个原本就毛利亏损的公司，若这类事件发生，将会加大公司控费降本的压力。
另一方面，Lucid的竞争者们也没有停下脚步。
在Lucid开始正式交付Air的2021年，特斯拉也对他们的Model S做了重大更新，重新设计了车身和内饰，续航里程明显增加，并引入全新的Plaid型号，系全世界加速最快的量产车。
同样扎堆在2021年发布新纯电高档车型的还有统称为“BBA”的三大传统豪车品牌：奔驰在美国发布EQS 450+ 和580 4MATIC，奥迪在慕尼黑车展发布e-tron GT，宝马在美国发布了i4，并随后的2023年发布了i7。
而回头看Lucid，公司还在为供应链问题而焦头烂额。承诺在2023年面世的纯电SUV，Lucid Gravity，也依然遥遥无期。
Lucid像文章开头提到的Anthropic，在面对同行的不断产品升级的内卷中，并没跟上步伐。
而反观特斯拉，借势中国强大的汽车供应链、喷涌的工程师红利，以及庞大的消费市场，完成了从豪华车到平价车的惊险一跃，自此海阔天空。
对Lucid而言，结局早已注定，你拿什么当刺客？
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