齐翔腾达新项目持续兑现业绩 首季盈利预增逾2倍

齐翔腾达新项目持续兑现业绩 首季盈利预增逾2倍
2021年04月06日 17:38 市值风云

作者 | 商立木

流程编辑 | 小白

4月6日,齐翔腾达(002408.SZ)发布2020年业绩快报及2021年一季度业绩预告,在2020年净利润同比增长66.49%至10.33亿元的基础上,齐翔腾达一季度净利润预计增长200%至245%,达5.94亿至6.82亿元,与2019年全年6.2亿元的净利润规模基本相当。

产业链扩张是齐翔腾达业绩大涨的主要原因,公告显示,齐翔腾达新投产的20万吨/年丁腈胶乳项目和一期10万吨/年MMA项目产能在一季度全部释放,使得其产品产销量和利润都有不同程度的提高;同时,一季度部分产品价格跳涨,齐翔腾达抓住产品涨价的有利时机,加大产品销售力度,实现利润最大化。

国盛证券分析认为,在全球经济持续复苏及补库周期驱动下,化工行业高景气度有望延续。从业绩角度看,一季度化工龙头业绩将超出市场预期,二季度环比将持续改善。

新增产能释放带动业绩增长

公告显示,面对疫情的影响和复杂的经济形势,齐翔腾达2020年采取措施积极应对,实现营收246.85亿元,净利润10.33亿元,同比增长66.49%。随着新建项目的陆续投产,2020年齐翔腾达全年化工产品产量创历史新高,且产品均实现全产全销。

自加入雪松控股后,齐翔腾达在完善碳四产业链综合优势的基础上,不断推进多个新项目落地,打造新的利润增长点。随着新增产能的陆续释放,在今年一季度进一步推高了齐翔腾达的业绩。公告显示,齐翔腾达新投产的20万吨/年丁腈胶乳项目和一期10万吨/年MMA项目产能在一季度全部释放;同时,20万吨/年MMA项目二期生产线及配套项目3月中也已建成投产。

20万吨/年MMA项目的全面建成投产还将进一步优化齐翔腾达的产业结构。天风证券此前研报称,MMA投产后齐翔腾达产业链将从异丁烯水合叔丁醇,然后氧化去做MMA,完美衔接了已有的C4产业链,产业链协同效应进一步增强,经济效益和综合竞争力进一步提高。

目前,齐翔腾达仍在推进多个新建项目的落地,其中,70万吨/年PDH项目预计将于今年年底前建成投产;30万吨/年环氧丙烷、20万吨/年异壬醇项目均在有序推进。同时,作为全球最大顺酐生产企业,齐翔腾达上月公告称,将在原有20万吨/年顺酐装置的基础上继续投建20万吨/年顺酐项目,巩固其行业龙头地位。

业内人士认为,随着这些新产能的陆续投产,未来将有力增强齐翔腾达的盈利能力。

受惠行业高景气步入高成长期

得益于前两年的提前布局,齐翔腾达的产业链扩张正充分享受化工行业顺周期的红利,步入新一轮高速成长周期。

春节过后,受原油供需和极端天气影响,多个化工产品价格加速上涨,3月后仍维持高位。隆众资讯统计显示,3月175个能源化工品种中,157个品种月均价格环比出现上涨。其中,齐翔腾达的主力产品顺酐价格由年前的7200元/吨一度跳涨至1.2万元/吨以上,创下2017年11月以来的新高。甲乙酮由约6500元/吨上涨至约8800元/吨,MMA由约12000元/吨上涨至约16000元/吨,丙烯由约6600元/吨上涨至约8500元/吨。齐翔腾达3月10日在互动易中称,公司目前主要产品除顺酐价格出现回调趋势,其余产品价格较前期高价位均保持相对稳定,未出现大幅波动。

尽管价格回调,但目前顺酐价格仍保持在1万元/吨左右的高位。生意社顺酐产品分析师认为,4月份下游树脂方面陆续复工基本达到预期,终端需求上涨,加上近期原料价格有所回升,预计4月份顺酐价格或将上行。申万宏源证券化工研究组近日也表示,化工景气度会持续到明年上半年,现在正在进行的是一个V字型大景气的向上过程。

除了化工板块业绩走高,齐翔腾达的供应链板块业务也在快速复苏。公告显示,齐翔腾达一季度供应链板块业务量同比明显增多,产品毛利率及毛利润有较大幅度提升。

目前,齐翔腾达还在推动子公司山东齐鲁科力化工研究院有限公司(以下简称“齐鲁科力”)分拆至创业板上市,3月26日,齐鲁科力已完成股份制改制的工商登记。

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