两市前三季度涨幅冠军中潜股份:大股东要清仓,仰智慧来接盘

两市前三季度涨幅冠军中潜股份:大股东要清仓,仰智慧来接盘
2019年10月25日 18:40 市值风云

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原标题:两市前三季度涨幅冠军中潜股份:大股东要清仓,“海外赌王”仰智慧来接盘

作者 | 虎猫

流程编辑 | 小白

如剔除年内上市新股,今年有20家公司前三季度累计涨幅超过200%,两只股票涨幅超过300%——中潜股份(300526.SZ)以373.63%喜提两市冠军。

然而今年的业绩让人大跌眼镜,公司2019年上半年净利润仅为1194万元,同比下滑25.65%,而作为主营业务的潜水服似乎也缺乏想象空间。

缺乏业绩支撑的股价暴涨究竟是运气使然,还是有人刻意为之?

风云君今天就为大家解析中潜股份大涨背后的故事。

一、妖股是怎样炼成的?

作为国内唯一一家潜水装备上市公司,中潜股份以研发、生产潜水用具为主营业务,主要产品包括潜水服及其配套装备、渔猎服等;潜水服务包括潜水培训、体验服务等。2003年成立至今经营范围不曾改变。

尽管公司年内股价大涨近三倍,但第一、二季度仅上涨30.15%,三季度才真正发力,7月1日至9月30日,股价从14.56元涨至53元,涨幅高达263.92%,期间共出现12次涨停,且尾盘突然涨停居多。

分析这段时间的股价走势图和龙虎榜时,风云君发现以下规律:

(一)龙虎榜营业部大多分散且不活跃

剔除同日重复上榜次数,7月2日至9月6日期间,共有86家营业部现身其龙虎榜合计173次。

根据市值风云“吾股大数据”系统显示,这段期间的龙虎榜呈现两个特点:

1、参与的营业部众多,但多是“一轮游”。

有48家营业部仅出现过1次,出现超5次的营业部仅两家:中银国际证券上海裕民南路和东兴证券上海虹口区广灵二路,分别上榜10次和7次,均是前三个月不活跃营业部(总上榜次数低于15次)。

2、上涨主力未见大游资,以不活跃营业部为主。

出现3次及以上的24家营业部合计上榜97次,这24家营业部平均上榜次数超过4次,可认为是拉动此次上涨的主力。

奇怪的是,这些营业部中没有“叱咤市场”的著名游资,前三个月较为活跃的(总上榜次数超过30次)的仅7家,贡献了26次上榜;前三个月极不活跃的(总上榜次数低于15次)营业部有14家,合计上榜62次。

因此,排除掉活跃游资是股价炒作主力军的可能。

(二)量价背离,筹码迅速集中

另外,通常一只股票由正常游资接力拉升时,股价越往高处走成交量会有效放大,前段时间大涨的九鼎新材、深赛格等股均是如此。

而中潜股份偏偏不走寻常路,随着股价向右上角迈进,其成交量反而呈缩量状态。

举个例子,7月2日股价涨停,龙虎榜显示买方前五合计买入5036万元,以当天交易均价17.18元估算,买入股数估计为293万股;而两个月后的9月4日股价上涨8.91%,买方前五合计买入5523万元,以当日交易均价49.39元估算,买入股数仅112万股。

这意味着,随着股价不断抬升,推动股价继续上涨反而越来越不费力。

而这与筹码集中度快速提高有很大关系。

从十大流通股东占已上市流通股比例来看,合计持股比例仅27.67%,持股比例不高,但从股东户数的变化图可以发现其集中趋势非常明显。

公司的股东户数自2019年初开始迅速下滑,从1.5万户下降至2019年三季度的8276户,降幅为44.5%;与之对应,平均每户持股数从1.15万股上升至2.06万股,增幅79.36%。

结合龙虎榜的特点,此次股价上涨非游资所为,也没有大量散户涌入导致成交量快速放大的迹象。疑似有不为人知的主力资金在股价上涨期间疯狂扫货,大量筹码已锁定在少数人手中。

2019年9月30日,中潜股份收盘价为53元,也就是说公司全体股东户均持股金额高达109万元,这是什么概念?

2019年10月15日,在流通市值低于一百亿元的2954家上市公司中,当日户均持股金额大于中潜股份的仅5家。

主动吸筹的少数人是谁?

风云君不能瞎猜,但如同作案要有动机,我们先看看谁才是股价大涨中的明面受益人。

二、意想不到的最大受益者

你以为股价飙涨,当了三年控股股东的香港爵盟是最大受益人吗?

现实往往比小说更离奇,股价涨了这么多,收益最高的居然是原二股东爵盟管理和自然人仰智慧。

原因是,在股价飙涨后,香港爵盟以“骨折”价将自己的5775万股(占比33.84%)以协议转让的方式甩卖了出去。

这到底是怎么一回事呢?

(一)大股东解禁后打骨折甩卖股权

原大股东香港爵盟在三年限售期满后,立即开启了卖卖卖模式。

2019年8月2日,大股东和二股东首发前限售股到期解禁,当天解除限售1.1亿股,占公司总股本64.46%。次日,公司马上宣布,大股东香港爵盟因自身资金需求拟转让不超1600万股,占总股本9.375%。

8月27日,香港爵盟完成股权转让过户,以24.5元/股的价格将1600万股转让给自然人刘勇,交易总价为3.92亿元。当日交易均价为38.61元/股,本次交易折价36.5%。

2019年9月4日,公司又发布股东权益变动提示性公告,自然人仰智慧拟以4873.7万美元受让方平章和陈翠琴(以下简称“方陈夫妇”)持有的香港爵盟100%股权,交易完成后,仰智慧将间接持有上市公司24.46%的股权,成为公司第二大股东。

接盘方仰智慧来头不小,因旗下蓝鼎国际(00582.HK)大手笔进军海外博彩业,被外界称为“海外赌王”。2017年胡润百富榜显示,仰智慧以35亿元人民币的财富位于第1214位。

仰老板并非第一次进入A股市场,早在2015年12月拟溢价近60%收购*ST山水(600234.SH),而这次在中潜股份则是折价收购。

9月4日人民币对美元汇率为7.0878,4837.7万美元折合人民币约3.45亿,这意味着方陈夫妇卖给仰老板4175万股的每股价格仅8.27元,为当日交易均价45.15元的18.3%,相当于以1.8折骨折价甩卖。

公司好歹还盈利,亦没有出现明显的经营异常,按正常的商业逻辑理解,为什么控股股东逃跑时不仅没有一丝丝顾虑,还无视股价上涨带来的巨大利益?

根据天眼查,香港爵盟未投资其他公司,也未曾进行过股权质押,如果也没有潜在的债务问题,这个价格比前几日转让给刘勇时低太多了。

如果转让成功,股权结构变化将如下图,方陈夫妇清仓离场。

假设股价没有在三季度暴涨,按6月28日收盘价估算,方陈夫妇若能按市值出售5775万股可以套现8.4亿;而如果此次按协议转让成功,仅能套现7.37亿。表面上看,股价上涨对他们一点好处都没有。

反观爵盟管理、刘勇和仰智慧的浮盈比例巨大。

从2019年6月28日起至2019年9月30日,公司股票收盘价从14.56元涨至53元,暴涨264.01%。

深圳市爵盟管理咨询有限公司持有5429万股,估计账面浮盈20.87亿元;仰智慧老板若按协议以8.27元/股受让4175万股,预计盈利18.67亿;以24.5元/股受让1600万股的刘勇老板,估计账面浮盈4.56亿元。

自2011年至2019年上半年,中潜股份累计赚了3.05亿净利润,远比不上这次股价炒作带来的收益。

目前,庄家在高位持有大量筹码,后期可能会有一个派发过程,那么中潜股份将怎样吸引韭菜来接盘呢?

其实 “剧本”都写好了。

三、三个剧本,韭菜信哪个?

许多股票价格的一飞冲天可能源于利好消息的持续公布,公司在三季度上涨期间发布了不少耐人寻味的公告,整理如下。

这里面涉及三个“剧本”,即新的股权激励计划、收购和成立子公司、仰智慧神通广大,风云君进行了简单解读,敬请各位老铁欣赏。

(一)剧本1:两次大不相同的股权激励

1、2017年限制性股票激励

在讲2019年9月新股权激励方案前,不得不提公司曾在2017年9月做过一次股权激励。

2017年9月30日,公司公布限制性股权激励计划草案,拟授予限制性股票178万股,占公告时公司股本总额的1.05%。

激励对象为95人,包括公司的高级管理人员、核心管理人员和核心技术(业务)人员,不设置预留股份。

授予价格为每股12.66元,是该计划公布前1交易日公司股票交易均价25.32元的50%。

根据《上市公司股权激励管理办法》,12.66元是所能达到的最低价格了。

相应的业绩考核指标为净利润增长率,以2016年净利润为基数,2017-2019年净利润增长率分别不低于20%、40%和70%时,满足解除限售条件。

业绩考核指标完成得怎么样?

2016年上市后,总营业收入于2018年达到新高,而同年净利润则出现了新低。2016-2018年间,营业收入从3.7亿增至4亿,年均复合增长率为3.98%;但净利润从3567万降至2270万,减少了36.36%。

自然,2018年的业绩指标完全没达到,但往前追溯,2017年的净利润达标原因相当“巧合”。

2016年12月7日,公司因重大事项停牌,拟以发行股份购买广东宝乐机器人股份有限公司100%股权,交易总价为10.2亿。

该项收购在2017年9月15日宣告终止(早于股权激励计划公布),终止原因是在有关事项未能达成一致意见。

但从股价来看,当时公司股价已经跌至55.65元,和发行预案中83.2元的发行价相去甚远,等于在原定交易总价上打了6.7折,交易对方应该没有接受这个发行价。

尽管如此,交易对方还是在交易终止时向公司支付了990万元补偿金,这笔收入占2017年净利润的近四分之一。

因此,从扣非净利润观察,公司业绩2016-2018年是连年下滑的。

先不论向上市公司赔偿违约金是否合理,但事实是,如果没有这笔赔款,2017年的净利润将同比下滑6%而非增长20%,股权激励计划第一期限售股也就无法解锁。

接下来讲讲重头戏2019年的激励计划。

2、2019年股票期权激励

2019年9月2日,公司公布新的股权激励计划,拟向激励对象授予1152万份股票期权,占公司总股本的6.75%,其中230.4万股为预留部分。

首先,与2017年授予限售股的方式有所区别,这次股权激励授予的是股票期权,即不需要提前花钱购买股票,赠予激励对象可选择的权力。在股数相同时,股票期权的激励力度更小。

按占总股本比例计算,这次用于激励的股数达到2017年的6倍多,但激励对象总人数仅为6人,远低于2017年的95人。

另外,本次授予行权价格为57.5元,与激励计划公布前一日二级市场的股价(44.23元)形成明显倒挂,与第一次激励时往低了定价的情况也形成显著差异。

差异更大的是业绩考核标准,以2017年为基数,2019-2021年净利润增长率分别要达到40%、175%和315%,也就是三年的复合增长率得达到46.6%才能行权。

这相比2017年要求高出了不是一点点,但以公司的经营情况来看,这种激励方案是否合理?能起到激励的作用吗?

2019年中报显示,公司营业收入同比上升12.36%,而净利润同比下降25.65%。根据2019年三季报预告,今年前三季度业绩预计与去年同期基本持平。

今年要想完成40%的既定目标,2019年下半年得完成全年净利润的80.4%,可以说难度非常大了。

总的来说,2019年的股权激励似乎缺乏合理性,既没有合乎常理的行权价格,激励范围太小,业绩目标也很高。

风云君对其激励作用表示怀疑,难道这份公告的唯一作用是告诉韭菜们,行权价格是57.5元,股价还有上涨的空间?

(二)剧本2:1块钱就能蹭到5G概念

股价上涨期间,公司频频发布跨界并购的消息,但怎么看都像蹭概念。

2019年7月24日,公司与北海慧玉网络科技有限公司(以下简称“北海慧玉”)股东签订转让协议,以支付现金方式收购北海慧玉100%股权,交易作价为1元。

此价值1元的公司成立于2019年4月25日,注册资本20万元,其股东未实际出资。

从其财务数据看,该标的就是个壳公司。

但公司猛拍胸脯保证,收购该公司目的明确,就是为了转型5G。

最终该收购于2019年8月16日宣告终止,但同时公司新设了名为北海中潜科技的子公司(以下简称“北海中潜”),其法人疑似与北海慧玉的法人是同一个人,注册地就在隔壁。

这次倒没再提5G,而是提到了大数据、云计算,反正没开张,想蹭什么概念都成。

随后,公司再使一招,于2019年9月27日宣布,拟以1元收购众创投资持有上海招信的50%股权。同时,约定公司对上海招信增资1582万元,完成后将持有其51%股权。

与北海慧玉相似,上海招信也是零资产零负债零营收的壳公司。

不同的是,上海招信拥有一家尚未支付收购款的全资子公司--苏州森瑞特黄金珠宝销售有限公司(以下简称“森瑞特”)。

根据公告,苏州森瑞特是一家致力于在黄金领域为用户提供全黄金产业服务的公司,于2018年1月上线了场内黄金白银投资应用软件“壹手黄金APP”。

公司画的饼很大很香,由森瑞特提供大数据应用场景,由北海中潜提供技术,为森瑞特实现精准导流。

但考虑到北海中潜才刚刚成立,森瑞特的规模犹未可知,这个饼别人愿意吃吗?

(三)剧本3:仰智慧将专注实业?

从仰智慧最近接受的一些采访可以发现,其强调入股中潜股份代表创业进入下半程,而且要把投资重心放在实业上。

仰老板旗下的蓝鼎国际是娱乐休闲综合度假区的开发商和运营商,其在旅游业务领域可以说是有丰富经验的。

但截止10月15日,蓝鼎国际在2018年和2019 上半年净利润累计亏损超15亿元,经营性现金流连续6年为负,经营状况亟需改善,且总市值仅为26.71亿港元,远低于现在的中潜股份。

因此,仰智慧如果能成为中潜股份大股东,其是否有能力注入优质资产或改善公司业绩,目前来看还是要打一个问号。

综上所述,缺乏业绩支撑的中潜股份上涨过程既未大量吸引活跃游资,散户接盘的热情也不高,目前庄家手中已握有大量筹码。

现在3个剧本已经呈现给各位老铁观赏了,就看韭菜们爱哪个了。

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