仅在市场极端疲软的2022年出现了3.2%的小幅亏损。
作者 | 市值风云基金研究部
编辑 | 小白
寻找一条平滑向上、回撤可控的净值曲线，往往比追求短期翻倍的业绩更具实际意义。
今天，风云君继续为大家拆解一只稳健的偏债混合型基金——国寿安保稳荣混合A（004279.OF）。该基金成立于2017年2月，自成立起便由基金经理吴闻管理，目前合并规模为7.4亿元。
在长期的市场震荡中，它不仅大幅跑赢了宽基指数，更在走势上画出了一条相对平稳向上的斜线。
截至2026年4月1日，该基金成立以来总回报达到了88.4%，折合下来年化回报7.2%。相比之下，同期沪深300指数的涨幅仅为32.6%。
（来源：市值风云APP）长期的稳健首先体现在单一年度的胜率上。成立以来的完整年度里，国寿安保稳荣A仅在市场极端疲软的2022年出现了3.2%的小幅亏损，其余年份均实现正收益。
（来源：Wind）这类基金牛市进攻性虽不及大盘，但下行市场中防守优势显著。数据显示，其成立以来最大回撤仅为4.2%。
（来源：Wind）这种将回撤长期控制在极低水平的运作方式，有效避免了深跌带来的本金损耗，为持有人提供了极佳的持有体验。
凭借不错的业绩和回撤控制，目前这只基金在吾股基金排名中排名1087/7596，稳居市场中上游水平。
（来源：市值风云APP）国寿安保稳荣A控制回撤的一个重要手段是，基金经理会根据大盘做择时操作。
比如说该基金在2018年逐步减仓，2019年初快速加仓；2021年开始持续降低仓位；2024年“924行情”前逆势累积仓位并成功在高点兑现，另外还在2025年关税战前及时减仓躲过大跌、之后低位回补，整体节奏踩得很到位。
（来源：Wind）穿透至债券类资产的具体配置，成立以来，金融债、国债、企业发行债券这三类资产构成了基金的绝对主力。而具有较高权益波动属性的可转债，整体占比不高，仅在去年三季度末持有金额占债券市值比近30%，目前已降至个位数水平。
这说明基金经理在实际操作中，主要依靠高流动性、高安全边际的利率债和优质信用债来构筑底仓。
（来源：Wind）在占据两成多仓位的股票投资上，该基金会在多个板块之间进行轮动，整体节奏踩得也很不错，给基金贡献了不少增强收益。
（来源：Wind）具体的基金重仓股中，以行业龙头为主，同时基金持仓个股集中度较低——2025年底前十大重仓股的合计占比仅10.4%，第一大重仓股寒武纪的占比也仅有1.26%。
（来源：Wind）凭借稳健的净值表现，国寿安保稳荣A吸引了大量机构的目光。截至2025年底，该基金的机构投资者持有份额占比近八成，占据了绝对的主导地位，个人投资者占比为22%。
通常情况下，机构投资者对资金的安全性要求极高，更倾向于将这类回撤控制出色、收益稳定的产品作为资产配置中的“压舱石”。
（来源：Choice数据）总结而言，对于那些风险偏好较低、追求长期稳健增值的个人投资者来说，国寿安保稳荣A这只产品值得持续跟踪。
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