成立以来的最大回撤在12%附近。
作者 | 市值风云基金研究部
编辑 | 小白
在震荡起伏的市场环境中，能够做到年年正收益的基金并不多见。今天风云君带大家拆解一只以自由现金流和股息收益为核心策略的特色产品——汇添富品质价值混合（017043.OF）。
该基金成立于2022年12月12日，成立以来一直由温宇峰管理，至今任职年化回报达到9.64%。
（来源：市值风云APP）
从阶段业绩来看，汇添富品质价值近一年、近三年业绩表现位于同类中上游水平。截至9月9日，基金成立以来的总回报为41.2%，相比同期沪深300、偏股混合型基金均跑出显著的超额收益。
（来源：Wind）
分年度来看，该基金自成立以来的每个完整年度均录得正收益。尽管相对收益并非年年占优，但凭借在弱势市场中控制回撤、在结构性行情中守住超额，最终让基金长期结果较好。
（来源：Wind）
凭借稳健的业绩表现，该产品在吾股基金评级系统中的排名第281位，位于同类产品前排。
（来源：市值风云APP）
仓位上，基金并不走满仓路线。在2023年三季度末，其股票仓位一度高达91.2%，但随后逐步将仓位调整至60%至70%的区间。
截至2026年二季度末，其股票仓位为71%。这种不满仓的运作模式，为基金经理在震荡市中保留了足够的防守空间和应对弹性。
（来源：Wind）
汇添富品质价值的“稳健”不仅来自对股票仓位的控制，也来自高股息和现金流资产。
该基金的定期报告明确了其投资策略，即重点布局能持续创造自由现金流且愿意以现金分红回报股东的上市公司，并采用“价值型策略”与“合理定价的增长策略”相结合的哑铃型结构，在控制波动的同时追求适当收益。
从实际持仓来看，温宇峰做到了知行合一。
二季报显示，前十大重仓股合计占净值比66.8%，占股票市值比近94%，持仓集中度较高。其中，既有像汇丰控股这样的价值标的，又有像世纪华通这样的成长标的，持仓与策略一致。
（来源：Wind）
行业配置上明显偏向银行、非银金融、石油石化等具备高股息和稳定现金流特征的板块，同时会适度配置些其它方向，板块配置整体相对均衡。
（来源：Wind）
偏重价值和高股息的持仓风格，加上灵活的仓位管理，使得该基金在风险控制上表现得优秀。数据显示，该基金成立以来的最大回撤在12%附近，出现在2024年初。
此后虽然多次出现阶段性调整，但回撤大多处于较低的个位数区间。这种相对平稳的净值曲线对投资者的持有体验非常友好。
（来源：Wind）
这类低波动、稳收益的产品特征，精准击中了专业机构资金的审美。基金成立以来，机构投资者就占据了绝对主导地位。截至2026年二季度末，该基金的机构持有比例达82%。
（来源：Choice数据）
规模方面，该基金在2025年6月底达到38.7亿，随后规模有所回落。截至2026年二季度末来到14.6亿元。对于一只聚焦优质个股和股息率的主动权益基金来说，当前的规模适中。
（来源：Choice数据）
综合来看，这是一只典型的"价值风格+不满仓+个股适度集中"的基金。它不盲目追逐热门赛道，而是坚守自由现金流和股息收益的投资本源；在获取连续正收益的同时，将最大回撤控制在了较低水平。对于希望在震荡市中寻求中长期稳健增值、对回撤容忍度较低的投资者来说，这是一个值得重点关注的价值风格底仓配置选择。
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