押注婴儿潮?| 精选外文解读

押注婴儿潮?| 精选外文解读
2020年02月27日 18:10 市值风云

作者 | 罗兰

流程编辑 | 小白

一、千禧一代会推动新的婴儿潮的出现?

过去的一周,美林证券的分析师重申了对Carter's(CRI.N)的买入评级。Carter's是一家美国的儿童服饰商。

美林证券给出了很多理由,比如当月美国的零售数据良好,竞争对手Gymboree的破产等等,这些还都说得过去。

不过,最后一条理由是:千禧一代会推动新的婴儿潮的出现。这个就有点奇怪了。

多年以来,本人一直对千禧一代持肯定的态度,但貌似他们并不太受社会的认可。2018年,美国新生儿数量仅379万,系32年以来的最低水平。

至于为什么会发生这种现象,不同人给出了不同的解释。

有人认为现在的育儿成本很高,降低了人们生小孩的意愿;有人则认为是因为越来越多的女性接受教育和工作;还有人把原因归于高企的房价和学生贷款。

二、美国的人口压力

不管是哪种解释,我们都必须得承认,变化就在眼前。

美林证券指出,美国过去十年,有九年的新生儿数量是下降的,平均每年下降1.1%。其中,由青少年生育的婴儿数量,平均每年下降7.6%(美国青少年早孕是一个比较严重的问题)。

在35至39岁的美国女性中,生育人数平均每年增长0.9%。年龄在40至44岁之间的女性,生育人数近年来也一直在上升。换句话说,这些夫妻不是不要孩子,只是推迟了生小孩的时间。

我们现在谈论的千禧一代,是指出生在1981-1994年之间的人群,他们当中年龄最大的约为39岁。千禧一代比婴儿潮一代略多,这意味着30岁左右的人口将在未来几年保持良好的增长。

毋庸置疑,美国新生人口将会持续降低,但下降的程度有所放缓。2017年新生人口数量下降了2.3%,2018年则下降了1.7%。Euromonitor的一个研究小组预测,2021年美国新生人口仅会下降0.2%。

不管用何种方式养育小孩,高龄夫妇们在育儿方面的支出将会更大。对像Carter's这种目标客户是儿童的公司,绝对是个利好。美林证券预计Carter's的每股收益将会在接下来的几年里,每年都增长5%到8%。

其他母婴用品企业包括Children's Place(PLCE.O)以及Bed Bath & Beyond(BBBY.O)旗下的buybuy Baby。

Bed Bath & Beyond 目前的业绩表现不佳,但Wedbush Securities分析师Seth Basham还是将该股的评级从中性提高至跑赢大盘。

Seth Basham认为,Bed Bath & Beyond新任命的CEO,Mark Tritton,将带领公司走出困境。Mark Tritton上一个职位是零售商Target的首席营销官。

比起挑选股票,有关生育方面的问题更加重要。在美国,工作者与养老金领取者的比例从上世纪60年代的5,下滑到2018年的2.8。

对美国来说,大量的外来移民有助于缓解出生率过低的压力。然而根据美国人口普查局的报告,2018年移居美国的国际移民净增数量创2008年金融危机以来的最低水平。

日本和欧洲的债券收益率已经为负,美国的债券收益率也已经低到可以忽略不计,原因之一就是这些地区都面临着人口老龄化的问题,毕竟劳动力人口的增长是经济增长的重要驱动力。

美国目前的发展势头比日本和欧洲要好很多,而且美国还有相当数量的移民,我们必须对千禧一代施加更多的压力,让他们生更多的小孩。

另外,国会应该扩大美联储的权限,让美联储能够采取可行的措施,提高美国公民对约会交友的热情。笔者没开玩笑,美联储主席鲍威尔有三个孩子,而他自己有5个兄弟姐妹。

三、整个世界都在变老

(一)整个世界都在变老

以上内容的原稿刊载于2019年10月14日的《巴伦周刊》,作者为Jack Hough。

风云君认为,人口老龄化和少子化,是一个全球性的趋势,这不是中国才有的现象。

根据联合国2019年的《世界人口展望》,2019-2050年,全球65岁以上的人口比例将从9%增长到16%,其中,欧洲和北美的这一比例将达到25%。

即便是在撒哈拉以南、极不发达的非洲国家,到本世纪中叶的时候,它的人口也在老化。

另一方面,世界人口尽管还在增加,但近年来几乎所有地区的生育率都在下降。其中最低的地区包括欧洲、北美洲、澳洲(仅包括澳大利亚和新西兰)以及东亚。

2019年,欧洲和北美洲的生育率仅为1.7,澳洲与东亚的生育率仅为1.8。生育率最高的是撒哈拉以南的非洲,为4.6。

生育率的差异将重塑世界人口大国的排序,印度将在2027年超过中国,成为全球人口第一大国。

(二)韩国:首个生育率跌破1的国家

一般来说,为保持人口长期稳定,一国总生育率需要达到2.1的更替水平。

根据韩国统计厅的报告,2018年韩国的总和生育率为0.98,低于上一年的1.05。韩国由此成为全球首个生育率跌破1的国家。在未出现大的动乱和经济危机的和平年代,这极为罕见。

韩国统计厅在去年11月发布的数据显示,2019年三季度的韩国生育率再次创下历史最低记录:0.88。占韩国人口近一半的首尔地区,2019年上半年生育率更骤降至0.76。

韩国生育率下降的幅度比日本更“猛”,尤其是在1970-1985年这个时间段(如下图所示)。实际上自2005年开始,日本的生育率就在缓慢增加,从2005年的1.26增加至2018年的1.42。

韩国统计厅预计,韩国人口数量将在2028年达到顶峰后,步入负增长时代。显然,持续的超低生育率将极大地改变人口结构。

2017年,韩国65岁老年人口占总人口比重上升到14.2%,正式进入老龄社会。从老龄化的社会到正式的老龄社会,韩国仅仅用了17年,超过日本的24年,成为世界上转换速度最快的国家。

韩国统计厅表示,到2067年韩国将超越日本,成为世界上老龄化最严重的国家,届时65 岁以上老人将占全国总人口的几乎一半。

本报告(文章)是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)为核心依据的独立第三方研究;市值风云力求报告(文章)所载内容及观点客观公正,但不保证其准确性、完整性、及时性等;本报告(文章)中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议,市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。

以上内容为市值风云APP原创未获授权  转载必究

财经自媒体联盟

新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部